从阿里案例看股权激励：既要激发活力，也要防范风险

从阿里案例看股权激励：既要激发活力，也要防范风险

股票期权计划作为企业吸引和留住人才的重要工具，近年来在国内外企业中得到广泛应用。通过授予员工在未来以约定价格购买公司股票的权利，股票期权计划不仅能够激发员工的工作热情和创造力，还能将员工利益与公司发展紧密绑定，实现双赢。然而，要充分发挥股票期权计划的激励效果，企业需要精心设计和实施这一计划，同时也要关注其中可能存在的风险。

实施股票期权计划是一个系统工程，需要经过多个关键步骤：

明确激励目标

企业应首先明确实施股票期权计划的目的，包括吸引和留住关键人才、提升员工工作积极性、促进公司长期发展等。明确目标有助于后续方案的设计和执行。

选择激励对象

激励对象通常包括公司管理层、核心技术人员和关键岗位员工。选择时需考虑员工的能力、贡献和发展潜力，确保激励对象与公司战略目标相匹配。

设定激励比例

根据公司的实际情况和员工的贡献来确定激励比例。需要考虑公司的股权结构、员工的贡献和业绩表现，以及激励比例与员工薪酬的协调性。

制定授予条件

员工获得股权的条件可以是时间条件或业绩条件。时间条件指员工在公司工作一定时间后才能获得股权；业绩条件指员工完成一定的业绩目标后才能获得股权。

设定锁定期

员工获得股权后需要在一定的时间内不能出售或转让股权，以保证激励效果。锁定期的长度通常为3-5年。

确定行权方式

行权方式包括现金行权和股票行权。现金行权指员工以约定的价格将股权转让给公司；股票行权指员工以约定的价格购买公司股票。

进行税务规划

在股权激励方案中合理利用税收政策，降低员工个人所得税和公司的税负。需要根据税收政策的变化及时调整方案。

制定实施计划

向员工公布激励方案的具体内容。对参与股权激励的员工进行培训，确保他们了解方案的具体内容和操作方式。按照方案规定的时间和条件向员工发放股权。建立股权管理制度，对员工的股权进行管理和监督。

评估与调整

对已实施的股权激励计划的效果进行分析评估，了解其对员工积性和公司业绩的影响。根据评估结果和公司的实际情况，对股权激励方案进行必要的调整和完善。

阿里巴巴本地生活业务的期权激励案例展示了股票期权计划在实际操作中可能遇到的问题和挑战。2015年，阿里集团联合蚂蚁金服投资60亿元创立本地生活服务平台公司“口碑”，又重新启用了这一品牌，以占领本地生活市场。到2018年，阿里以95亿美元的高价收购饿了么之后，饿了么与口碑两大业务合并正式组成阿里本地生活服务公司。

从2015年到2018年，在口碑员工期权制度下，员工在满足条件时以一定价格支付期权行权款后获得股权。期权协议同时明确：在员工离职日两年内，口碑公司有权发起回购。但协议并没有约束公司回购义务，公司也并未承诺回购。

在阿里本地生活服务公司新成立后，考虑未来目标上市主体是本地生活公司，员工只有在上市主体中持有的股份、上市时才可以出售获得流动性。对于选择继续在职的同学，公司启动了口碑期权上翻为本地生活期权的计划。自2020年8月起，原口碑和饿了么的同学都开始一致持有阿里本地生活期权。

矛盾的种子也自此刻埋下。在2020年8月，由于此前离职口碑员工所持有的股份，已经无法上翻为本地生活股份，公司为照顾这部分同学的利益做了一轮此前口碑期权的回购：对2019年1月到2020年8月期间离职的口碑员工的回购价格是13.67美元每股。

这让一部分选择接受转换本地生活期权的离职员工回头来看，认为这批当时离职“套现”了口碑期权的员工，是成功将手里的期权卖在了高位。

王乐是2016年入职口碑业务的老员工，她告诉界面新闻，在2020年之前口碑公司期权的行权、回购都比较顺利。“大约2020年中之后离职的员工，就几乎再也没有成功兑现过了。”

