国债投资风险知多少？

国债投资风险知多少？

近期，国债市场持续火热，特别是超长期特别国债的发行引发了市场的热烈追捧。然而，在这轮投资热潮中，专家提醒投资者需警惕国债投资风险，特别是利率风险。

利率风险是国债投资面临的首要风险。当市场利率上升时，现有国债价格会下跌；反之则上涨。这种反向关系对国债投资者来说至关重要。

2024年，我国债市呈现出单边牛市行情。10年期国债收益率从年初的2.6%一路下行至1.72%，创下20年来新低。这一轮罕见的下行趋势主要受到经济基本面疲弱、货币政策宽松预期以及资金供需失衡等因素影响。

然而，专家提醒，当前市场已经反映了较多的政策宽松预期，进一步下行的空间有限。华泰证券的调查显示，半数投资者预计2025年10年期国债收益率会下探至1.5%，多数投资者预期将降息40个基点。但国盛证券认为，中期机构调整可能会约束国债收益率的下行空间，目前的利率水平已经反映了30个基点以上的降息预期。

通货膨胀会侵蚀国债的实际收益率。当通胀率高于国债收益率时，投资者的实际购买力可能会下降，导致投资受损。

不过，当前中国经济面临的主要问题是总需求不足，而非通胀压力。2024年4月，CPI同比增速仅为0.3%，PPI同比下降2.5%，连续18个月负增长。这种低通胀环境为国债投资提供了一定的保护。

面对国债市场的投资热潮，专家提醒投资者需保持理性，充分评估各类风险。

光大证券固收首席分析师张旭指出，当前收益率曲线过于平坦，10年期国债与DR007、OMO利率之间的利差都处于历史偏低水平，体现出长债估值偏贵。投资者需要高度重视利率风险，避免过度杠杆化操作。

中国人民银行有关部门负责人也强调，投资者需要高度重视利率风险。对于交易型投资者，通过加大杠杆、拉长久期，在短期价格大幅上行中可以获得更多收益，但也容易加剧市场波动，需要承担价格大幅下行出现的损失。

国债投资虽然相对安全，但仍需警惕利率风险。投资者在投资前应充分了解相关知识并根据自身风险承受能力进行决策。在当前市场环境下，过度追逐短期收益可能会带来较大的风险，理性投资、长期布局才是稳健之道。