人民币在俄罗斯外汇市场占比近100%，美元霸权地位正面临严峻挑战

人民币在俄罗斯外汇市场占比近100%，美元霸权地位正面临严峻挑战

近期，俄罗斯在金融领域的去美元化举措引起了广泛关注。这些措施不仅降低了俄罗斯对外经济活动对美元和欧元的依赖，也显著提升了人民币在俄罗斯外汇市场的重要性。数据显示，人民币在俄外汇市场结构中的占比再创新高，达到了53.6%，而欧美等不友好国家货币的份额则有所下降。这一变化表明，人民币正逐渐成为俄罗斯对外经贸活动中的最重要外币，同时也标志着人民币国际化进程的加速。专家指出，尽管人民币作为主要国际货币仍存在局限性，但在当前形势下，选择人民币作为主要国际货币对于俄罗斯来说是最优的选择。

2024年11月，全国人大常委会宣布了近年来最大力度的化债举措：增加地方政府债务限额6万亿元，用于置换存量隐形债务，并承诺明年将提供更多支持。您如何评价这一措施可能产生的效果？随着特朗普即将再次担任美国总统，中国是否应该推出更多刺激措施？

黄益平：这次大规模债务置换可以缓解许多地方政府的眼前压力，从而在中央政府实施刺激措施时减轻其“紧缩效应”。“紧缩效应”源于这样一个事实：许多财政困难的地方政府无法有效落实中央政府的促增长政策，因而削弱了中央政府推动经济增长的努力。

我的建议是，中央政府应提高其赤字率，以在明年的预算中承担更多债务并增加地方政府的一般性公共预算收入。

特朗普就任后很有可能进一步上调针对中国的关税。中国则应采取预防措施，推出更多刺激国内需求的政策。中国还应与其他国家和地区保持合作，以维护一个开放且多边的世界贸易体系，并帮助其他国家的绿色转型。

关于2025年经济预期

您如何评价自9月底以来实施的刺激措施的效果？中国目前是否有望实现今年“5%左右”的GDP增长目标？您对2025年及以后的预期如何？

黄益平：自9月底以来，政府在宏观经济政策立场上做了大转弯。转变的原因是中国经济在第二季度表现不佳，且第三季度增长未能加速，达成今年GDP增长目标的压力大增。

在新的货币宽松政策和财政政策的支持下，政府比以往任何时候都更明确地表示，稳增长是首要任务。尽管如此，能否在最后一个季度实现强劲反弹以实现全年增长目标，这仍有待观察。但我相信，随着宏观经济政策实施效果逐渐显现，2025年经济很可能会出现明显好转。但上面提到的地方政府行为和特朗普关税政策则可能让明年的经济增速再次承压。

关于经济政策转向

政府是否正在酝酿一项更大规模的刺激计划？你认为政策转向是战术性的，还是战略性和结构性的？

黄益平：很难预测是否会有更多刺激措施出台，但决策层已展现出扭转经济形势的决心。如果未来几个月内经济形势没有好转，货币和财政政策支持力度可能将进一步加大。

政策转向是战术性还是战略性的？这一点仍有待观察。宏观经济层面的战略性转变很明显，但我们需要更多时间来观察是否会有更多的结构性改革。

高层决策者所采取的措施值得肯定，尤其是那些旨在安抚和重振私营部门的措施。2023年，《中共中央国务院关于促进民营经济发展壮大的意见》出台，包含31项政策举措。2024年7月的二十届三中全会重申了公平竞争和公平市场准入的重要性。目前，政府正在制定《民营经济促进法》，这将是中国首部专门以促进民营经济发展为目标的法律。

但就目前而言，大多数企业家仍在观望，期待看到这些政策得到落实执行的具体证据。

关于地方政府

在最近这一轮刺激措施出台之前，您曾表示，地方政府可能再也无法迅速执行中央政府的促增长政策。为什么会这样？该如何解决？在最近的一系列政策宣布之后，您是否看到了心态上的转变？

