银行股分红潮来袭：6000亿红利释放，四大行股价创历史新高

银行股分红潮来袭：6000亿红利释放，四大行股价创历史新高

7月16日，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行股价盘中齐创历史新高。随着A股上市银行密集实施年度现金分红，银行股再次受到投资者关注。本文将详细分析上市银行的分红情况及其背后的原因。

上市银行年度分红已超6000亿

截至7月18日，A股41家已宣布2023年年度分红的银行中，已有38家实施了分红派息，完成率已超过9成，已现金分红合计6015亿。

剩余3家未实施派息的银行中，重庆银行、光大银行将于7月19日、7月24日实施派息；截至7月18日，西安银行依旧未公布2023年年度分红股权登记日和派息日。公告信息显示，西安银行2023年年度分红比例为10.11%，在41家分红银行中垫底。

Wind数据显示，A股41家已宣布2023年年度分红的银行，现金分红总额达6131亿，平均分红比例为26%；其中，6大国有行现金分红超4133亿，占比超67%。

不同类型银行分红情况

国有行

国有行平均分红比例最高，且现金分红比例保持稳定，近3年平均现金分红比例稳定在30%。

股份行

股份行近3年平均现金分红比例逐年提升，2023年达到27.6%。其中招商银行2023年现金分红率33.9%，为A股上市银行中最高；平安银行2023年现金分红率较2022年大幅提升近18个百分点达30%，在A股股份行中提升幅度最大。

城商行

城商行近3年平均现金分红比例有所下滑，2023年平均现金分红比例下滑至25.2%；其中西安银行、兰州银行、青岛银行现金分红比例分别较2022年下降20.14、8.86、3.97个百分点，在城商行中下降幅度最大。

农商行

农商行2023年年度平均现金分红比例为23.3%，在各类银行中最低，同比基本持平。

低利率时代，投资者追求高股息

在上市银行密集实施年度分红的同时，A股银行板块亦开启了新一轮上涨行情。

6月下旬以来，上市银行年度分红派息提速，银行板块同期实现了明显超额收益。截至7月18日，同花顺数据显示，银行板块自6月20日以来上涨4.3%，明显跑赢沪深300指数同期涨幅-0.2%，更是大幅领先中证2000同期涨幅-8.9%。

今年以来，Wind数据显示，截至7月18日，31个申万二级行业年涨幅（算术平均，下同）平均下跌19.3%，仅银行板块录得上涨，且以20%涨幅大幅领先。

华创证券银行研究团队认为，在低利率环境下，投资者存在“追求高股息”的行为。根据学者（Jiang Hao and Zheng Sun）在2020年发布的研究，在长期低利率的环境中，投资者对于股票、特别是高股息的股票，具有行为上的青睐；且在利率快速下行的周期，高股息股票的估值反弹空间更大。

和其他行业相比，上市银行分红率更为稳定，是当之无愧的高股息板块。Wind数据显示，2018-2023年上市银行分红率标准差仅为1个百分点，在所有行业中稳定性最高；若以2023年年度上市银行现金分红总额计算，截至7月18日，A股银行整体股息率依旧达5.2%。

此外，新“国九条”强化了上市公司现金分红监管，多家银行提升2023年现金分红比例；部分银行已公告2024年中期分红相关事项，有望进一步增强分红的稳定性和可持续性。

据统计，截至7月18日，已有包括6大国有行、2家股份行、7家城商行和2家农商行在内的17家银行，已通过董事会或股东大会宣布拟进行中期分红派息。

银行未来分红能力仍需回归银行盈利

值得注意的是，由于现金分红主要来源于银行未分配利润，会影响银行核心一级资本充足率；根据监管要求，银行核心一级资本充足率应不低于7.5%。

2024一季度，受贷款重定价、费率调降等政策影响，银行息差净收入，手续费和佣金等中间业务收入整体下降，不少上市银行在一季度净利润出现负增长；净利润如果不能保持稳定，将对部分银行分红持续性和稳定性形成制约。

兴业证券分析师陈绍兴表示，从资本约束来看，短期内上市银行融资压力不大，分红可持续。

然而，部分规模扩张较快的银行资本补充压力相对较大，如杭州银行、成都银行2024年一季度核心一级资本充足率在8.5%左右，但两家银行可转债目前均处于转股期间，转股后有望夯实资本；而部分经营基本面承压的银行，如浦发银行、兰州银行、郑州银行核心一级资本充足率距离监管线仅在1个百分点上下。

陈绍兴认为，未来银行分红能力取决于银行的资本能力，最终仍需回归银行盈利。在维持现有规模投放和分红能力下，当前银行资本能力仍可以支撑至少3年发展，但后续银行在面临资本临近监管要求底线的情况下，势必要面临规模扩张和分红比例的再调节。