链上经济ETF要来了、还有哪些因素可以成为2025牛市的催化剂？

链上经济ETF要来了、还有哪些因素可以成为2025牛市的催化剂？

2025年加密货币市场能否迎来牛市？近期，VanEck申请的Onchain Economy ETF引发关注，这可能成为机构参与加密货币市场的又一重要渠道。此外，特朗普就职典礼、FTX还款计划、更多加密ETF的批准以及机构在RWA领域的参与等，都可能成为推动市场上涨的催化剂。

Onchain Economy ETF：机构参与的新途径

有消息显示，VanEck（一家管理着超过1180亿美元资产的基金公司）已经申请了一只新的交易所交易基金（ETF），名为Onchain Economy ETF（直译过来就是链上经济ETF）。该ETF的目标是针对加密基础设施而非加密代币，因此，该基金的结构避免了直接全部投资加密货币，但仍保持了对其编制的数字资产市场的敞口，这也意味着机构首次接触到主动管理的加密货币基金。

根据1月15日美国证券交易委员会文件显示，Onchain Economy ETF寻求将其至少80%的资产分配给Digital Transformation Companies（数字化转型公司）和Digital Asset Instruments（数字资产工具）。

截止到目前，针对加密领域，机构主要可以投资3种类型的ETF，分别是BTC ETF、ETH ETF、Index ETF（即指数ETF、比如Bitwise 10 Crypto Index Fund）。但这三种类型都不是由一群选择购买相应资产的人进行管理的，而VanEck申请的Onchain Economy ETF将成为针对加密领域的第一个主动管理型ETF。

简单来说就是，Onchain Economy ETF将由Vaneck的一些分析师进行主动管理，但他们的投资范围又不会仅限于BTC和ETH，而是能够投资更广泛的资产甚至加密相关的基础设施（比如公司）。

近期还有哪些因素可以成为牛市的催化剂？

特朗普的就职典礼

这似乎也是很多人所期待的一件事情，这个我们在上一篇文章（1月15日）中也有提到，据说，特朗普预计将在下周上任后签署一项行政命令，以废除加密货币银行，并废除允许持有加密货币的银行将数字资产列为负债的银行会计政策。

如果届时特朗普政府真的能够出台一些有利于加密货币的政策，那么这可能就会给加密市场的进一步繁荣开绿灯。同时提一句，如果Staking今年能够在监管上被允许，那么也将对现在萎靡不振的ETH会是一个不错的利好，DeFi也将会得到进一步的复兴和发展。

FTX还款计划

关于FTX的赔付问题，在话李话外之前的文章中，我们也有过数次的介绍，感兴趣的小伙伴可以直接搜索历史文章回顾。而根据前几天的消息，据说目前FTX还款计划已经有了初步的分配时间表，索赔金额低于50,000美元的债权人预计将共获得约12亿美元赔偿，预计首次还款将在2025年2月开始。

如果这件事情进行顺利的话，那么也不排除其中的一些资金从新回归到加密市场，为市场注入一些新的流动性，包括产生一些积极的情绪面上的影响。

更多加密ETF的批准

目前大家最期待的或者看好的可能就是SOL ETF和XRP ETF了，但也正如我们在上一篇文章中提到的，最后具体谁能成为继BTC和ETH之后第三个正式通过的ETF，现在还是未知数，但从现有的综合消息来看，也只是一个时间的问题。

而一旦新的ETF继续通过，那么从情绪上肯定会进一步提振投资者的信心并增强市场的流动性。而且更多山寨币的ETF通过从某种角度来讲，似乎也有利于进一步催化出新的山寨季机会。

机构的持续参与

除了ETF方面（多关注ETF相关资金的流入/流出）外，今年我们比较看好的机构参与方向之一就是RWA领域了。

当然，也包括像MicroStrategy这样的机构对比特币的持仓变化。可以预见的是，随着机构在加密领域参与的深度越来越大，未来该领域的波动性可能会更接近于股市（美股市场），当然也不是说波动就不会大，因为不论市场的涨跌，机构们都可以赚到钱，比如市场在下行的时候，他们还可以通过期权进行风险对冲。

但有一个基本面是不会变的，那就是随着越来越多的机构选择将BTC加入到自己的资产配置中，这会进一步巩固比特币的地位，长远看对加密市场的整体稳定是利好的。

技术面分析

除了上面我们提到的几个方面外，在价格走势（周线）上，目前比特币的增长轨迹看起来依然不错，继续在一个上升通道内移动，如果乐观的话，那么向上还有12%左右的空间，除非是破了目前的通道走势。

另外从往年的回报率表现来看，如果历史能够重演，那么这个月比特币的整体表现应该也不会差。2021、2022、2024年的春节均在2月上旬，2023年的春节在1月末，对应的比特币整体表现都是比较好的。

但历史数据也仅是一种参考而已，至于历史能不能真的继续重演，等到月底我们就知道了。不过今年最大的基础催化剂之一依然还是宏观因素，尤其是要继续关注一下美联储的政策方面。

最后还是需要再提醒一下，即便我们已经再次梳理了上面的这些催化剂，且我们依然也看好接下来市场的整体表现机会，但对市场还是要保持敬畏的，因为没有人知道，接下来还会发生什么新的黑天鹅事件。只有管理好自己的仓位和心态，保持专注，顺势而为，才能够在风云变幻的市场中保持住长久的收益。