黄益平：在1997年的亚洲金融危机以及2007、2008年的全球金融危机中，中央政府的政策能够迅速得到地方政府的执行。

然而当前，地方政府的处境十分艰难。随着土地销售下滑和融资工具受到严格审查，

地方政府的财政资源十分紧缺。在经历了三年疫情对公共财政的消耗后，

一些地方政府为自己的公务员支付工资已经面临困难。地方政府当然也想重振经济，动力是有的，但他们的资源已经明显不足，甚至可以说捉襟见肘。

关键在于，当地方难以有足够的力量帮助经济增长重回正轨时，中央政府或许应在政策实施落实方面承担更多责任。事实上，宏观经济政策属于中央政府的职责范围。我所说的“承担更多责任”，是指中央政府要拿出具体的财政支出以重振经济，而不仅仅是表一个态度。这种刺激必须足够大，以给经济带来真正的提振，而且这种推动必须来自有最有决策影响力的高层，不能再指望地方政府创造奇迹。

过去，我国的地方政府常常发挥着宏观经济政策“放大器”的作用，但由于其财政状况不断恶化，现在他们正在稀释或减弱中央政府促增长政策在落实中的执行效果。

这个问题包含两个层面。首先，地方政府正在削减开支，这反过来会降低总需求。其次，一些地方政府为了增加收入而采取增加罚款和税务检查的手段，甚至派出执法人员到本辖区以外的地方滥用政府的强制力创收，影响不少民营企业家对法治和经济增长的信心。

中央政府在编制明年预算时，可以先做出保障地方政府基本财政需求的安排。然后，需要审视和调整中央和地方政府之间的财政资源分配，以扩大地方政府的可持续收入。对于地方政府针对民营企业所进行的不正当行为，中央政府应采取严厉措施。

但是，大家一般认为地方政府与市场的距离更近，如果限制地方政府的权力，是否会被认为是一种倒退？

黄益平：我们需要清晰阐述这一做法的逻辑依据。主要考虑是为了更好地将财政资源与支出责任相匹配，并解决许多地方存在的债务问题。

过去，大家普遍默认地方政府可以借款，如果出现问题，中央政府肯定会出手相救。这种认识必须改变。

此外，随着更多职责由中央政府承担，应将更多财政资源下放至地方层面以解决地方债务问题。同时，中央和地方政府之间也需达成新的平衡。

除了在不同层级的政府间重新分配权力和资源，整体政策方向还应确保市场在资源配置中发挥决定性作用。中央和地方政府都应将资源配置的权力交还给市场。地方官员应避免插手特定产业的发展，因为这种干预通常会扭曲市场。政府在产业发展方面整体

应退后一步，让市场参与者自由发挥。

关于全球南方绿色发展计划

您提出了“全球南方绿色发展计划”，该计划被评价为中国的“马歇尔计划”。您能详细介绍一下吗？

黄益平：我在今年5月份的一个研讨会上首次提出这个计划倡议。对这个计划的构想源于对我们当前诸多挑战的综合考虑。比如，我们需要应对围绕中国新能源行业规模的国际争议。今年4月，美国财政部长珍妮特•耶伦访问北京大学国家发展研究院时，她再次提出了中国政府补贴、中国电动汽车出口规模，及对美国工业和就业的影响等问题。当前对于我们的挑战是，我国国内市场可能不足以容纳我们电动汽车和绿色产品的产出，同时，西方国家正在对我们设置关税等障碍。那么我们应该何去何从？

此外，中国滚雪球式的贸易顺差问题也值得关注。这种顺差已经持续多年，而鉴于中国经济如今的体量，这正在产生更大的国际影响。回顾历史，许多拥有巨额贸易顺差的大国最终都会陷入严重困难，可能是经济上、政治上甚至军事上的麻烦。因此，我们需要谨慎思考并寻找与贸易伙伴们共同成长和繁荣的途径，这是我们未来面临的一大挑战。

在这样的背景下，我想到了1948年美国的马歇尔计划。当时美国政府拨出130亿美元——占其当时国内生产总值的5%——用于欧洲重建。这笔资金帮助欧洲国家恢复了经济，同时也为美国企业创造了巨大的商业机会。美国通过这个计划成功地扩大了其在欧洲的市场份额，并巩固了其全球领导地位。

