全球经济风云变幻，白银价格坐过山车

全球经济风云变幻，白银价格坐过山车

2025年伊始，全球经济形势的起伏不定，使得白银价格如同坐上了过山车。在经济繁荣时期，工业需求激增，尤其是在电子、医疗和光伏领域，推动了白银价格的攀升；而在经济衰退时，需求骤降，价格也随之跌落。此外，货币政策、地缘政治局势、美元走势等因素也在不同程度上影响着白银的价格波动。投资者需密切关注这些因素，以便及时作出合理的投资决策。

联合国最新发布的《2025 年世界经济形势与展望》报告显示，2025 年全球经济增长率预计将保持在 2.8%，与2024年持平。尽管全球经济展现出了一定的韧性，经受住了一系列相互叠加的冲击，但由于投资疲软、生产率增长乏力和债务高企，全球经济增长率仍低于新冠疫情前 3.2%的平均水平。

具体来看，中国经济增长预计将略有放缓，从2024年的4.9%降至2025年的4.8%。美国的经济增长预计将从 2024 年的 2.8%放缓至 2025 年的 1.9%。欧洲经济预计将温和复苏，国内生产总值增速将从 2024 年的 0.9%上升至 2025 年的 1.3%。

全球通胀率预计将从 2024年的 4%下降到 2025 年的 3.4%，从而为家庭和企业带来一定的缓解。随着通胀压力继续减轻，预计主要央行将在 2025 年进一步降低利率。这为白银价格的上涨提供了有力支撑。

2024年全球白银市场有望连续第四年出现实物短缺，主要驱动因素是工业需求的增长。根据白银协会发布的最新《中期白银市场评论》，预计2024年工业需求将增长 7%，首次超过 7 亿盎司。与过去两年一样，2024 年的增长得益于绿色经济应用的收益，尤其是光伏 （PV） 领域的收益。

汽车行业的需求也有望增加，因为白银受益于汽车的复杂程度提高、动力系统电气化程度的提高以及对充电站等基础设施的持续投资。此外，人工智能技术的快速采用也推动了白银需求。尽管宏观环境的挑战给消费电子产品的销售带来了压力，但人工智能技术的快速采用导致对技术升级、更换和新基础设施投资的需求不断增长，所有这些都推动了白银需求。

在投资需求方面，白银ETF有望实现三年来首次年度流入。美联储降息预期、美元疲软时期和收益率下降提高了白银的投资吸引力。投资者的兴趣也受益于白银突破区间交易。截至 10 月底，全球持有量达到 2022 年 7 月以来的最高水平，较 2023 年底增加 78Moz 或 8%。

相比之下，实物投资将在 2024 年下降 15%，至 2.08 亿盎司的四年低点。损失主要集中在美国，那里的银币和金条销售额有望下降 40%，至 2019 年以来的最低水平。这反映出 2024 年迄今为止没有出现新的危机，这已全面影响了贵金属零售投资。

道明证券（TD Securities）高级大宗商品策略师丹尼尔？加利（Daniel Ghali）表示：“有关银行白银空头持有巨额亏损的报道是错误的，但这种看法导致2021年有超过1亿盎司的ETF资金流入。”他重申了他的观点，即“白银挤压”是真实存在的，但并不是投资者认为的那样。他解释说，投资者应该更多地关注实物白银和地上股票。他补充说，随着这些资源的枯竭，价格将不得不上涨。

道明证券（TD Securities）也看多白银，因美联储新一轮宽松政策预计将推低公债收益率和实际收益率，进而应会令美元走软。由于白银的工业需求强劲，道明证券也看好白银。这一点尤其正确，因为银仍然是绿色能源转型中的关键金属。

根据伦敦金银市场协会2024年贵金属会议期间的一项调查，代表们预计未来12个月白银价格将达到每盎司45美元。尽管许多人认为白银的涨势才刚刚开始，但分析师也敦促投资者谨慎行事，并警告称，他们应该预料到白银会出现一些波动。

FxPro高级市场分析师Alex Kuptsikevich在最近的一份报告中表示，尽管他看好白银，但势头指标已开始转向。“日线图上的相对强弱指数（RSI）已突破70，暗示银价可能正接近‘过热’区域，”他表示。与此同时，他还认为白银价格的任何疲软都是买入机会。

白银的下一个潜在上行目标似乎是35美元区域，这是2011年抛售后2012年反弹结束的区域。然而，在32 - 35美元区间的中短期看涨仓位可能出现震荡，这可能为长期买家果断介入铺平道路。这种转变可能为银价创下历史新高奠定基础，有可能突破50美元大关。

综上所述，全球经济形势的起伏不定，使得白银价格如同坐上了过山车。在经济繁荣时期，工业需求激增，尤其是在电子、医疗和光伏领域，推动了白银价格的攀升；而在经济衰退时，需求骤降，价格也随之跌落。此外，货币政策、地缘政治局势、美元走势等因素也在不同程度上影响着白银的价格波动。投资者需密切关注这些因素，以便及时作出合理的投资决策。