威立雅与苏伊士：外资水务巨头在中国的投资回报率揭秘

威立雅与苏伊士：外资水务巨头在中国的投资回报率揭秘

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格隆汇

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来源

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https://m.gelonghui.com/p/1552694

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https://m.gelonghui.com/p/1340122

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https://www.fhyanbao.com/article/0mXBLIjU

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https://wastewater.watertechsh.cn/archives/5978.html

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https://iftp.chinamoney.com.cn/dqs/cm-s-notice-query/fileDownLoad.do?contentId=2957539&priority=0&mode=save

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https://mparticle.uc.cn/article.html?uc_param_str=frdnsnpfvecpntnwprdssskt#!wm_aid=19086a201c58465bb7a0edfc170cdd6b!!wm_id=13e2a3ad82424c01be9ff3725ce1cd01

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https://www.bilibili.com/read/mobile?id=39638713

威立雅和苏伊士作为全球水务行业的领军企业，早在20世纪90年代就开始布局中国市场。然而，两家公司在扩张策略上却选择了截然不同的路径。

威立雅采取了激进的收购策略，通过高溢价收购国内水务资产快速扩张版图。2002年，威立雅以17.75亿元的价格收购了上海浦东新区自来水公司50%的股权，创下当时中国水务行业最大的外资并购案。随后，威立雅又相继在天津、武汉、昆明等地完成多起大型收购，迅速建立起庞大的水务网络。

相比之下，苏伊士则选择了更为稳健的合作模式。该公司倾向于与地方政府建立长期合作关系，通过BOT（建设-运营-转让）和PPP（公私合作）等模式参与水务项目。例如，2002年，苏伊士与广州自来水公司合资成立广州西江水处理有限公司，负责广州西江引水工程的建设和运营。这种合作模式不仅降低了投资风险，还有助于获取地方政府的支持。

水务行业具有独特的经济特征：需求稳定、现金流充裕但投资回收期长。对于外资企业而言，在华投资回报率受到多重因素的影响。

从行业平均数据来看，水务运营板块的业绩表现稳健。根据相关研究报告，2023年水务运营板块归母净利润虽然出现下滑，但这主要是由于部分企业出售资产获得一次性收益以及污水处理费调降等因素所致。剔除这些特殊因素后，水务运营板块的净利润同比增长13%，显示出良好的盈利能力。

然而，外资水务企业的实际回报率可能低于行业平均水平。一方面，外资企业在进入中国市场时往往需要支付较高的溢价，这在一定程度上压缩了投资回报空间。另一方面，外资企业还需要面对来自内资企业的激烈竞争。近年来，随着政策环境的变化和本土企业的崛起，外资水务企业的市场份额有所下降。例如，2002年出台的《关于加快市政公用行业市场化进程的意见》推动了水务行业的民营化进程，许多本土企业借此机会迅速发展壮大。

随着中国水务行业的市场化改革不断深化，内资企业逐渐成为市场的重要力量。这些企业不仅在规模上迅速扩张，还在技术和服务水平上不断提升，对外资企业构成了有力的竞争。

面对内资企业的挑战，威立雅和苏伊士采取了不同的应对策略。威立雅继续通过收购和投资扩大规模，但同时也开始注重与地方政府的合作，以降低政策风险。苏伊士则进一步强化了其合作模式，通过与地方政府建立更紧密的伙伴关系来巩固市场地位。

尽管面临诸多挑战，但威立雅和苏伊士在中国市场仍具有明显优势。两家公司在水务处理技术和管理经验方面处于行业领先地位，这使得它们在高端水务市场和复杂水务项目中仍具有较强的竞争力。

从政策环境来看，中国政府对水务行业的重视程度不断提高。"十四五"规划明确提出要推进水务行业的高质量发展，这为外资水务企业提供了新的发展机遇。同时，随着环保标准的不断提高，水务企业需要持续投入资金进行技术升级，这对外资企业的技术优势提出了更高的要求。

威立雅和苏伊士在中国水务市场的表现，反映了外资企业在华发展的复杂性。尽管面临内资企业崛起和政策环境变化的挑战，但凭借技术和管理优势，这两家水务巨头仍在中国市场占据重要地位。未来，随着水务行业市场化改革的不断深化，外资企业需要在保持技术优势的同时，更加注重与地方政府和内资企业的合作，以实现可持续发展。