2024年A股回购金额破1500亿，注销式回购成新趋势

2024年A股回购金额破1500亿，注销式回购成新趋势

2024年，A股市场迎来前所未有的回购热潮。据统计，全年共有2192家上市公司实施股份回购，合计回购金额高达1586.13亿元，这一数字不仅刷新了历史纪录，更是较2023年增长了65%。在政策支持和市场驱动的双重作用下，这场回购潮呈现出前所未有的特点和影响。

2024年，监管部门出台多项政策措施，积极引导上市公司回购。其中最具代表性的是新“国九条”的发布，明确提出引导上市公司回购股份后依法注销。同年10月，中国人民银行、中国证监会、金融监管总局联合创设了股票回购增持再贷款政策工具，为上市公司提供专项贷款支持。这一政策的推出，极大激发了上市公司回购的积极性。据统计，2024年全年，上市公司披露的回购增持计划接近3000亿元。

本轮回购潮呈现出三个显著特征：

1. 规模大：2024年A股回购金额达1586.13亿元，较2023年增长65%，创下历史新高。其中，408家公司回购金额超过1亿元，12家公司回购金额超过10亿元。

2. 注销式回购成主流：在新“国九条”等政策引导下，“注销式”回购成为新趋势。多家行业龙头公司选择回购后注销股份，如贵州茅台首次实施“注销式”回购，拟以30亿元至60亿元自有资金回购股份。此外，居然智家、凌云光、科伦药业等近30家上市公司也将回购股份用途变更为“用于注销并相应减少注册资本”。

3. 专项贷款支持：金融机构为上市公司提供专项贷款，成为本轮回购潮的重要推手。截至2024年末，有262家公司和股东披露利用专项贷款进行回购增持，贷款金额上限总额超540亿元。其中，海康威视获得17.5亿元专项贷款，牧原股份获得24亿元贷款支持。

大规模回购对上市公司、市场和投资者都产生了深远影响：

• 优化资本结构：通过回购减少流通股数量，上市公司得以调整财务杠杆，改善资产负债表。

• 稳定股价：回购向市场传递积极信号，有效提振股价。据统计，2024年回购超1亿股的公司，当年股价涨幅中位数达21.22%，远高于同期A股表现。

• 提升每股收益：注销式回购直接减少流通股数量，在净利润不变的情况下，每股收益（EPS）得以提升，增强股票吸引力。

• 提振市场信心：回购潮反映了上市公司对自身价值的认可，向市场传递了积极信号，有助于稳定市场预期。

在政策持续支持和市场机制不断完善的大背景下，A股回购热潮有望延续。随着上市公司对回购的认知与运用越来越成熟，回购将逐步成为市值管理的常态化工具。同时，注销式回购或将成为主流选择，进一步优化上市公司的资本结构。值得注意的是，回购规模的扩大也对上市公司的财务状况提出了更高要求，如何在提升股东回报与保持稳健经营之间取得平衡，将是上市公司需要面对的重要课题。

总体来看，2024年的A股回购潮不仅体现了上市公司对自身价值的认可，更反映了资本市场生态的积极变化。在政策引导和市场机制的共同作用下，回购将成为上市公司优化资本结构、提升投资价值的重要手段，为资本市场的健康发展注入新的动力。