A股破净率超历史大底水平，证监会出手助力价值重估
A股破净率超历史大底水平，证监会出手助力价值重估
截至2025年1月7日，A股市场共有457只股票的股价跌破每股净资产（即市净率低于1），俗称“破净股”。这一数量占上市公司总数的10.68%，接近历史高位。破净股主要集中在房地产、银行和基础化工等行业，其中房地产行业有53只个股破净，占比最高。
从历史数据来看，破净股数量与市场走势高度相关。股市低迷时破净股数量逐渐增多，市场向底部靠拢，牛市来临时破净股也率先被消灭。例如，在2016年1月27日沪指2638点时，破净股数量为66只；而在2008年10月28日沪指1664点时，破净股数量更是高达173只。当前A股破净率已跃升至近年高位，超过此前多次A股历史大底时刻，这或许意味着市场正处于底部区域。
破净股通常被视为被市场低估的投资标的。从长期来看，这类股票的内在价值往往会被市场重新认识并反映在价格上。例如，近期国务院新闻办公室举行的新闻发布会上，证监会主席吴清表示，近期将就市值管理指引公开征求意见，要求长期破净公司要制定价值提升计划、评估实施效果，并且要求公开披露。这一政策有望推动央企上市公司的价值重估，尤其是长期处于破净状态的企业可能迎来更多关注和支持。
然而，投资破净股并非没有风险。一方面，破净股数量的增加反映了市场情绪的低迷，投资者信心不足可能导致资金持续流出。例如，2024年12月23日，破净股概念整体下跌2.24%，主力资金净流出达到23.47亿元。另一方面，破净股中也存在一些基本面较差的公司，需要仔细甄别。
投资者在选择破净股时，需要关注以下几个方面：
- 宏观经济形势：全球经济不确定性和中国经济复苏进程会影响市场整体表现
- 行业趋势：某些行业可能面临长期的结构调整，如传统银行业受到金融科技的冲击
- 企业基本面：选择那些具备稳健经营基础且有较大反弹潜力的公司
- 市场情绪：避免在市场极度悲观时盲目抄底，关注资金流向和交易量变化
对于中长线投资者而言，当前市场环境下破净股中存在投资机会。建议关注那些被市场“错杀”的优质个股，特别是那些上半年净利润、净利润增速均为正，且有机构一致看好未来业绩增长的公司。例如，桐昆股份今年上半年实现归母净利润为10.65亿元，同比增长911.35%，目前市盈率为14.97倍，市净率为0.72倍，显示出较高的投资价值。
总之，面对当前破净股数量增多的市场环境，投资者需要保持理性思考。既要看到破净股中蕴含的投资机会，也要充分认识到市场低迷时期投资的风险。通过深入分析公司基本面和行业趋势，选择优质标的进行布局，有望在市场回暖时获得较好的回报。