主动型ETF：风险与流动性真相大白

主动型ETF：风险与流动性真相大白

近年来，ETF（交易所交易基金）的需求迅速增长，其中主动型ETF备受投资者青睐。然而，关于主动型ETF的风险、流动性等问题，市场上存在不少误解。本文将逐一澄清这些迷思，帮助投资者更好地理解主动型ETF的投资价值。

主动型ETF真的风险较高吗？

ETF的风险程度主要取决于相关的投资资产，而不是基金属于被动管理还是主动管理。

与任何投资策略一样，主动型ETF有其自身的优点。由于主动型ETF由专业投资经理管理，因此它们可以根据自身研究、市场状况以及经济趋势，灵活地调整配置。

主动型ETF市场与主动型共同基金市场同样日趋多元化，两者涵盖不同资产类别及投资策略，包括研究增长型指数策略、不受限制策略，以及主题策略。一些主动型ETF更可减少被动型ETF追踪市值指数时面对的某些限制。追蹤市值指數時，由於股票指數中市值最大的企業及債券指數中發行量最大的企業在指數中的比重都較高，所以它們往往比規模較小的同業具有較大的影響力。相反，主動管理的ETF可靈活地從整個股票及債券市場中尋找機遇，從而分散風險及力增潛在超額回報。

主动型ETF的流动性是否较低，而且交易成本较高？

基本上，任何ETF的流动性状况均取决于其相关证券。由于类似的主动及被动持仓所产⽣的佣⾦、稅務，以及其他费⽤均⾮常相似，因此它们在主要市场上的成本不应存在明显差异。

主动型及被动型ETF一般由专属的资本市场团队所支持，团队拥有强大的技术平台，并与交易机构及投资银行等不同庄家的关系密切。这些庄家会按其对ETF资产净值的看法，在市场上提供买卖盘。较小的买卖差价一般意味着较高的流动性。

投资者可如何降低有关投资经理的风险？

主动型ETF不会追踪指定指数。相反，它们由专业的投资经理所管理，可能出现潜在的行为偏见，从而影响投资决策。尽管如此，投资者只要全面选择投资经理，便可有助降低风险。投资者可选择一个恒之有效，并符合其风险承受能力及整体投资目标的主动型策略。

开展ETF投资之旅

正如上文所言，主动型ETF的风险并不比被动型ETF高。然而，投资者应采用与被动型ETF大致相同的方式，对主动型ETF作出谨慎的审查。由于基准仅供主动型ETF作为参考，且回报率可能存在较大差异，因此投资者需要密切关注投资策略的风回报状况。