中国央行VS美联储：谁更能稳住市场？

中国央行VS美联储：谁更能稳住市场？

2025年开年之际，中国央行和美联储的货币政策调整引发了全球市场的广泛关注。中国央行通过暂停国债买入操作和在香港发行大规模央票，释放“稳汇率、稳市场”的政策信号。与此同时，美联储则倾向于以更慢的速度推进降息，以平衡通胀控制与经济增长的风险。这两种不同的策略将如何影响各自的市场表现？让我们一起来分析。

2025年1月10日，中国人民银行宣布暂停公开市场国债买入操作，以应对近期政府债券市场持续供不应求的状况。自2024年8月以来，央行连续五个月净买入国债，累计向市场注入流动性10000亿元。此次暂停操作旨在平衡国债市场供求关系，遏制债券收益率过快下行。市场分析认为，央行此举有助于稳定市场预期，同时也有助于稳定人民币汇率。

1月9日，中国人民银行还在香港发行了600亿元的中央银行票据，期限为6个月。这一举措在人民币汇率波动加剧的背景下，释放出清晰的稳汇率信号。公告发布后，离岸人民币对美元较低点一度反弹超150点，收复“7.35”关口。业内人士普遍认为，发行离岸人民币央票可以收紧离岸市场人民币流动性，增加交易成本，进而稳定汇率。

美联储于2024年12月18日宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.25%-4.5%，这是连续第三次降息。美联储预计2025年降息幅度将收窄至50个基点，经济前景仍不确定。美联储主席鲍威尔表示，由于通胀风险和不确定性很高，美联储将在2025年放缓降息节奏。

然而，这次降息释放出了鹰派信号，暗示未来降息步伐可能放缓。市场反应剧烈，美元指数上涨1.22%，创下13个月新高。黄金跌破2600美元/盎司，对避险资金是一场“洗礼”。美股三大股指全线下跌，纳斯达克指数暴跌3.6%。比特币作为市场的风向标，下跌超过4%。

中国央行的政策更侧重于稳定市场和汇率，通过精准调控实现政策目标。例如，暂停国债买入操作有效遏制了债券收益率的过快下行，稳定了市场预期。在香港发行央票则直接针对汇率波动，释放了清晰的稳汇率信号。

相比之下，美联储则在降息的同时保持谨慎，强调对“幅度和时机”的重新评估，以应对经济不确定性和通胀压力。这种谨慎态度反映了美联储对当前经济形势的复杂性认识，以及对政策调整可能带来的市场反应的担忧。

展望未来，中国央行的政策基调可能继续以“稳”字当头。在经济不确定性和外部环境变化的背景下，通过精准调控维护市场稳定和汇率平稳将是政策重点。同时，中国央行还可能继续利用丰富的政策工具箱，灵活应对市场变化，为经济稳定发展创造良好条件。

美联储则可能继续采取灵活的政策策略。在通胀压力和经济不确定性的双重影响下，美联储需要在刺激经济增长和控制通胀之间寻找平衡。未来政策调整的幅度和时机将取决于经济数据的表现和市场反应，美联储可能继续保持谨慎态度，避免过度宽松或过快收紧政策。

总体来看，中国央行和美联储近期的货币政策调整反映了两国在应对经济挑战时的不同策略。中国央行注重稳定市场和汇率，通过精准调控实现政策目标；而美联储则在降息的同时保持谨慎，强调对“幅度和时机”的重新评估，以应对经济不确定性和通胀压力。这些政策差异体现了两国央行在当前经济形势下的不同考量和应对策略。