原油密度波动，国际油价再掀波澜

原油密度波动，国际油价再掀波澜

近期，原油市场的价格波动再次引发全球关注。值得注意的是，原油密度的波动不仅影响交易成本，还可能引发新一轮的油价震荡。投资者需密切关注这一动态，以便及时做出投资决策。

2024年，全球地缘政治风险频发对油价构成“脉冲式”影响。中东局势波谲云诡，巴以战争持续升级、胡塞武装袭击红海航线、伊朗与以色列相互打击报复等地缘政治事件此消彼长，抬升了地缘风险，并支撑国际油价阶段性飙升。2024年4月初，因市场担心伊朗与以色列发生战争，布伦特原油价格一度突破91美元/桶，锚定全年高点。

然而，地缘政治因素只是短期影响，供需失衡才是决定油价走势的关键。2024年，国际能源署（IEA）、美国能源信息署（EIA）、欧佩克等三大主流机构持续下调全球石油需求预期。我国成品油需求呈现结构性下降趋势，在2024年9月的亚太石油峰会（APPEC）上，多数分析师和交易员都认为，2024年中国石油消费将仅增长约20万桶/日，大幅低于年初50万~60万桶/日的预期，导致布伦特原油价格一度跌至69美元/桶，成为全年低点。

面对需求疲软的态势，“欧佩克+”采取了超预期的减产措施。2024年开始，欧佩克+新增额外自愿减产220万桶/日，总减产规模达到586万桶/日（含此前强制减产200万桶/日、自愿减产166万桶/日）。尽管如此，全球石油市场仍面临供应过剩的风险。国际货币基金组织（IMF）预计2024年全球经济增速为3.2%，仅较2023年回落0.1个百分点，美国经济表现好于预期。

对于2025年的油价走势，多家机构持谨慎态度。惠誉解决方案旗下研究机构BMI预计，2025年布伦特原油均价为每桶76美元；摩根大通预测布伦特原油均价为每桶73美元，WTI均价为每桶69美元；美国能源信息署（EIA）预测布伦特原油均价为每桶76.06美元，WTI均价为每桶71.6美元。

值得注意的是，原油密度的波动可能成为影响油价的新变量。不同产地的原油密度差异显著，轻质原油密度较低，重质原油密度较高，直接影响换算结果。如果原油密度与水相同（1吨/立方米），其API度为10，换算系数约为6.29。API度低于10时，换算系数小于6.29；反之则大于6.29。

1. 密切关注中东地缘政治局势，特别是伊朗和以色列之间的动态
2. 关注“欧佩克+”的产量政策调整
3. 监控全球宏观经济指标，特别是美国和欧洲的经济增长情况
4. 关注中国等主要消费国的需求变化

总体来看，2025年国际油价将在多重不确定因素中震荡前行。投资者需要保持警惕，及时调整投资策略。