美联储转鹰，黄金何去何从？

美联储转鹰，黄金何去何从？

2024年12月，美联储宣布将联邦基金利率下调25个基点至4.25%-4.5%区间，这是美联储连续第三次降息，累计降息幅度已达100个基点。然而，与前两次不同的是，此次降息伴随着美联储态度的明显转变。美联储在会议纪要中表示，由于通胀上行风险增加，美联储已经到达或接近放慢降息节奏的适当点。这一鹰派信号引发了全球金融市场的剧烈波动，黄金市场首当其冲。

美联储的货币政策与黄金价格之间存在密切的负相关关系。当美联储采取宽松货币政策，如降息或量化宽松时，美元通常会走弱，而黄金作为美元计价的资产，其价格往往会因美元贬值而上涨。反之，当美联储收紧货币政策，提高利率或缩减资产负债表时，美元走强，黄金价格则可能承压下行。

此次美联储释放的鹰派信号，预示着未来降息节奏可能放缓。根据美联储最新一期经济前景预期，2025年降息幅度可能收窄至50个基点。这一预期导致黄金市场出现抛售潮，国际金价应声下跌。此外，美联储对经济前景的乐观评估也削弱了黄金的避险吸引力。美联储预计2024年美国经济将增长2.5%，2025年增长2.1%，经济数据的改善进一步打压了黄金的上涨动力。

尽管美联储政策转向对黄金构成短期压力，但全球经济面临的不确定性仍为黄金提供了坚实的支撑。2024年，世界经济在缓慢复苏中呈现动能不足、增长失衡的特征。发达经济体与新兴市场和发展中经济体之间的增长分化明显，地缘政治风险和保护主义抬头，给全球经济增长蒙上阴影。

国际货币基金组织（IMF）预测，2024年全球经济将增长3.2%，低于2023年的3.3%。其中，发达经济体经济预计增长1.8%，新兴市场和发展中经济体增长4.2%。欧洲经济在经历长时间停滞之后有所复苏，但地缘政治紧张、贸易摩擦等给增长前景带来下行压力。中东地区受巴以冲突影响，多国经济遭受严重冲击。这些不确定因素都可能激发投资者的避险需求，从而支撑黄金价格。

在诸多不确定因素中，央行购金成为黄金市场最确定的支撑力量。根据世界黄金协会的数据，2023年全球央行净购买了逾800吨黄金。摩根大通研究机构预计，2024年全球央行黄金购买量将达950吨，超过2022年同期的购买量，并将创下历史新高。中国央行也在时隔半年后重启黄金增持，11月末黄金储备较10月末增加16万盎司，约合4.54吨。

机构投资者同样看好黄金的长期表现。高盛研究团队指出，在当前的宏观环境下，黄金将迎来猛烈上涨。美债利率下滑、美元疲软和地缘政治风险持续上升，继续为黄金市场提供明确的价格支撑。汇丰银行对黄金市场未来的价格趋势进行了新一轮评估，将2024年黄金的价格预测上调至每盎司1947美元，2025年预测上调至每盎司1835美元。

面对美联储政策转向和全球经济的不确定性，投资者应该如何配置黄金资产呢？从短期来看，美联储的鹰派立场可能继续对黄金构成压力，但这种影响可能是短暂的。从历史经验来看，美联储政策转向后，黄金市场往往会在消化利空后重拾升势。从长期来看，全球经济的不确定、地缘政治风险以及央行购金需求等因素，都将为黄金提供坚实的支撑。

对于普通投资者而言，黄金ETF是配置黄金资产的便捷选择。黄金ETF具有流动性好、交易成本适中等特点，适合长期投资。投资者可以采取定期定额投资的方式，分批买入，以降低市场波动带来的风险。此外，实物黄金和黄金首饰也是不错的选择，但需要注意交易成本和存储问题。

综上所述，虽然美联储政策转向可能对黄金市场造成短期波动，但黄金的长期投资价值依然稳固。在全球经济不确定和地缘政治风险加剧的背景下，黄金作为避险资产的地位难以撼动。投资者应保持耐心，以长期视角看待黄金投资，把握住黄金市场的长期机遇。