家电以旧换新政策延续，2025年投资机会几何？

家电以旧换新政策延续，2025年投资机会几何？

2024年，家电以旧换新政策带动家电销售超过2000亿，显著提升了家电行业的销售表现。进入2025年，多个省市宣布将继续执行家电以旧换新政策，预计将再次激发家电换新需求，进一步促进家电行业的增长。投资者可以重点关注家电龙头企业的表现，如美的集团、TCL智家、海尔智家等，这些企业在政策利好下有望迎来更好的市场表现和发展机遇。

截至2025年1月2日，已有河北、湖南、江苏、贵州、上海、广东、新疆、海南、广西、四川等10个省（直辖市）以及陕西西安、渭南等地宣布2025年延续以旧换新政策（[[1]]）。国家发展改革委、财政部发布的最新通知显示，2025年将继续支持冰箱、洗衣机、电视、空调等8类家电产品以旧换新，并将微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲等4类家电产品纳入补贴范围（[[2]]、[[3]]）。

补贴标准保持不变：购买符合2级能效或水效标准的产品，可享受销售价格15%的补贴；1级能效或水效标准的产品，补贴标准为销售价格的20%。每位消费者每类产品可补贴1件（空调产品最多可补贴3件），每件补贴不超过2000元（[[2]]、[[3]]）。

2024年家电以旧换新政策效果显著，超过3600万名消费者购买了八大类家电产品5600多万台，带动销售额2400亿元（[[2]]）。根据国家统计局数据，2024年1-11月，社会消费品零售总额同比增长3.5%，其中限额以上家电零售额同比增长9.6%（[[2]]）。

随着政策的持续渗透，将利好四至六级市场。由于2024年下半年国内家电市场基数较大，2025年国内家电市场增速有可能“前高后低”（[[1]]）。但总体来看，2025年家电行业内需展望积极，家电更新潜力有望持续释放，产品结构也有望进一步优化（[[3]]）。

家电板块走势强劲，多家公司股价涨停。欧圣电气收盘价创历史新高。数据宝统计显示，截至1月8日，家用电器行业A股市值合计达到1.8万亿元。其中，美的集团、格力电器、海尔智家市值居前。在家电股中，不少股票属于高分红类型，如浙江美大、奥普科技等股息率超过5%。此外，有11只家电股2022年、2023年及2024年前三季度净利润均实现同比增长（[[4]]）。

2024年上半年，家电龙头企业表现亮眼：

• 美的集团实现营业收入2172.74亿元，同比增长10.30%；归属于上市公司股东的净利润208.04亿元，同比增长14.11%（[[6]]）。
• 海尔智家实现营业收入1356.2亿元，同比增长3%；归母净利润104.2亿元，同比增长16.3%（[[6]]）。
• 格力电器实现营业收入997.83亿元，同比增长0.55%；净利润141.36亿元，同比增长11.54%（[[6]]）。

2025年，在更加积极的财政政策以及适度宽松的货币政策导向下，刺激内需仍是经济发展的重要课题，作为标准化程度高，市场竞争充分的家电行业仍将是最为受益的消费品类之一（[[5]]）。经过2024年四季度的渠道与政策磨合适应，2025年家电补贴政策将更深度的刺激家电内需（[[5]]）。

整体而言，2025年家电行业将是重新聚焦内需投资机会的一年，高价值量单品受益，市场或将重回消费升级轨道，市场迎来更为良性的竞争（[[5]]）。

2025年家电以旧换新政策的延续，为家电行业带来了新的发展机遇。对于投资者而言，关注家电龙头企业的表现，如美的集团、TCL智家、海尔智家等，这些企业在政策红利下有望实现稳健增长。对于消费者而言，新一轮的以旧换新政策也将带来更多实惠和选择。随着政策的深入实施，家电行业的高质量发展之路将越走越宽广。