ST卓朗退市引发警示：ST股投资需谨慎把握风险与机遇

ST卓朗退市引发警示：ST股投资需谨慎把握风险与机遇

2024年12月25日，ST卓朗的一纸公告震惊了资本市场。中国证监会发布的《行政处罚决定书》认定ST卓朗连续多年财务造假，情节严重，触及了《股票上市规则》中的重大违法强制退市条款。紧接着，上交所也向该公司发出拟终止上市的事先告知书，自2024年12月26日起，*ST卓朗公司股票停牌并启动退市程序。此番事件无疑为2024年4月出台的新退市新规的实施提供了一个生动的案例，标志着监管部门在强化市场监管和维护投资者权益方面的重要进展。

这一事件再次敲响了ST股票投资风险的警钟。ST股票，即特别处理股票，通常是指业绩持续亏损，财务状况不佳的公司股票。这类股票往往伴随着更高的波动风险。然而，正因如此，在特定情况下，这类股票也可能吸引风险偏好较高的投资者。在判断投资价值时，需要特别关注以下几个方面：

以ST先锋和ST升达为例，这两家公司的财报数据揭示了ST公司普遍存在的财务困境。ST先锋2024年三季度的营业收入为1.90亿元，同比增长0.42%，但净利润却录得-553.35万元的亏损，同比下降71.85%。ST升达的情况更为严峻，2024年第三季度的业绩表现并不理想。营业收入为5.09亿元，同比下降15.39%；净利润为负2031.33万元，同比下降182.69%，销售毛利率为19.71%。这样的成绩不仅反映了行业总体的挑战，也暴露了公司在市场环境变化下的脆弱性。

ST卓朗的案例说明了监管趋严背景下，ST股票面临的退市压力。退市新规自发布以来，就被业内普遍称为“史上最严”的退市政策，其主要目的在于通过严格化退市标准，打造一个优胜劣汰的市场环境。根据新的规定，监管部门加大了对“僵尸空壳”和欺诈性上市公司出清的力度，这一趋势在ST卓朗的退市案例中得到了明确的体现。这一措施不仅对市场的不法行为形成了强有力的震慑，也有助于提升市场的整体质量与透明度。

ST步步高和ST柯利达的交易数据揭示了ST股票的高波动性。ST步步高在1月6日早盘跌停，直至9:40盘中成功打开跌停，现报3.75元。这一现象不仅引发了投资者的关注，也让我们对当前市场环境、市场反应及其长期影响展开深入思考。ST柯利达则在1月6日盘中突然涨停，股价一度攀升至2.97元，市场成交额达771.36万元，换手率为0.45%。这一市场现象引发了广泛关注，同时也引发了关于如何在波动市场中抓住投资机会的思考。

尽管ST股票存在诸多风险，但其潜在的投资机会也不容忽视。首先，ST板块在低价股和小盘股中表现突出。据数据宝统计，10月以来，Wind风格指数当中，低价股指数、小盘风格指数累计涨幅分别达到54.31%、29.35%。ST股票正是低价股、小盘股集中的板块之一。截至12月11日收盘，共有89只ST股收盘价低于5元/股，占比70.08%。其中16股收盘价低于2元/股，包括ST摩登、*ST卓朗、ST旭蓝、*ST嘉寓、ST中珠等。

其次，ST股票在扭亏摘帽过程中存在投资机会。海通证券和天风证券的研究表明，在扭亏预告发布时提前介入，选择主营业务改善的股票，可以获取超额收益。海通证券的研究结论显示，在扭亏预告发布时提前介入非常有必要性；应挑选主营业务改善而扭亏的股票，避开资产重组或者借壳的股票；较好的操作方式为：在扭亏预告发布后买入，持有50个交易日后卖出。天风证券的研究则指出，摘帽事件的盈利性主要集中在摘帽前，摘帽后样本较大幅度负的相对收益；较好的操作方式为：扭亏预告日开盘价买入，年报发布后日开盘价卖出。

面对ST股票的投资机会与风险，投资者需要采取谨慎的投资策略：

1. 基本面研究：深入了解公司的财务状况、业务模式及行业前景，评估其改善潜力。例如，ST先锋作为主要的阳光面料生产商，其产品线包括涂层面料、镀铝面料、遮阳帘等，且多次被评为“绿色建材产品”。这一背书对于提升其市场地位、扩大市场份额具有重要意义。而绿色建筑材料市场的前景也得到了广泛认可，有望在未来几年持续增长。

2. 关注政策变化：密切关注相关政策变化及其对公司的影响。例如，ST升达在天然气行业面临供需变化、政策调整和竞争加剧等多重压力。对此，公司需进一步优化生产线，提高产品质量，并积极探索新的市场机会，以应对未来的市场竞争。

3. 风险控制策略：避免重仓投资，设置止损点以降低潜在损失。例如，ST步步高在1月6日早盘跌停，直至9:40盘中成功打开跌停，现报3.75元。这一现象不仅引发了投资者的关注，也让我们对当前市场环境、市场反应及其长期影响展开深入思考。

4. 流动性风险：ST股票可能面临较低的市场流动性，影响买卖操作。例如，ST步步高在1月6日的交易中，换手率为0.72%，成交量达到10.90万手，成交额高达4099.70万元。这一数据显示，大量资金的迅速流入为市场带来了不小的波动。

总之，ST股票投资需要谨慎，既要看到潜在机会，又要充分认识风险。在当前“有进有出”的市场环境中，投资者必须在选择股票时强化风险意识，学习借助行业动态、公司基本面等多方面的信息来进行判断。与此同时，做好止损策略和收益控制，将是投资者在面临市场不确定性时的重要保障。