2024不良资产市场：处置难度加大，AMC迎来发展机遇

2024不良资产市场：处置难度加大，AMC迎来发展机遇

2024年中国金融不良资产市场调查报告显示，当前经济运行呈现积极因素增多，动能持续增强，社会预期改善，增长较快、结构优化、质效向好的基本特征。但与此同时，经济仍面临有效需求不足，房地产企业、地方融资平台和中小金融机构领域的风险隐患较多。在此背景下，不良资产管理公司（AMC）作为防范化解金融风险的重要力量，正迎来新的发展机遇。

根据中国东方资产管理股份有限公司发布的《中国金融不良资产市场调查报告》，2024年商业银行资产质量将持续改善，但中小银行资产质量面临较大压力。截至2023年第三季度，城市商业银行不良贷款率为1.91%，农村商业银行不良贷款率为3.18%，均明显高于其他类型商业银行。此外，实体经济不良资产规模将持续扩大，房地产企业、地方融资平台和中小金融机构风险是当前金融风险防范和化解的重点领域。

在不良资产二级市场中，资产管理公司的处置难度小幅增加。调查显示，43.48%的受访者认为2023年资产管理公司处置难度小幅增加，22.22%的受访者表示处置难度大幅增加。在不良资产回收率方面，23.19%的受访者认为其所在单位处置类金融不良资产平均回收率在20%以下，19.32%的受访者认为平均回收率在20%25%，21.26%的受访者认为平均回收率在25%30%。这表明，不良资产处置行业正面临一定的市场压力和挑战。

尽管不良资产管理行业存在较高的风险，但同时也蕴含着巨大的投资机会。特别是在经济周期的低谷期，AMC能够以较低价格收购不良资产，在经济复苏时实现价值提升。

不良资产管理在金融领域发挥着多方面的重要作用。首先，它有助于维护金融体系的稳定。通过及时识别和处理不良资产，能够防止问题的进一步恶化，避免金融风险的扩散和系统性危机的发生。其次，不良资产管理能够促进资源的优化配置。将不良资产从原有的低效率或无法正常运营的环境中剥离出来，经过重新整合、重组或处置，可以将这些资源引导到更有能力和效率的使用者手中，提高整体经济的资源利用效率。再者，不良资产管理为金融机构提供了改善资产质量的机会。通过清理不良资产，金融机构可以减轻负担，提升资产负债表的健康状况，增强其信用评级和市场竞争力。

不良资产处置行业具有较高的进入壁垒，包括注册资本、专业团队、公司治理等严格要求。这使得行业内竞争相对有序，头部企业具有明显优势。尽管不良资产管理行业存在较高的风险，但同时也蕴含着巨大的投资机会。特别是在经济周期的低谷期，AMC能够以较低价格收购不良资产，在经济复苏时实现价值提升。

调研报告认为，当下资产管理公司不良资产处置面临的主要难点是市场不活跃和资产价格下行。不良资产处置受到经济发展大环境明显影响，资产管理公司处置速度减缓，前期以较高价格购的资产包处置效果未达预期，资产包周转效率下降，二级市场存量资产包数量上升。加之存量资产包收购成本较高，资产包处置难度加大，处置盈利空间变小，二级市场投资主体受融资渠道和融资成本限制，融资难度加大，对资产包内在价值判断更加谨慎，投资意愿不足。

尽管面临诸多挑战，但不良资产管理行业仍展现出积极的发展态势。《报告》显示，与上年的调查结果相比，约45%的受访者表示2024年投资者购买不良资产的预期收益率高于15%，认为投资者收益率超过15%的受访者占比明显增加，2024年投资者购买不良资产的预期收益率有所回升，约为10％以上。

资产管理公司受访者普遍认为，2024年所在地区银行类金融机构推出不良资产规模将会有所上升。在不良资产一级市场供给阶段性下降、中小银行资产包规模占比上升的背景下，地方资产管理公司市场份额占比在不断上升。

作为防范化解金融风险的重要力量，AMC在当前经济环境下展现出独特的投资价值。但投资者也需充分认识到这一领域的高风险特征，谨慎评估投资机会，把握经济周期带来的机遇。