把握财富新机遇：从科技革命到消费升级
把握财富新机遇：从科技革命到消费升级
2024年3月，硅谷银行的突然破产引发了全球金融市场的广泛关注。这一事件不仅暴露了美国金融体系的脆弱性，也提醒着我们，全球经济正面临着前所未有的变局。在这样的背景下，如何把握财富增长的新机遇，成为每一个投资者都需要思考的问题。
中南大学金融创新研究中心主任饶育蕾教授指出，全球经济变局下，中国正面临着新的挑战与机遇。她认为，新一轮财富浪潮可能出现在新科技革命领域，如人工智能和新能源产业。同时，消费升级和新兴市场也将带来重要的创富机会。
人工智能：引领新一轮科技革命
近年来，人工智能技术的快速发展正在深刻改变着我们的生活和工作方式。根据工信部发布的数据，截至2023年6月，我国人工智能核心产业规模已经达到5000亿，人工智能企业数量超过4400家，仅次于美国，全球排名第二。
更值得关注的是，中国人工智能产业已经形成了完整的技术体系和产业创新生态。从智能芯片到大模型，从基础架构到操作系统，从工具链到深度学习平台，中国都在积极布局。在应用层面，人工智能已经被广泛应用于智慧城市、智能制造、智慧农业和AI for science等20个细分领域。
随着生成式人工智能的推出，人工智能步入以大模型开发为主导的发展阶段。大模型开发带来创新模式变化。拥有高质量数据集、高性能算力集群和工程化能力的头部科技企业、新型创新组织和高水平研究型大学的合作，成为人工智能创新发展的主导力量。
作为通用目的技术，从“极化”走向“扩散”是人工智能驱动经济社会发展的基本方式和途径。大模型的开发和商业化应用一方面加剧了人工智能在若干前沿城市的“极化”，另一方面为更大范围和更广领域的“扩散”创造了条件。基于4311家人工智能企业的属性和关系数据，《中国新一代人工智能产业发展 2024年》报告刻画和分析我国人工智能产业创新版图从“极化”走向“扩散”的现状和趋势。
2017年之前，是我国人工智能科技创新和产业发展的“极化”阶段。尤其是北京成为中国乃至全球人工智能科技创新和产业发展的策源地。《新一代人工智能发展规划》发布以来，地方政府的积极响应推动人工智能快速扩散。尤其是在京津冀、长三角和珠三角地区的扩散，加快了人工智能和经济社会融合发展的步伐。
从4311家人工智能企业技术合作关系的地理空间分布看，表现出“极核”状网络结构特征。北京市、广东省、浙江省和上海市构成了价值网络的核心节点，技术赋能占全国技术赋能关系数的比重达到85.18%。从技术合作的流向看，北京市和广东省的技术合作关系最为密切，排名第一；排名第二的是北京市和上海市；排名第三的是北京市和浙江省。京津冀、珠三角和长三角地区的跨区域技术“扩散”是我国人工智能科技创新和产业发展的重要驱动力量。
随着人工智能从“极化”走向“扩散”，中西部地区的武汉和长沙，西部地区的重庆、成都和西安，东北地区的沈阳、长春和哈尔滨开始出现人工智能产业创新生态。先发地区和后发地区的互动，共同推动我国人工智能产业的发展。
平台及其主导的产业创新生态、应用场景开放、新型创新区建设和地方政府政策响应，是驱动人工智能从“极化”走向“扩散”的关键机制。人工智能平台企业通过在后发地区建设子平台的方式，构建区域产业创新生态，助力当地优势产业的智能化转型。应用场景开放是牵引人工智能产业扩散的重要因素。尤其是当地经济、社会和生态环境保护领域的应用场景开放，是吸引人工智能平台企业及其主导的产业创新生态扩散的关键因素。新型创新区是人工智能科技创新和产业聚集区，是平台及其子平台、大学和科研院所、人工智能初创公司和人才聚集的空间载体。地方政府的政策响应为当地人工智能产业发展创造良好“双创”环境。
大模型开发和应用深化了人们对人工智能技术属性的认识。人工智能是对人类脑力的替代，技术系统复杂度远超前三次工业革命的通用目的技术，是具有基础设施性质的巨复杂技术系统。到目前为止，我国人工智能产业技术体系包括大数据和云计算、物联网、5G/6G、智能机器人、智能芯片、自动驾驶、虚拟/增强现实、计算机视觉、光电技术、智能推荐、语音识别、区块链、大模型、空间技术、生物识别、网络安全、自然语言处理、算力网络、人机交互、操作系统、AI框架、知识图谱、多模态、具身智能在内的24个技术类别。其中，大模型、网络安全、算力网络、操作系统、AI框架、多模态、具身智能等技术类型是2023年中国人工智能产业应用活跃的技术类别。
