两融利率降至5%以下，投资者该如何安全“加杠杆”

两融利率降至5%以下，投资者该如何安全“加杠杆”

近期，融资融券利率再次成为投资者关注的焦点。随着股市波动加剧，融资融券利率不仅影响投资者的交易成本，还显著影响了他们的投资回报率和风险承受能力。在这种情况下，投资者应该如何调整自己的投资策略呢？是否应该转向低利率环境下的长期投资，还是采取更为保守的策略以规避风险？让我们一起探讨如何在变幻莫测的市场中寻找最优解。

当前，多家券商融资年利率已降至5%以下，更有券商对500万元资金提供4%的优惠利率。这一利率水平相比2015年高峰时期已大幅下降。2015年7月之前，根据当时监管规定，两融利率按照贷款基准利率上浮一定基点确定。因此，当央行调整基准贷款利率后，券商也会相应调整两融利率，并在官网进行公示。

但2015年7月，证监会签发新版《证券公司融资融券业务管理办法》，其中提到“融资利率、融券费率由证券公司与客户自主商定”。也正是因为有此规定，券商标准融资利率、融券费率自2015年7月之后再无更新，目前绝大部分融资利率仍停留在约8.35%，融券费率则在8.35%到10.35%之间。

从记者所了解到的情况来看，在目前的实际操作中，最大折扣已低于公示利率的五折。记者根据Wind资讯终端对2021年至2023年间有可比数据的38家上市券商融资融券利率进行统计发现，两融利率已处于长期下降通道。

2021年，有22家券商融资融券平均利率位于6%7%区间，有12家券商融资融券平均利率位于7%8%区间。

2022年，融资融券平均利率低于6%的券商增至5家，平均利率水平位于6%至7%的券商增至29家，另有4家券商平均利率位于7%~8%区间。

2023年，融资融券平均年利率有24家出现下降，14家上升。低于6%的券商已增至12家，有22家券商融资融券平均年利率位于6%7%区间，位于7%8%区间的券商减少至3家。

在当前低利率环境下，投资者可以充分利用融资融券工具，采取多种策略应对市场波动。

1. 融券做空对冲风险：在市场下跌时，投资者可以通过融券卖出ETF或个股来对冲持仓风险。例如，某投资者有股票市值100万，为防范大盘回调，在7月5日以3.096元的价格融券卖出30万份上证50ETF，获得资金92.88万；9月16日当50ETF跌至2.725元时买回30万份50ETF偿还给证券公司，获得差价收益11.13万元，扣除融券费用1.37万，净盈利9.76万，即可以对冲股票仓位9.76%的亏损。

2. 日内T+0交易：投资者可以利用融资融券实现日内T+0交易，摊低成本。例如，客户持有100万市值的中金黄金（600489），某日国际市场黄金价格大幅上涨，该客户判断当日中金黄金的股价将大幅上涨，于是决定当日融资买入，加大仓位。中金黄金的折算率为65%、融资保证金比例为100%，最多可融资买入65万市值的中金黄金。如果客户融资买入50万市值的中金黄金，在当日股价较融资买入价上涨5%后随即卖出原先持有的50万中金黄金并还款（卖券还款），即可获利2.5万元。

3. 多空策略（配对交易）：持有同行业相对强势股，融券做空相对弱势股。例如：在2021年2月18日至2021年9月7日间（下图黄框区间），持有白酒股中相对强势的山西汾酒，亏-9.94%，融券卖出相对弱势的五粮液（金额与山西汾酒相同），跌幅-37.67%（融券后下跌是盈利），盈亏相抵37.67%-9.91%+=27.73%，减去同期融券成本约5%，还有22.73%的净盈利。

尽管低利率环境为投资者提供了更多机会，但融资融券交易的杠杆效应也意味着更高的风险。投资者在使用融资融券工具时，应注意以下几点：

1. 谨慎使用杠杆：融资融券交易具有放大收益和亏损的双重效应。在市场不确定时，过度使用杠杆可能导致重大损失。

2. 关注维持担保比例：投资者需要时刻关注账户的维持担保比例，确保其保持在130%以上，以避免被强制平仓。

3. 选择优质券商：选择信誉良好、服务优质的券商，可以降低交易成本和风险。

4. 制定合理投资计划：在使用融资融券前，投资者应制定明确的投资计划和风险控制策略，避免盲目跟风。

当前融资融券利率已降至历史低位，为投资者提供了更多利用杠杆工具的机会。然而，低利率环境并不意味着可以忽视风险。投资者在享受低利率带来的便利时，更应保持理性，谨慎使用杠杆，制定合理的投资策略，以实现长期稳定的收益。