宏观市场丨如何精准应对关税挑战基于出口价格优势和产能利用率的视角
宏观市场丨如何精准应对关税挑战基于出口价格优势和产能利用率的视角
美国加征关税对我国不同行业出口价格优势的影响，并结合行业产能利用率情况，提出了针对性的政策建议。文章内容详实，数据支撑充分，具有较高的参考价值。
关税，价格优势，产能利用率
在以旧换新等政策的支持下，我国的产能利用率呈回升态势，但美国关税政策的不确定性给产能周期带来了新的挑战。本文将关税与产能视角相结合：一方面，考察不同关税水平下我国出口产品的价格优势变化，并将其加总至行业层面；另一方面，分析不同行业的产能利用率水平。在此基础上寻找产能利用率较低、且可能受美国关税影响较大的行业，并提出针对性的政策建议。
在当前美国加征10%关税的情况下，受价格优势变化影响较大的行业为文体娱乐用品、计算机电子制造业，受影响程度显著高于其他制造业行业。若假设美国对华加征关税幅度提高至20%，受价格优势变化影响较大的行业排序和加征10%关税情境下基本相同。
将行业受关税影响程度和产能利用状况相结合，本文发现，受加征关税影响最大的文体娱乐用品制造、计算机电子、纺织服装和电气机械四个行业，当前行业产能利用率也处于历史相对较低的水平。上述行业或将面临更大的产能回升压力。
为精准应对关税挑战，本文提出如下政策建议：
一是允许汇率有更大的灵活性，维持我国出口产品价格竞争力。
二是消费补贴适度向受关税影响较大的行业倾斜，大力促进科技消费，推动多元消费业态融合。促进科技消费方面，可以适当提升对手机、平板、笔记本电脑等科技产品的以旧换新补贴额度；拓宽电子消费品的补贴门类，将全部智能家居、影音设备、电子办公设备等纳入消费补贴范围；对农村地区或低收入群体，设立专项科技电子产品消费补贴，提升该群体对科技电子产品的购买能力；支持公共设施“数智化”更新。推动消费业态融合方面，顺应消费服务化的趋势，推动商品消费与服务消费深度融合，可以将当前的国补从商品补贴进一步扩容至服务消费补贴，以旅游、电影等带动文体娱乐商品消费；支持精品国产IP出海，带动“国谷”出口。
三是通过标准提升、海外并购与品牌推广等打造一批“中国制造”精品品牌，以品牌、质量等非价格优势吸引消费者，巩固文体娱乐用品与纺服行业海外市场份额。
当前，我国工业产能利用率呈现回升态势。2024年第四季度，工业产能利用率为76.2%，已连续三个季度上升。而随着特朗普第二个任期的开启，美国关税政策不确定性则会对我国各行业出口带来一定的挑战，从而在需求侧对我国当前产能利用率回升的进程造成影响。在2025年2月26日发布的报告《从价格优势视角看美国关税对不同产品的影响》中，我们从产品价格优势的视角出发，分析了不同关税情境下我国不同出口产品价格优势的变化。在此基础上，本文将分析对象从微观产品层面拓展至行业层面，考察美国加征关税对我国制造业的结构性影响。同时，本文将不同行业受关税影响程度和该行业产能利用率状况相结合，进一步分析了哪些行业的产能状况可能会更多地受到加征关税的影响，据此针对性地提出应对美国加征关税、支持我国制造业产能利用率持续回升的相关政策建议。
一、关税影响下出口价格优势变化对我国行业的影响
美国对我国出口的产品加征关税，会抬升其购买我国产品的成本，进而影响我国出口产品的价格优势。在2025年2月26日发布的报告《从价格优势视角看美国关税对不同产品的影响》中，我们分析了不同关税情境下我国不同出口产品价格优势的变化。在此基础上，我们通过构建如下指标将产品层面的价格优势变动加总至行业层面：
上式的下标p和i分别代表HS6位产品和国民经济2位行业，其中进入上式计算的产品为在本轮被加征10%关税前我国对美出口具有价格优势，但在被加征关税后相对价格大于1（即自我国进口的价格高于平均进口价格）的产品。上式首先用产品税后相对价格减去1来捕捉某一产品在被征收关税后失去价格优势的程度。进一步地，我们将每个产品价格优势受关税影响的下降程度用该产品出口至美国的金额占产品所在行业的总出口份额作为权重，将产品层面的价格优势变化加总至行业层面[1]。最后，我们再将行业层面的变化乘上该行业出口交货值占总营收的比重，最终得到度量价格优势变化对我国大类行业影响程度的指标。
从结果来看，在当前美国加征10%关税的情况下，价格优势下降较多的行业主要是文体娱乐用品、计算机电子制造业，受影响程度显著高于其他制造业行业。一方面，如我们在《从价格优势视角看美国关税对不同产品的影响》一文中发现的，在10%的加征关税下，玩具、运动用品大类商品下（HS94）可能失去价格优势的产品份额最高，电子计算机制造业中对美出口金额最高的智能手机产品也面临价格优势的缩小；另一方面，文体娱乐用品、计算机电子制造业对海外市场的依赖度也相对更高，2024年出口交货值占营收总额的比重分别为24.5%和39.2%，显著高于制造业13.0%的整体占比。除上述两个行业外，纺织服装、其他制造业和电气机械制造业受影响程度分列三到五位。
若假设美国对我国加征关税幅度提高至20%，受价格优势变化影响较大的行业排序和加征10%关税情境下基本相同，文体娱乐用品、计算机电子、纺织服装、其他制造业和电气机械制造业仍是受影响程度最高的前五个行业。
二、行业产能利用率与受关税影响程度