2020年，时任蚂蚁金服CEO胡晓明兼任阿里本地生活服务公司董事长，阿里意欲通过支付宝牵头，整合饿了么、口碑、客如云、飞猪、淘票票等业务。2023年3月，高德和口碑宣布正式合并，阿里旗下的所有本地生活到店业务都将统一整合在高德地图里。口碑经历了多次流转沉浮。

事实上，阿里旗下各个业务集团都曾发放过自己的期权，例如盒马、菜鸟、本地生活、钉钉、大文娱等，其中有一些业务已经将期权转化成阿里集团股，但本地生活业务仍然以子公司期权的形式发放。

在王乐看来，2020年到2022年，阿里本地生活在资本市场热度不减。虽然市场份额位居第二名，但除了美团也没有其他有力的竞争对手。她不理解为什么2020年之后公司没有开启过回购本地生活期权的窗口。

今天阿里员工组建起了多个500人的微信沟通群，其中上千人都是口碑老员工，他们手握期权多年，少的有3000股，多则5万股。由于在职员工身份敏感，维权群中8成以上都是离职员工。

一位在2017年入职口碑的员工章利表示，他手上约持有3万股期权，已经归属但没有行权。2020年离职之后，章利再也没能等到行权开窗期，他担心未来窗口也不一定会再开启。这是大部分口碑离职老员工共同面临的问题。

王乐的情况则更严重，2018年口碑打开行权窗口期的时候，她曾缴纳过数十万元的行权款、税费，将手中的期权变为股权。

但2021年之后她离职公司，这些已经行权的本地生活股权至今未能被公司回购兑现。相当于不但没有赚钱，还赔进去几十万。

本质上，这些员工的诉求就是公司以一个合理价格回购期权，他们认为期权是自己合理薪酬的一部分。如果未来业务上市遥遥无期，这些期权、股权最终可能都打了水漂。但从公司角度，期权制度就是风险共担，业务不一定上市，期权就不一定能获得受益。

3月14日，阿里本地生活相关负责人对此次事件也有所表态：“创业本身就是收益与风险并存，大家通过持有本地生活的期权参与公司创业，共享收益同担风险。”

股票期权计划虽然具有诸多优势，但也存在一定的风险和挑战：

复杂性

股权激励涉及法律、财务、税务等多方面的专业知识，需要综合运用多种法律工具和管理策略。其实施过程较为复杂，需要专业团队的支持和指导。

长期性

股权激励是一个长期过程，从员工获授激励股权到最终出售激励股权取得收益，通常需要3-5年甚至更长时间。这要求企业和员工都具备长远眼光和耐心。

不确定性

激励股权的价值受公司发展和资本市场波动的影响，存在较大的不确定性。在某些情况下，员工可能无法获得预期收益，甚至可能面临亏损风险。

限制性

为了确保激励效果，股权激励通常会对激励股权的处置设置限制条件，如锁定期、行权条件等。这可能影响员工的灵活性和流动性。

法律法规风险

股权激励需要遵守相关法律法规，如公司法、证券法、税法等。如果操作不当，可能会引发法律纠纷和合规风险。

税务风险

股权激励涉及复杂的税务问题，包括企业所得税和个人所得税。企业需要合理规划税务，避免因税务问题影响激励效果。

股票期权计划是现代企业重要的员工激励工具，能够有效激发员工的工作热情和创造力，促进企业长期发展。然而，要充分发挥其激励效果，企业需要精心设计和实施这一计划，同时也要关注其中可能存在的风险。通过明确激励目标、选择合适的激励对象、设定合理的激励比例和授予条件，企业可以制定出科学合理的股票期权计划。同时，企业还需要关注股权激励的复杂性、长期性、不确定性和限制性等特点，做好风险管理，确保计划的顺利实施。只有这样，股票期权计划才能真正成为企业吸引和留住人才的利器，为企业的发展注入持续动力。