美联储按兵不动，金价却创新高！2025年黄金市场展望

美联储按兵不动，金价却创新高！2025年黄金市场展望

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新浪网

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来源

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https://finance.sina.com.cn/roll/2025-01-29/doc-inehschu5460634.shtml

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2025年1月29日，美联储将公布新年首次利率决议。市场普遍预期，在经历了2024年9月以来的连续三次降息后，美联储此次将维持利率不变。然而，这一决定背后却暗藏着诸多不确定因素。

美联储加息对黄金价格的影响是一个复杂的过程，主要通过以下几个渠道发挥作用：

1. 美元走强效应：加息通常会吸引国际资本流入美国市场，推高美元汇率。由于黄金以美元计价，美元升值会使得非美货币持有者购买黄金的成本上升，从而抑制需求，导致金价下跌。

2. 机会成本上升：黄金是一种无收益资产，不产生利息或股息。当美联储加息时，债券等固定收益资产的回报率上升，这会增加持有黄金的机会成本，促使投资者转向收益更高的资产，进而打压金价。

3. 通胀预期变化：加息旨在抑制通胀。如果市场认为加息能够有效控制物价上涨，通胀预期可能下降，削弱黄金作为对冲通胀工具的吸引力，导致金价承压。

4. 实质利率影响：实质利率等于名义利率减去通胀率。加息通常会导致实质利率上升，这对黄金构成压力。但如果通胀上升速度超过加息幅度，实质利率反而可能下降，支撑金价。

尽管美联储可能暂停降息，但金价并未因此承压，反而在2025年开年以来持续上涨。截至1月31日，现货黄金最高涨至2799.86美元/盎司，COMEX黄金期货更是创下2859.5美元/盎司的历史新高。

这一反常表现背后，是多重因素共同作用的结果：

1. 地缘政治风险加剧：美国特朗普政府的关税政策引发贸易摩擦，中东、俄乌等地缘冲突持续，推动全球央行增持黄金以分散风险。

2. 经济衰退担忧：美国和欧洲主要经济体出现破产企业数量激增，经济衰退风险上升，促使投资者寻求黄金等避险资产。

3. 央行购金需求旺盛：世界黄金协会数据显示，2023年1-9月，各国央行购买了约800吨黄金，同比增加14%。这种趋势预计将在2025年延续。

展望未来，各大机构普遍看好金价走势：

• 中信证券预计2025年年中COMEX黄金期货价格将达到3175美元/盎司，全年价格区间在3000-3250美元/盎司。
• 中金公司研报指出，2025年金价有望突破3000美元/盎司，人民币金价涨幅可能超过美元金价。
• 世界黄金协会预测，2025年金价有望创下近10年来的最佳年度表现。

驱动金价上涨的主要因素包括：特朗普政策的通胀效应、地缘政治不确定性、以及全球央行持续购金需求。尽管美联储可能维持利率不变，但在当前全球经济环境下，黄金作为避险资产的吸引力依然强劲。

对于投资者而言，面对金价的剧烈波动，需要密切关注美联储货币政策动向、地缘政治局势变化以及全球经济形势发展。同时，通过多元化投资和合理风险管理，可以更好地把握黄金市场的投资机会。