中国资本市场退市潮，投资者保护再升级

中国资本市场退市潮，投资者保护再升级

2025年1月1日，史上最严退市新规全面实施，A股上市公司面临前所未有的挑战。作为新“国九条”配套措施之一，退市新规进一步严格了强制退市标准，预示着中国资本市场将加速优胜劣汰。

面对退市潮，证监会迅速出台一系列投资者保护政策。1月13日，证监会召开2025年系统工作会议，明确将出台中小投资者保护政策措施文件，推动健全特别代表人诉讼、当事人承诺等制度机制。

在监管执法方面，证监会强调坚持惩、防、治并举，进一步完善监管执法体制机制，补齐资本市场法治建设短板。同时，突出依法监管、分类监管，精准打击违法违规行为，既抓早、抓小、抓苗头，更打大、打恶、打重点。

在政策支持下，投资者维权渠道日益多元化，维权效率大幅提升。以下几起典型案例展现了投资者保护的最新进展：

泽达易盛案：特别代表人诉讼开创先例

2023年12月，全国首例涉科创板上市公司特别代表人诉讼——泽达易盛案以诉中调解方式结案。中证中小投资者服务中心代表7195名适格投资者获得2.85亿元全额赔偿。该案充分发挥了特别代表人诉讼“默示加入、明示退出”的制度优势，大幅降低了投资者的维权成本和诉讼风险。

紫晶存储案：先行赔付创历史之最

2023年5月，中信建投证券等中介机构针对紫晶存储欺诈发行案设立先行赔付专项基金。此次赔付累计申报有效赔付金额约10.86亿元，申报有效赔付人数16986人，申报人数和赔付金额占比均创历史新高。

摩登大道案：股东代位诉讼实现突破

2023年11月，中证中小投资者服务中心针对摩登大道资金占用问题提起股东代位诉讼。广州市中级人民法院一审判决控股股东归还占用资金及利息，并对相关责任人进行追责。这是投保机构在破产程序中提起代位诉讼的首次成功实践。

H上市公司案：“示范判决+专业调解”创新机制

北京H上市公司因财务造假被处罚后，北京金融法院通过“示范判决+专业调解”机制，高效解决了近600起平行案件。截至2023年底，累计完成413起案件调解，投资者获赔金额达2800余万元。

面对更加严格的退市制度，投资者需要提升风险意识，采取更加谨慎的投资策略：

1. 关注公司基本面：定期关注上市公司的财务报告、经营状况和重大事项公告，避免盲目跟风炒作。

2. 分散投资风险：不要将资金过度集中于某一只股票，通过构建多元化的投资组合来分散风险。

3. 及时止损：一旦发现所持股票存在退市风险，应及时评估是否需要在退市整理期卖出。

4. 了解维权渠道：熟悉特别代表人诉讼、先行赔付、股东代位诉讼等维权途径，一旦权益受损，及时寻求法律帮助。

5. 关注政策动态：持续关注证监会等监管机构发布的最新政策，了解投资者保护的新举措。

随着退市新规的实施和投资者保护机制的不断完善，中国资本市场正在向更加健康、透明的方向发展。对于投资者而言，这既是挑战也是机遇。只有不断提升自身的风险意识和维权能力，才能在新的市场环境中立于不败之地。