从技术合作关系数的占比看，排名第一的是大数据和云计算，占比42.70%；排名第二的是物联网，占比11.92%；排名第三的是5G，占比8.02%；排名第四和第五的分别是智能机器人和智能芯片，占比分别为5.99%和4.60%。
人工智能应用领域包括企业智能管理、智慧城市、智能制造、智能网联汽车、智能硬件、智能营销与新零售、智能金融、智能医疗、新媒体和数字内容、智能交通、智能教育、网络空间安全、智能能源、智慧政务、智能物流、智能家居、智慧文旅、智能安防、智能农业、AI for science等。
新能源：全球绿色转型的中坚力量
在全球应对气候变化的背景下，新能源产业正迎来前所未有的发展机遇。中国作为全球最大的新能源装备制造和利用大国，2023年对全球可再生能源新增装机容量的贡献超过一半，为全球可再生能源发电增长作出了巨大贡献。
根据国际可再生能源署的数据，2023年全球可再生能源发电能力新增473GW，而每年所需的可再生能源产能接近1100GW。目前的装机能力与到2030年新增1.1万GW的目标仍相去甚远。同时，2023年全球交通电气化进展也未达标，要实现全球温控目标，当前的电动汽车无论从保有量还是从增量来讲都还有巨大的提升空间。
面对全球绿色产能存在的巨大缺口，中国现有的新能源产能不是像有些人说的过剩了，而是远远不够。为应对全球气候变化这一人类的共同挑战，中国有能力有责任发挥新能源产业方面的优势，在大力推动自身清洁能源发展的同时，为全球贡献更多的中国技术、中国产品和中国方案，为全球清洁能源发展做出更大贡献。
中国多项新能源技术和装备制造水平全球领先，建成了世界上最大、最完整的新能源产业链。2023年中国量产先进光伏电池转换效率达到25.5%。兆瓦级风电整机已形成达到国际先进水平的多条成熟技术路线。新能源车用动力电池在电池能量密度、寿命和安全性等技术指标上位居世界前列。中国面向全球提供高质量的服务和技术支持，显著提升了新能源技术的可及性，有助于实现到2030年将全球能源效率年均提高率翻一番的目标。
消费升级：内需市场的新增长点
2023年中国消费进入复苏轨道，复苏之路充满机遇与挑战。进入2024年后，市场参与者都在关心：中国消费市场整体走向如何？消费者信心如何？如何影响实际消费行为？品类与人群结构会发生什么变化？
为回答这些重要问题，此次调研基于中国消费趋势的一手信息与数据，以及大范围、广覆盖的真实消费者调研结果得出五大洞见。此次调研在2023年底进行，重点询问消费者对2024年的消费信心与预期。有效分析样本为11,930份，全面覆盖一至四线城市及农村地区；并按照不同城市线级、年龄代际、家庭收入区间设置配额，细分为108个人群。
以下我们会围绕5个影响消费市场的关键问题，分享调研中的重点发现：
- 中国消费整体走向如何？预期增长是否有足够支撑？体现出哪些结构性特征？
- 消费者情绪如何影响消费预期？整体信心程度如何？与其实际消费行为间存在什么关系？
- 不同人群的信心有何区别？如何影响他们的消费行为？哪些人群值得重点关注？
- 聚焦到品类层面：消费者将钱花在何处？哪些品类预期增长更快？消费升降级情况如何？
- 消费者行为的驱动因素是什么？不同品类、不同人群间有何差别？
趋势一、消费增长预期谨慎，短期内依然“储蓄为王”，消费潜力未完全释放
调研结果显示，展望2024年，消费者对自身消费增长的预期相对谨慎，预期增长率为2.2%-2.4%。从消费驱动因素上看，预期消费增长的主要支撑点为家庭平均可支配收入增长和家庭户数小幅度增加。其中，消费能力小幅提升，即家庭平均可支配收入预期增长2.5%，同时来源结构基本稳定；中国家庭户数预期增加0.4%，从2023年的5.45亿户增加至5.47亿户；而消费在家庭可支配收入中的占比微降0.2个百分点（即降幅0.5%），消费者储蓄意愿仍然强劲，短期内消费潜力未完全释放。
趋势二、逾2/3受访者仍然乐观，但悲观情绪明显抑制消费预期
相较一年前，消费者对宏观经济、个人财务状况均更乐观 （见图1），对中国宏观经济表示乐观的人群占比从73%提升至76%，对个人和家庭财务状况的信心同步增长4个百分点。
