宏观经济波动下的玉米价格风云

宏观经济波动下的玉米价格风云

2024年，全球大宗商品市场呈现出复杂多变的格局。国内大宗商品价格普遍下跌，国外大宗商品价格先扬后抑再震荡。据国家统计局数据显示，反映大宗商品价格变化的工业生产者购进价格在2024年全年同比下降了2.2%，降幅比上年收窄1.4个百分点。从月度数据看，工业生产者购进价格全年同比增速均处在负值区间，其中高点为2024年7月份的-0.1%，低点为2024年3月份的-3.5%。

在全球经济增速放缓的大背景下，作为重要农产品和工业原料的玉米，其价格走势备受关注。玉米价格不仅受到供需关系的影响，还深受宏观经济环境、政策因素和国际市场变动的影响。

经济增长状况、通货膨胀水平、利率等宏观经济因素都会对玉米价格产生间接影响。在经济繁荣时期，工业对玉米的需求可能增加，推动价格上涨；而通货膨胀则可能导致玉米价格普遍上升。2024年，全球经济形势和经贸政策存在较多不确定性，导致大宗商品价格先涨后跌，重心不断下移。受主要发达国家制造业放缓及全球需求趋弱影响，全球大宗商品价格预计将在2025年整体回落。

政策因素对玉米价格有着重要影响。国家的农业政策、进出口政策以及补贴政策等都会对玉米市场产生作用。例如，政府出台鼓励玉米种植的政策，可能会增加未来的供应，从而对价格产生一定的压力。

2023-2024年度的玉米市场就是一个典型案例。在玉米增产丰收、替代谷物充足、进口不减以及需求偏弱的情况下，玉米价格出现了震荡下跌的走势。全国玉米均价在2024年1月26日刷新年内的最低价2260.57元/吨，较年初下跌6.59%，跌至近三年半的低位。春节过后，区域余量下降，贸易建库意愿增强，叠加国家政策引导，市场情绪企稳反弹，玉米价格出现上涨迹象。

2024年春节过后玉米价格小幅上涨，主要原因有以下三点：

一是国家粮食政策引导下中央储备粮总公司收购政策及时调整。1月11日，中储粮集团公司发布将在东北等玉米主产区增加国产玉米收储规模的公告。增储政策落地后，中储粮吉林省分公司于1月中旬提前下达2024年中储粮轮换计划，指导中储粮直属库企业开启政策性粮油收购；紧随其后下达2024年第一批国产玉米调节储备入储计划，吉林省及时增加收储库点及收购计划，扩大收购规模，加大粮食收购政策支持力度。例如，四平地区玉米调节储备增加收储库点5个，增加收购数量11.7万吨，一定程度上激活了当地玉米市场，提高了供应紧张程度，进而推动了玉米价格上涨。

二是玉米主产区雨雪天气增加、气温下降等因素，推动玉米价格上涨。春节过后，国内中东部地区雨雪冰冻天气增加。气温持续下降后，农户玉米易于存储，有效缓解农户的售粮压力，为地趴粮的销售争取到更长的时间。同时雨雪天气导致主产区物流运输放缓，玉米供应收紧，部分粮食加工企业及贸易商小幅提价促收，看涨心态进一步增强，市场收购主体随之增加，带动了周边玉米价格小幅上涨。

三是市场收购主体及农户博弈双方形势改变，扩大价格上涨态势。中储粮直属企业入市收购后，一方面贸易企业及时把握时机，纷纷开秤抢购；另一方面部分农户随着粮价上涨和春节临近，急于在春节前出粮回款，玉米价格得到进一步巩固，供求关系趋于平稳，使得价格上涨但涨幅不大。截至3月5日，全国玉米均价为2333.68元/吨，较春节前上涨57.81元/吨，涨幅为2.54%。

供求关系是影响玉米价格的根本因素。当玉米供应充足而需求相对稳定时，价格往往会下降；反之，供应紧张而需求旺盛时，价格则会上升。

2023年，尽管华北与东北部分地区发生洪涝灾害，但全国大部分农区光温水匹配较好，气象条件总体有利于粮食作物生长。国家统计局关于2023年粮食产量数据的公告显示，2023年全国玉米播种面积6.63亿亩，比上年增加1723.2万亩，增长2.7%；全国玉米产量28884万吨，比上年增加1164万吨，增长4.2%，再创历史新高。玉米增产丰收使得库存大增，玉米供给出现阶段性过剩的局面，导致玉米价格一路下滑。

进口玉米及高粱大麦等替代谷物库存供应充足，并且价格相对国产玉米仍具有优势。海关数据显示，2023年全国累计进口玉米2714万吨，同比增加652万吨，增长32%。分国别看，从巴西进口1281万吨，占比47%；从美国进口714万吨，占比26%；从乌克兰进口553万吨，占比20%。上述三国合计占比93%，巴西取代美国成为我国第一大玉米进口来源国。另外，进口玉米价格优势明显，农业农村部数据显示，2023年国际玉米到港税后价平均为2447元/吨，国内玉米到港价平均为2847元/吨，国外玉米全年价格均低于国内价格。同时，进口玉米粉、高粱大麦等替代品供应也相对充足，对于内贸玉米仅维持刚性采购需求，也给玉米价格带来较强的利空预期。

需求端方面，疫情后消费未能如预期强势，需求端不振是拖累玉米市场的重要因素，下游承接不足加剧了玉米市场的供应压力。据了解，我国玉米消费主要包括饲用消费、工业消费、食用及其他消费。其中，饲用消费与工业消费为主要消费方向，占比近93%。在玉米价格连续下跌的行情中，饲料消费需求减弱，深加工企业按需采购，市场收购主体整体心态趋于谨慎。

展望2025年，全球经济形势和经贸政策仍存在较多不确定性，但随超常规逆周期调节政策加快落地，经济运行积极因素增多，国内需求有望进一步释放，预计国内经济将继续维持相对平稳增长。同时，世界各国更加积极宽松的财政政策和货币政策，以及地缘政治缓和预期上升，也对全球大宗市场形成支撑。总体来看，有利因素多于不利因素，全球经济和大宗市场将略好于2024年。

对于中国国内的市场形势，2025年我国货币政策从“稳健”转向“适度宽松”，意味着货币端对国内大宗商品价格将提供支撑，因此主要农产品价格能够获得支撑。对于畜产品而言，2024年经历产能调整，加之对进口牛肉保障措施立案调查，进口规模和节奏存在一定的收缩空间，畜产品价格也能够获得一定技术性支撑。因此，对中国来说，2025年农产品价格可以获得基本面和技术面的支撑，并存在一定的价格反弹空间。