贝利：英镑走势受通胀与财政政策双重影响

贝利：英镑走势受通胀与财政政策双重影响

近日，英国央行行长安德鲁·贝利在接受《卫报》采访时谈及英镑汇率走势，表示尽管市场对英国央行未来降息的预期存在不确定性，但英镑在主要货币中表现仍然强劲。他指出，服务业通胀的粘性以及政府的新财政预算案可能会影响通胀压力。此外，贝利还提到劳动力市场的恢复状态和近期工资增长数据的解读，强调不应过度解读这些数据。这一系列言论引发了市场对英镑未来走势的关注和讨论。

近期，英镑在主要货币对中表现不佳，受到英国政府债务借贷成本上升的拖累。30年期英国国债收益率上升至5.36%，创下1998年以来的最高水平，这对英国财政大臣雷切尔·里夫斯（Rachel Reeves）构成了极大的压力。市场参与者纷纷抛售英国国债，原因是担心债务增加、经济增长放缓以及美国候任总统特朗普的潜在通胀政策可能导致经济滞胀。市场预计，较高的国债收益率将迫使雷切尔·里夫斯进行新一轮的借款，以支持日常开支。此前，里夫斯曾承诺通过税收收入来支持日常开支，并削减公共支出。

尽管如此，英国财政部仍坚持不进行新借款的承诺。英国财政部长达伦·琼斯（Darren Jones）在周四下议院的发言中明确表示，政府仅为投资进行借款的决定是“不可协商的”。他补充道，国债价格的“波动”是正常现象，并保证金融市场仍然以“有序的方式”运作。

达伦·琼斯还确认，公共支出的规模将“与秋季预算中设定的水平一致”，并表示没有必要采取财政大臣的任何“紧急干预”措施。

对于英国国债收益率的急剧上升，英国央行副行长萨拉·布里登（Sarah Breeden）表示，政府借贷成本的上升部分原因与“美国候任总统特朗普即将出台的政策的不确定性”有关。她在爱丁堡大学的演讲中谈到货币政策前景时表示：“最新证据进一步支持撤回政策收紧的理由。”她补充道，这种政策调整将是“逐步”进行的。

在市场等待美国12月非农就业报告（NFP）发布之际，美元的强势延续给英镑带来了压力。非农就业报告定于北京时间今晚21:30发布，市场密切关注该报告的表现。

根据美联储12月货币政策会议纪要，官员们对劳动力市场的担忧较少，而对通胀放缓趋势停滞的担忧则更为突出。然而，如果劳动力需求疲软的迹象加剧，可能会引发对就业市场尚未恢复稳定状态的担忧，迫使美联储重新评估其谨慎的政策放松立场。

市场普遍预计，美国12月非农就业报告将显示经济新增16万就业岗位，低于此前的22.7万。失业率预计维持在4.2%的水平不变。此外，平均小时薪资数据将成为市场关注的焦点，作为衡量工资增长和消费者支出的重要指标。如果工资增长强劲，可能引发对通胀压力重新抬头的担忧；相反，如果数据疲软，将缓解对通胀压力持续的担忧。

经济学家预计，平均小时薪资同比增速将维持在4%，环比增速则可能从11月的0.4%降至0.3%。根据CME FedWatch工具，交易员普遍认为美联储在3月会议前不会降息，但对5月政策声明的预测仍存在分歧。

从技术面来看，英镑/美元目前交易在接近1.2250的水平，创下超过一年以来的新低。此前当汇价跌破1月2日低点1.2350后，出现了大幅抛售压力。从整体趋势来看，英镑/美元的前景仍然偏空，因为20日和50日均线分别位于1.2490和1.2630附近，并呈下降趋势。

同时，14日相对强弱指数（RSI）急剧下降至接近30的水平，显示出强烈的看空动能。根据技术分析，英镑/美元的下行可能会在2023年11月10日低点1.2185附近找到支撑。如果这一支撑被有效跌破，可能进一步探测更低水平。

在上行方面，20日均线将成为重要阻力位。如果汇价能够重新站上这一水平，则可能削弱短期看空情绪。然而，目前市场的技术格局并不支持大幅反弹的可能性。

贝利在接受《卫报》采访时的言论引发了市场的广泛关注。他提到，如果通胀数据持续改善，英国央行可能会采取更积极的降息措施。受此影响，英镑兑美元汇率大幅下跌超过1%。贝利还提到，他对生活成本压力的持续性表示乐观。文章还提到，英国央行在9月份维持利率在5%不变，但在8月份曾降息25个基点。市场对贝利的言论反应强烈，英镑兑美元汇率创下20多个月来最大单日跌幅。

贝利特别强调了服务业通胀的粘性对英镑走势的影响。最新数据显示，截至2024年11月，包含业主住房成本的消费者价格指数（CPIH）同比上涨3.5%，高于前一个月的3.2%。CPI同比上涨2.6%，同样高于前一个月的2.3%。从月度变化来看，CPIH和CPI分别上涨0.2%和0.1%。服务业通胀率从5.6%上升至5.7%，而核心CPIH从4.1%上升至4.4%。这些数据显示通胀压力仍在上升，特别是服务业通胀。

此外，贝利还提到了政府的新财政预算案对通胀的影响。根据最新公布的预算计划，英国政府将提高税收400亿英镑，其中雇主的国民保险贡献将从13.8%提高到15%，资本利得税也将上调。尽管如此，政府仍计划在未来五年内增加超过1000亿英镑的公共投资。独立的预算责任办公室（OBR）预测，英国通胀率将在未来几年逐渐下降至2%，而实际GDP增长率预计在2024年至2026年间保持在1%以上。

贝利还特别提到了劳动力市场的恢复状态和近期工资增长数据的解读。他表示，尽管劳动力市场数据有所改善，但不应过度解读这些数据。最新的劳动力市场数据显示，英国的失业率维持在4.2%的水平，而平均小时薪资同比增速维持在4%，环比增速则可能从11月的0.4%降至0.3%。这些数据表明劳动力市场正在逐步恢复，但增长速度有所放缓。

综合贝利的言论和当前的经济形势，英镑的未来走势仍面临诸多不确定性。一方面，通胀压力特别是服务业通胀的粘性，将继续对英镑构成压力。另一方面，政府的新财政预算案虽然可能在短期内稳定市场预期，但长期影响仍有待观察。此外，美联储的货币政策走向也将对英镑产生重要影响。如果美国12月非农就业报告表现疲软，可能引发美联储重新评估其政策立场，进而影响美元走势，对英镑产生连锁反应。

总体来看，英镑在短期内可能维持弱势，但在英国经济基本面逐步改善和全球市场环境变化的背景下，长期走势仍存在一定的不确定性。投资者和市场参与者需要密切关注后续的经济数据和政策动态，以便及时调整策略。