完善公司治理，构建投资风险防火墙
完善公司治理，构建投资风险防火墙
企业投资风险的规避一直是企业家们关注的重点。通过做好市场调研、选择合适的投资工具、建立风险管理机制、加强内部控制、合理分散投资、及时调整投资策略以及建立良好的信誉，企业可以有效地规避投资风险，实现长期稳定的发展。
公司治理与投资风险的关系
公司治理是通过一系列的规则和程序来确保公司运营的透明度、公平性和问责制，从而降低投资风险。公司治理的三个关键支柱是股东、管理层和董事会。这三者之间需要相互配合，系统才能平衡有效。高管与股东之间可能会产生冲突，例如，股东希望专注于利润，而首席执行官可能希望投资于提高员工参与度。公司治理将指导如何解决这一问题。治理三角关系（股东-管理层、管理层-董事会、董事会-股东）中的所有三种关系都取决于相互问责和自由的信息交流。
投资风险的分类与成因
企业投资风险主要可以分为市场风险、信用风险、操作风险、法律与合规风险以及战略风险五大类。市场风险主要源于市场环境的变化，包括宏观经济波动、行业竞争态势、市场需求变动、价格波动等因素。信用风险是指由于交易对手或债务人违约，未能按时履行合同义务而给企业带来的损失。操作风险是由于企业内部管理不善、操作失误、技术故障或外部事件（如自然灾害、恐怖袭击等）导致的损失。法律与合规风险是指由于法律法规变化或企业未能遵守相关法律法规而导致的风险。战略风险涉及到企业长期发展目标和战略规划的实现问题。
公司治理结构在风险管理中的作用
良好的公司治理结构是预防和控制投资风险的关键。以安然公司为例，安然的董事会及审计委员会均采取不干预（“hands—off”）监控模式，没有对安然的管理层实施有效的监督，包括没有查问他们所采用“投资合伙”的创新的会计方法。事件发生之后，部分董事表示不太了解安然的财务状况，也不太了解他们的期货及期权的业务。由于安然重视短期的业绩指标，管理层的薪酬亦与股票表现挂钩，这诱发了管理层利用创新的会计方法和做假，以赢取丰厚的奖金和红利。虽然安然引用了非常先进的风险量化方法监控期货风险，但是营运风险的内部控制形同虚设，管理高层常常藐视或推翻公司制定的内控制度。这是最终导致安然倒闭的重要因素。
具体的风险防范措施
为了有效规避投资风险，企业需要建立完善的风险管理体系，制定科学的投资策略，加强内部控制与审计监督，提升员工风险管理能力。具体来说，企业应该：
- 建立健全的董事会机制，对运营及财务决议赋予投资人否决权。
- 按年或季度制定预算，并严格实施。
- 由投资人认可的财务总监监督财务。
- 设立由企业和投资人共同管理的资金账户，确保资金使用透明。
- 在公司章程中设置反恶意收购条款，如提高信息披露门槛、限制股东权利等。
- 规定特定事项需更高比例的股东同意才能通过。
- 避免接受可能带来额外束缚的战略投资者。
- 选择高效且关心被投公司的基金。
- 避免出让过多股权导致失去控制权。
- 拒绝不符合融资需求的投资额。
实际案例分析
以巴林银行为例，巴林银行在90年代前是英国最大的银行之一，有超过200年的历史。1992~1994年期间，巴林银行新加坡分行总经理里森（Nick Lesson）从事日本大阪及新加坡交易所之间的日经指数期货套期对冲和债券买卖活动，累积亏损超过10亿美元，导致巴林银行于1995年2月破产，最终被荷兰ING收购。调查中发现：巴林银行的高层对里森在新加坡的业务并不了解，在事发3年内居然无人看出里森的问题。其实，巴林银行1994年就已经发现里森在账上有5，000多万英镑的差额，并对此进行了几次调查，但都被里森以非常轻易的解释蒙骗过去。造成巴林银行灾难性厄运的原因是，巴林银行缺乏职责划分的机制，里森身兼巴林新加坡分行的交易员和结算员，这使他有机会伪造存款和其他文件，把期货交易带来的损失瞒天过海，最终造成了不可收拾的局面。另外一个致命问题是，巴林银行的高层对财务报告不重视。巴林银行董事长Peter Barings曾在1994年说：若以为审视更多资产负债表的数据就可以增加对一个集团的了解，那真是幼稚无知。但如果有人在1995年2月之前，认真看一下巴林银行任何一天的资产负债表，里面都有明显记录，可以看出里森的问题。遗憾的是，巴林银行高层对财务报表的不重视，使之付出了高昂的代价。
通过以上分析可以看出，公司治理在规避投资风险中发挥着至关重要的作用。良好的公司治理结构能够确保企业运营的透明度、公平性和问责制，从而降低投资风险。企业应该建立健全的董事会机制，加强内部控制与审计监督，提升员工风险管理能力，建立完善的风险管理体系，制定科学的投资策略，合理分散投资，及时调整投资策略，建立良好的信誉，从而有效规避投资风险，实现长期稳定的发展。