将统计局公布的当前各行业产能利用状况和受关税影响程度相结合，当前产能利用率处于历史较低水平且出口价格优势受影响程度较大的行业主要为：电气机械和专用设备制造业。2024年第四季度电气机械和专用设备制造业的产能利用历史分位分别录得12.9%和6.1%，而价格优势在加征10%关税影响下的程度在所有制造业中分别排名第5和第6位。受加征关税影响较大的计算机电子制造业，2024年第四季度的产能利用率水平相对较高，处于历史67.7%分位水平。计算机电子制造业的产能回升主要来自2024年第四季度，2024年第四季度产能利用率历史分位数较2024年第三季度提高了32.3个百分点。计算机电子制造业产能利用率的提升一方面可能来自2024年第四季以来的一系列消费促进政策；另一方面也可能来自在加征关税前的“抢出口”效应。根据我国海关总署的统计，2024年前三个季度我国对美国出口的智能手机和平板笔记本电脑的同比分别为-11.8%和-9.9%，而第四季度的同比则分别回升至-2.4%和8.1%。而随着美国加征关税的落地，我国对美出口的智能手机和平板笔记本电脑的价格优势将受到影响，进而也将对我国计算机电子制造业的产能回升带来挑战。
由于统计局公布的产能利用率数据中并不包含所有制造业大类，为了较为全面地考察行业受加征关税影响程度和产能利用率之间的关系，我们用上市公司的固定资产周转率来衡量行业的产能利用率现状[2]。从2024年第四季度细分产业的产能利用率来看，受加征关税价格优势影响最大的文体娱乐用品制造、计算机电子、纺织服装和电气机械四个行业，行业产能利用率也处于历史相对较低的水平。相对较低的产能利用率水平叠加美国加征关税的影响，上述行业或将面临更大的产能回升压力，因此需要相应的支持政策帮助上述行业应对挑战。
三、政策建议
基于对美国加征关税对我国行业价格优势的影响以及当前我国各行业产能利用情况的考察，本文为更好地应对美国关税、促进产能利用率回升提出以下政策建议：
第一，允许汇率有更大的灵活性，维持我国出口产品价格竞争力。Jeanne & Son（2024）的研究发现，在2018-2019年第一轮美国对华加征关税期间，美国加征关税的效应约有三分之二被人民币汇率所抵消。因此，保持人民币汇率的灵活性，有利于降低加征关税对我国相关行业出口价格竞争力的影响。
第二，消费补贴适度向受关税影响较大的行业倾斜，大力促进科技消费、服务消费。扩大内需是应对外部风险、稳定经济运行的长期战略之举。本文研究发现，受加征关税影响较大的行业为文体娱乐用品制造、计算机电子、纺织服装和电气机械行业。同时，我们在2025年1月26日发布的《消费补贴怎么出台更有效》中指出，计算机电子、家用器具、纺织服装、文化办公用品都是拉动产出和就业系数相对较高的行业，因此加大对这些行业的消费补贴不仅有助于行业自身应对关税挑战，也能够更好地发挥其溢出效应惠及整体经济。
从促消费政策的方向来看，一是大力促进科技消费，提升计算机电子行业内需：可以适当提升对手机、平板、笔记本电脑等科技产品的以旧换新补贴额度；拓宽电子消费品的补贴门类，将全部智能家居、影音设备、电子办公设备等纳入消费补贴范围；对农村地区或低收入群体，设立专项科技电子产品消费补贴，提升其对科技电子产品的购买能力；支持公共设施进行“智能化”、“数字化”更新。二是推动消费业态融合方面，顺应消费服务化的趋势，推动商品消费与服务消费深度融合：可以将当前的国补从商品补贴进一步扩容至服务消费补贴，以旅游、电影等带动文体娱乐商品消费；支持精品国产IP出海，带动“国谷”出口，向海外消费者传播中国文化艺术之美。
第三，针对文体娱乐与纺服行业，通过标准提升、海外并购与品牌推广等打造一批“中国制造”精品品牌，以品牌、质量等非价格优势吸引消费者，巩固海外市场份额。推进行业质量标准、检验检测、认证结果国际采信、互认，打造可供追溯的产品生产、运输、检验信息体系；鼓励企业通过海外并购的方式实施品牌国际化战略，简化企业海外并购审批流程，建立海外并购信息数据库，搭建囊括金融机构、法律中介、品牌运营等机构的海外并购信息交流平台；助力企业开展品牌宣传推广工作，承办和组织具有国际影响力的行业展会或交流活动，鼓励企业将自然地理、民族文化等元素同品牌文化相融合，支持制造业企业同文化传媒行业协同合作，树立具有中国文化、价值观标识的“品牌人设”。
参考文献
[1]Brandt L, Van Biesebroeck J, Wang L, et al. WTO accession and performance of Chinese manufacturing firms[J]. American Economic Review, 2017, 107(9): 2784-2820.
[2]Jeanne O, Son J. To what extent are tariffs offset by exchange rates?[J]. Journal of International Money and Finance, 2024, 142: 103015.
注：
[1]HS产品代码和国民经济制造业行业的匹配表来自Brandt et al.（2017）。同时，工业企业数据仅统计规模以上企业，与海关数据的统计口径存在区别，由于口径差异，这里假设规上与规下企业的出口结构一致。
[2]注：固定资产周转率的计算方法为营收/平均固定资产净值，营收数据使用四季度滚动求和。