我的计划建议，中国可以考虑设立一个“全球南方绿色发展基金”，专门用于支持发展中国家的绿色基础设施建设和可持续发展项目。这个基金可以为这些国家提供低息贷款、技术援助和能力建设支持。通过这种方式，中国可以帮助这些国家实现绿色转型，同时为自己的新能源产品和解决方案创造新的市场机会。

这个计划有几个潜在的好处。首先，它可以帮助缓解国际社会对中国新能源产业补贴的担忧，因为中国将更多地参与全球绿色发展的合作。其次，通过支持其他发展中国家的绿色转型，中国可以为自己的新能源产品创造新的需求来源，从而缓解国内市场的压力。最后，这个计划还可以帮助改善中国与其他发展中国家的关系，增强中国在全球治理中的影响力。

当然，这个计划的实施需要仔细规划和管理，以确保资金的有效使用，并避免可能的债务陷阱。但总体而言，这是一个值得考虑的战略选择，可以帮助中国在实现自身发展目标的同时，也为全球可持续发展做出贡献。

随着人民币在俄罗斯经济中的重要性持续上升，今年3月，人民币在俄罗斯外汇市场的交易份额再创新高。据俄罗斯联邦中央银行3月份的金融风险评估报告，在交易所交易的人民币成交额达到53%，而在场外交易中的份额也创下了39.6%的新纪录。报道称，在俄乌冲突爆发和美国及其盟友随后对俄实施制裁之后，俄罗斯试图迅速降低美元和欧元在其经济中的作用，将贸易从欧洲转向亚洲。

俄乌冲突爆发后，美元和欧元等货币在俄罗斯有着“有毒的糖纸”、“有毒货币”之称。俄罗斯央行透露，3月，包括美元和欧元在内的所谓“有毒货币”交易所交易所占比重从2月的52.8%降至46.4%。而在场外交易领域，“有毒货币”的份额从2月的59.8%降至54.7%。

当地时间4月8日，俄罗斯央行行埃尔韦拉·纳比乌琳娜（Elvira Nabiullina）在议会发表讲话时表示，俄罗斯正在为使用不同国家货币结算创造条件。在过去的一年里，以美元或欧元以外的货币结算的份额从39%上升到67%。她透露，现在支付使用的货币基本上是卢布和人民币，“美元和欧元的份额几乎减半”。

去年，俄方专业人士就认为，俄罗斯将继续对美元和欧元进行进一步替代，主要利用人民币，但其他友好国家货币的份额将稳步增加。

1月30日，纳比乌琳娜在接受采访时表示，过去两年，人民币在俄罗斯出口结算中的份额增长了85倍。同时，她指出，虽然全球经济增长正在放缓，但“我们成功避免了‘硬着陆’”。

据俄罗斯卫星通讯社报道2月21日报道，俄罗斯外贸银行（VTB）的数据则显示，截至2023年底，人民币占俄罗斯人外币储蓄的25%，成为俄罗斯第二大受欢迎的外币。

人民币国际化加速的全球影响主要体现在以下几个方面：

1. 国际货币体系多元化：人民币地位的提升挑战了美元的主导地位，推动国际货币体系向多元化方向发展。越来越多的国家开始将人民币纳入外汇储备，以应对美元波动带来的风险。

2. 国际贸易结算货币选择：人民币在国际贸易中的使用日益广泛。不仅在中俄贸易中几乎完全取代了美元，巴基斯坦、白俄罗斯等国也开始使用人民币进行贸易结算。这为国际贸易提供了更多选择，降低了对单一货币的依赖。

3. 金融市场发展：人民币国际化促进了中国金融市场的开放和发展。为了满足国际投资者的需求，中国不断推进金融市场改革，提高金融市场的深度和广度。

4. 地缘政治影响：人民币国际化也反映了中国在全球经济中的地位提升。它不仅是一种货币现象，更体现了中国在国际经济秩序中的话语权增强。

人民币在俄罗斯外汇市场的崛起，不仅是中俄两国经济合作深化的体现，更是人民币国际化进程的重要里程碑。这一变化反映了国际货币体系正在经历深刻变革，美元霸权地位正面临前所未有的挑战。对于中国而言，这既是机遇也是挑战。未来，人民币国际化之路仍需克服诸多障碍，但其发展趋势已不可逆转。这一进程将如何重塑全球金融格局，值得我们持续关注。