人民币汇率新年震荡下行，专家：将在合理区间保持稳定

人民币汇率新年震荡下行，专家：将在合理区间保持稳定

2025年开年以来，人民币汇率再度成为市场关注的焦点。新年伊始，人民币对美元汇率出现震荡下行态势，在岸、离岸人民币兑美元一度贬破7.3。1月3日下午，在岸人民币兑美元更是跳水超100个基点，盘中跌破7.3关口，为2023年11月以来首次。离岸人民币兑美元也跌破7.35。

这一轮人民币汇率波动，主要受到美元指数走强的影响。新年伊始，美元指数突破109，最高达109.5，创出2022年11月以来新高。非美元货币普遍承压，欧元、英镑对美元分别贬值0.9%、1.1%。

面对人民币汇率波动，金融管理部门迅速回应市场关切，释放稳汇率信号。中国人民银行货币政策委员会2024年第四季度例会强调，“加强市场管理，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防止形成单边一致性预期并自我实现，坚决防范汇率超调风险。”这一表述传递出更为明确的稳汇率信号。

1月9日，中国人民银行在香港市场发行人民币央行票据600亿元，回收离岸人民币流动性，稳定市场预期和离岸汇率。当日，离岸人民币对美元收复7.35关口，较日内低点一度反弹约100个基点。

从更长的时间维度来看，人民币汇率的走势受到多重因素的影响。2024年，人民币汇率经历了先贬、后升、再贬的三个阶段。在去年10月至年底，伴随市场对美联储降息预期的降温，以及11月特朗普再度当选美国总统，市场对2025年全球贸易环境的担忧加剧，推动美元指数掉头向上，国内经济回升动能较为温和，中美利差有所扩大，人民币对美元汇价走低，至年底贬值至7.29。

值得关注的是，2024年人民币汇率稳定性上升。以收盘价计算，2024年在岸人民币对美元汇率最高为7.0156，最低为7.2992，年末较年初小幅贬值2.92%。2024年人民币汇率波动幅度明显减少，最高点与最低点间的波幅为4.04%，明显低于上年的9.41%。

展望2025年，业内专家普遍认为，人民币汇率有望在合理均衡水平上保持基本稳定。从基本面看，我国经济持续向好，一系列改革举措将进一步激发市场活力。中信证券首席经济学家明明表示，2025年内部因素有望托底人民币汇率：预计人民银行稳汇率决心较强，相关政策也有望继续加码，同时中美利差深度倒挂对于2025年人民币汇率的影响有限，国内降准、降息等操作或与其他增量政策共同助力基本面修复回升。

国家外汇管理局副局长、新闻发言人李斌近日也表示，未来我国外汇市场有望保持稳健运行。2024年前11个月，我国货物贸易进出口总值39.79万亿元，同比增长4.9%；货物贸易顺差8846亿美元，创历史同期最高水平，同比增长18.4%。近年来，在国内经济高质量发展的支撑下，我国外贸企业应对外部冲击的能力和韧性持续提升，2025年我国经常账户有望保持顺差，为平衡外汇供求提供有力保障。

中银证券全球首席经济学家管涛表示，凭借前期积累的丰富的汇率调控经验，相信有关部门有基础、有条件、有能力达成汇率维稳目标。过去人民币多轮升贬值的经验表明，人民银行有充足的工具箱应对人民币贬值，有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

人民币汇率的稳定不仅关乎中国经济的平稳运行，也对全球金融市场具有重要影响。在当前复杂的国际经济形势下，人民币汇率的稳定表现，展现了中国经济的韧性和潜力。对于投资者和普通民众而言，理性看待短期波动，关注中国经济基本面的长期向好趋势，是做出明智财务决策的关键。