此次调研结果同时表明，消费者对于宏观经济的信心与其对个人和家庭经济状况的信心高度相关，二者的线性相关性高达0.81。整体上，消费者对个人的信心普遍略低于对宏观环境的信心，仅部分人群信心存在分化，如四线城市低收入人群——尽管个人财务状况不容乐观，但对宏观经济仍然充满信心。
在悲观人群中，各项担忧因素，如担忧失业和收入不稳定、资产贬值、负债增加、赡养家庭成员负担增加等均显著抑制消费预期。这类人群的预期日常消费增长率明显低于平均水平（2.4%）。其中，可预见的高确定性持续支出（如子女教育费用、赡养老人等费用增加）对消费预期的抑制最为显著，此类消费者的预期消费增长率不增反降，平均为-0.3% (见图2)。
趋势三、消费者信心持续分化
不同消费群体信心与情绪出现明显分化，进而影响其消费支出、预期及品类结构：Z世代、一线富裕银发族、三线富裕中老年明显更为乐观，展现出积极的消费观；一二线新中产、农村中老年最为悲观（见图3）。
5类人群值得关注：
城镇Z世代：这类人群以单身学生和普通职员居多，他们对宏观经济和家庭财务状况的态度相对乐观，普遍相信未来收入会增长，没必要过于节俭。因此，虽然目前其日常消费占收入比例相对低于其他世代，但展现出更高消费意愿。从消费结构上看，城镇Z世代在餐饮、宠物用品、文化娱乐类的消费占比、金额及增速均高于其他世代，体现出其对社交、情感陪伴和精神享受的追求。同时，Z世代追求健康观念，热爱运动类服饰，烟酒消费普遍较低。
一线富裕银发族：该人群中企业中高管或企业主较多，家庭平均可支配收入高，尤其是经营性收入占比远高于平均水平。虽然目前其日常消费占比偏低且没有预期的显著增长，但有相对积极的消费观。从消费品类来看，这类人群食品饮料等刚需消费金额高，且非运动类衣着和日常出行占比相对高；同时，由于其收入水平较高，对健康和生活质量的关注度也较高，因此在保健品和旅游等方面的支出也相对较多。
三线富裕中老年：这类人群主要由企业中高管、企业主和公务员组成，收入水平较高且稳定。他们对宏观经济和家庭财务状况的信心较强，消费预期相对积极。从消费结构来看，他们在食品饮料、家居用品等基础消费上的支出较高，同时在健康、教育和休闲娱乐等方面的支出也较多，显示出对生活品质的追求。
一二线新中产：这类人群主要由企业职员和自由职业者组成，收入水平中等，但面临较大的生活压力。他们对宏观经济和家庭财务状况的信心相对较弱，消费预期较为谨慎。从消费结构来看，他们在基础消费上的支出占比相对较高，但在非必需品和高价位商品上的支出较为有限。
农村中老年：这类人群主要由农民和退休人员组成，收入水平较低且不稳定。他们对宏观经济和家庭财务状况的信心最弱，消费预期最为保守。从消费结构来看，他们在基础消费上的支出占比最高，但在其他消费领域的支出相对较少。
新兴市场：中国制造业的新蓝海
在全球化遭遇逆风的背景下，中国正将目光转向新兴市场。2023年中国对外绿地投资达1400亿美元，主要集中在交运设备、金属制品、电子元器件和其他制造业等领域，投向以东南亚、中东和非洲地区为主。
这一战略转变背后，是全球南方国家庞大的人口基数带来的工业化需求。据统计，全球仍有50多亿人口生活在新兴市场国家，如果这些经济体进行工业化，将对制造业产品产生巨大需求。
对中国企业来说，这不仅是一个巨大的市场机会，也是提升全球竞争力的重要途径。一旦中国的中高端产品能够在新兴市场确立显著的竞争优势，将有助于打开发达国家市场，并在应对逆全球化的进程中占据有利地位。
把握机遇，合理配置资产
面对这些新机遇，投资者应该如何把握？专家建议，可以从以下几个方面进行资产配置：
科技创新领域：关注人工智能、新能源等领域的龙头企业，这些企业具有较强的技术优势和市场前景。
消费升级领域：关注那些能够满足消费者对品质生活追求的企业，如高端制造、文化旅游、健康养老等。
新兴市场：关注那些在新兴市场布局较早、具有较强竞争力的企业。
多元化配置：不要把所有资金都投入到单一领域，应该根据自己的风险承受能力，进行多元化配置。
长期投资：财富积累是一个长期过程，需要有耐心和毅力，不要被短期市场波动所影响。
总之，在全球经济变局下，中国正面临着新的发展机遇。无论是科技创新、消费升级还是新兴市场，都蕴含着巨大的财富增长潜力。投资者应该保持理性，做好充分准备，把握机遇，实现财富增长的目标。