A股T+0时代即将到来？专家建议：给散户每周三次T+0机会

A股T+0时代即将到来？专家建议：给散户每周三次T+0机会

引用

新浪网

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来源

1.

https://finance.sina.com.cn/roll/2025-01-20/doc-inefqvzy3638235.shtml

2.

https://m.thepaper.cn/newsDetail_forward_26636681

3.

https://36kr.com/p/2706216082552964

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https://m.21jingji.com/article/20240222/herald/87c4c8a4a32c2f550a86431b4634915d.html

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https://blog.csdn.net/qq_21950671/article/details/142811373

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https://finance.sina.com.cn/roll/2025-01-28/doc-inehnwwc7805479.shtml?cre=tianyi&mod=pcfinhkst&loc=5&r=0&rfunc=10&tj=cxvertical_pc_finhkst&tr=12

7.

https://new.qq.com/rain/a/20240314A01SQG00?media_id=&openApp=false&suid=&web_channel=wap

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https://www.fortunechina.com/jingxuan/39575.htm

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https://caifuhao.eastmoney.com/news/20250131153335015854590

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https://wap.eastmoney.com/a/202403143011357417.html

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https://m.toutiao.com/article/7339799978472407590/

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http://www.9218.com/gupiao/51130.html

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https://finance.sina.cn/2024-12-04/detail-incyfwyz4212243.d.html

15.

https://m.9218.com/gupiao/65335.html

2025年伊始，印度股市宣布重磅消息：将实施T+0结算制度。这意味着印度不仅允许当日买卖股票，还能当天提取资金使用。值得注意的是，印度早在2001年就已实施T+0交易制度，此后孟买SENSEX指数从最低点2594点涨至72832点，涨幅高达28倍。

反观中国A股市场，目前仍实行T+1交易制度，即当日买入的股票需在下一个交易日才能卖出。这一制度自1995年实施至今已超过28年，期间关于是否应该恢复T+0的讨论从未停止。

事实上，A股市场曾有过T+0交易的历史。1992年12月24日，上交所开始实行T+0制度，不到一个月时间里，沪指从760点飙涨至1558点，涨幅超过100%。然而，随之而来的是市场过度投机和风险失控。1995年1月，为了保护中小投资者，防止过度投机，上交所和深交所将交易制度由T+0改为T+1，这一制度沿用至今。

过去几年，A股市场结构正在发生深刻变化。根据最新数据显示，个人投资者持有流通股的比例为54.13%，虽然仍是最大投资主体，但相比历史高点已显著下降。与此同时，国内专业机构投资者持股比例升至20.35%，外资持股占比达8.36%，机构化趋势日益明显。

随着市场结构的变化，重启T+0交易制度的呼声再次高涨。支持者认为：

1. 与国际接轨：全球主要成熟市场普遍采用T+0交易制度，A股作为全球第二大资本市场，应该与国际规则接轨。

2. 提高市场效率：T+0能提升市场流动性，增强价格发现功能，使市场更有效率。

3. 公平性考量：目前机构投资者可以通过股指期货等工具实现变相T+0，而散户只能T+1，这种不对等的交易条件引发公平性争议。

然而，反对者也提出了担忧：

1. 加剧市场波动：T+0可能引发过度交易，增加市场波动性。

2. 不利于价值投资：T+0可能助长短期投机行为，与倡导的价值投资理念相悖。

3. 风险控制问题：对于风险承受能力较弱的中小投资者来说，T+0可能带来更大的风险。

针对上述争议，有专家建议采取一种折中方案：对散户投资者实施有条件的T+0交易制度，而机构投资者则继续实施T+1。

具体操作建议如下：

• 给予散户投资者每周三次T+0机会
• 规定一个交易日内不能执行两次T+0
• 机构投资者保持T+1制度不变

这种安排既能满足散户日内纠错的需求，又可以避免过度投机，同时平衡了散户和机构之间的利益。

面对近80万亿元的市值规模，仅依靠存量资金已无法满足市场流动性需求。通过实施有条件限制的T+0交易制度，可以更好地提升资金利用率，盘活市场流动性，进而达到提升股市投资活力，增强市场投资吸引力的目的。

当然，任何制度改革都需要谨慎推进。在实施T+0的同时，也需要加强投资者教育，完善风险控制机制，确保市场稳定健康发展。毕竟，一个更加公平、高效、活跃的市场，才能真正吸引长期资金入市，推动资本市场高质量发展。