多重因素引发人民币汇率波动，政府释放稳汇率强信号

多重因素引发人民币汇率波动，政府释放稳汇率强信号

近期，离岸人民币汇率波动引发市场广泛关注。1月6日早盘，离岸人民币兑美元一度收复7.35关口，日内上涨超100个基点。这一波动不仅影响投资者信心，还对中国经济产生深远影响。

本轮人民币兑美元汇率下跌，受多重因素的影响。首先，“特朗普交易”自美国大选后一直持续，受到加征关税预告等增量消息的影响，美元指数近期一度涨至108.06。此外，全球经济不确定性和国内经济表现不佳也加剧了汇率波动。市场预期的变化，尤其是对中国经济增长的担忧，进一步推动了人民币贬值。

离岸人民币汇率波动对中国经济的影响是多方面的。从贸易角度来看，人民币贬值对出口企业有利，可以降低出口成本、提升竞争力；但对进口企业而言，则面临成本上升的压力。以某大型进口企业为例，由于人民币贬值，其年度采购成本增加了近10%，严重挤压了利润空间。

在资本流动方面，当离岸人民币汇率低于在岸汇率时，套利行为会导致资金从在岸流向离岸市场，从而缩小汇差。这种资金流动不仅影响国内金融市场稳定，还可能引发资本外流风险。此外，汇率变动还会影响旅游、留学等相关行业，进而对整体经济产生连锁反应。

面对汇率波动，中国政府和央行迅速采取行动。2025年开年，人民币兑美元汇率呈震荡下行态势。在此背景下，近期召开的中国人民银行货币政策委员会2024年第四季度例会，以及2025年中国人民银行工作会议、2025年全国外汇管理工作会议，传达出更为明确、强势的稳汇率信号。

相较于2024年第三季度例会，中国人民银行货币政策委员会2024年第四季度例会关于汇率的表述出现明显变化。本次例会删除了“增强汇率弹性”的表述，强调“加强市场管理，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防止形成单边一致性预期并自我实现，坚决防范汇率超调风险”，恢复了此前“三个坚决”的表述，表达了央行维护人民币汇率稳定的坚定决心。

此外，2025年中国人民银行工作会议将“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，坚决防范汇率超调风险”纳入2025年重点工作中。2025年全国外汇管理工作会议也将“加力维护外汇市场基本稳定”纳入2025年外汇管理重点工作。

展望未来，支撑人民币汇率的积极因素较多。首先，我国宏观经济大盘将更加扎实。2024年9月以来的一揽子增量支持措施将陆续见效。今年实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，我国经济回升向好态势将进一步巩固。国际舆论普遍认为，中国近期的有关重大决策将为中国经济注入澎湃动力，为世界带来更多分享中国机遇的发展红利。

其次，我国国际收支仍将保持平衡。2024年前11个月，我国货物贸易进出口总值39.79万亿元，同比增长4.9%；货物贸易顺差8846亿美元，创历史同期最高水平，同比增长18.4%。近年来，在国内经济高质量发展的支撑下，我国外贸企业应对外部冲击的能力和韧性持续提升，2025年我国经常账户有望保持顺差，为平衡外汇供求提供有力保障。

第三，我国外汇市场保持韧性。市场参与者交易行为更加理性，经营主体汇率风险中性理念增强，为外汇市场稳健运行和外汇供求保持平衡提供重要微观基础。

中长期看，汇率走势根本上取决于经济基本面。中信证券首席经济学家明明指出，2025年，内部因素有望托底人民币汇率：一是预计央行稳汇率决心较强，相关政策也有望继续加码；二是中美利差深度倒挂对于2025年人民币汇率的影响有限，国内降准、降息等操作或与其他增量政策共同助力基本面修复回升。

面对复杂多变的经济环境，如何有效应对市场波动，考验着每位经济参与者的智慧与决策能力。企业和个人应提高外汇风险管理意识，多元化市场布局，政府需加强宏观调控，确保经济健康稳定发展。