A股反转来了？专家这样看

A股反转来了？专家这样看

近期，A股市场走势引发广泛关注。在全球经济不确定性和国内政策调整的影响下，投资者纷纷猜测A股是否将迎来反转。本文将从供需角度深入解析A股市场的大盘走势，并探讨可能的投资机遇。

1月16日，A股市场全天冲高回落，三大指数小幅上涨。截至收盘，沪指报3236.03点，涨0.28%；深成指报10101.10点，涨0.41%；创指报2051.35点，涨0.66%。大消费股集体走强，家电、零售、食品、电商等多个方向表现活跃，火星人等多股涨停。周期股再度走强，有色金属、油气等方向领涨。CPO概念股午后冲高，天孚通信涨停。

监管部门多次强调“稳字当头”，将采取多项措施稳定市场。证监会日前召开的2025年系统工作会议强调，要坚持稳字当头，全力形成并巩固市场回稳向好势头。坚决落实中央经济工作会议关于稳住股市的重要要求，加强境内外、场内外、期现货联动监测监管，增强工作的前瞻性、主动性、有效性。会同中国人民银行更好发挥2项结构性货币政策工具效用，加强战略性力量储备和稳市机制建设。加强政策解读和宣传引导，及时回应市场关切，进一步稳定市场预期。

从估值水平来看，当前A股市场整体估值水平仍然处于低位。方正证券研究显示，截至2025年1月10日，A股总体PE（TTM）为17.49倍，创业板PE（TTM）为53.09倍，PB（LF）为3.03倍。创业板重点公司全动态PE为20.49倍，科创板重点公司全动态PE为40.78倍。财信证券则表示，截至1月12日，万得全A市净率估值为1.49倍，低于近十年的历史89.23%时期，预计1月下旬随着海外事件扰动效应消退、业绩预告临近尾声，A股指数将重回政策面及经济基本面驱动逻辑。

从企业盈利来看，国家统计局数据显示，1月至11月的规上工业企业累计利润总额达到6.67万亿元，同比下降4.7%，工业企业盈利空间改善，反映企业效益基本面情况的毛利润降幅连续两个月收窄。招商证券研究表示，随着新一轮宽货币+宽财政组合拳的推进，在低基数和盈利周期的作用下，预计A股盈利震荡修复，2024年年底及2025年A股盈利有望边际改善。驱动因素上，预计内需发力、库存回补、利润率小幅回升是盈利改善的主要驱动。该机构预测，2024年的A股/非金融及两油A股上市公司2024年累计业绩增速仍在负值区间，2025年有望实现温和增长。A股非金融及两油盈利四个季度的累计盈利增速为：-1.1%、1.6%、4.7%、6.1%。2025年盈利增速相对较高的板块预计主要集中在消费服务、信息技术、中游制造等领域。

整体来看，对于2025年A股市场的表现，内外资机构普遍持相对乐观态度。瑞银证券日前表示，虽然2025年开年A股市场整体出现了一些波动，但基本面因素的改善并没有发生变化。2025年A股整体企业盈利将明显改善，沪深300指数的盈利增速预计在6%左右。高盛最新报告则显示，维持超配中国A股和H股，因为风险回报比仍然有利。该机构预计，MSCI中国指数和沪深300指数到2025年底将上涨20%左右。

多数券商认为A股有望在春节前后企稳，春季躁动行情可期。中信证券、中信建投、银河证券等多家机构建议关注科技主题、AI、机器人等板块。海通证券研究认为，当前A股处于产能和库存周期底部，2025年A股基本面预期有望得到改善。展望2025年，随着宏观流动性改善，叠加基本面预期修复推动风险偏好回升，A股微观资金入市情况或相较2024年进一步改善，预计全年增量资金望达2万亿元。

当前A股市场正处于关键时期，政策面、资金面、基本面等多重因素交织。投资者在关注市场走势的同时，也要保持理性投资理念，合理配置资产，做好风险管理。随着政策效果的逐步显现和市场信心的恢复，2025年资本市场有望迎来新的发展阶段和投资机会。