人民币汇率破7.25引发A股跳水，专家：多重因素共振，后续有望企稳
人民币汇率破7.25引发A股跳水，专家：多重因素共振，后续有望企稳
2024年11月12日，人民币汇率跌破7.25关口，引发全球金融市场剧烈波动。当日，A股三大指数大幅下挫，沪指收跌1.39%，深成指跌0.65%，创业板指跌0.07%。港股市场跌幅更为显著，恒生指数重挫逾3%，恒生科技指数更是大跌超4%。与此同时，亚太地区主要股市全线走低，中国台湾地区股市跌超2%，韩国股市跌近2%，日经225指数亦下跌0.4%。
市场数据显示，当日A股市场呈现明显的跌多涨少格局，全市场超过3700只个股收跌。行业板块方面，半导体、军工等科技成长板块领跌，而医药商业、能源金属等防御性板块则逆势上涨。值得注意的是，沪深两市全天成交额达2.55万亿元，较前一交易日放量430亿元，显示市场交投活跃度有所提升。
对于此次人民币汇率破位引发的市场动荡，专家分析认为，多重因素共同作用是主要原因。东方金诚首席宏观分析师王青指出，近期美联储主席鲍威尔关于“降息将循序渐进”的表态，推动美债收益率大幅走高，同时市场对欧洲央行降息预期持续升温，日本政府也表示“目前没有进一步加息的环境”。在这些因素综合作用下，美元指数显著上行，人民币汇率因此承受被动下跌压力。
前海开源基金首席经济学家杨德龙则表示，近期中国推出的一系列稳定经济增长政策，虽然提振了国内外投资者信心，但由于美联储降息步伐放缓，市场预期发生变化，导致非美货币普遍承压。此外，“特朗普交易”的兴起也对市场情绪产生了负面影响。Rayliant Global Advisors投资组合管理负责人菲利普·伍尔指出，特朗普的加征关税计划可能对全球经济构成压力，这使得美联储不得不放缓宽松步伐，进而影响了投资者情绪。
展望未来，专家普遍认为人民币汇率有望企稳回升。王青表示，尽管短期内人民币对美元可能维持宽幅波动状态，但考虑到国内经济基本面持续改善，以及一揽子增量政策的逐步落地，人民币汇率具备企稳回升的基础。中国银行研究院研究员王有鑫也认为，四季度人民币汇率将呈现区间波动状态，不会出现单边上涨或下跌走势。
值得注意的是，与亚太其他货币相比，人民币在本轮美元指数快速回升期间展现出较强的韧性。数据显示，相比日元、马来西亚林吉特、新加坡元等货币，人民币的跌幅相对较小，显示出较强的抗压能力。市场人士普遍预期，一旦美元指数冲高回落，人民币有望凭借较强的韧性率先走出回升行情。
从长期来看，近期公布的10万亿元财政刺激计划将为人民币汇率提供有力支撑。外汇专家张天来指出，这一政策将通过提升人民币债券收益率、增加资本流入和结汇量等途径，为人民币汇率注入长期升值动力。中国银行研究院研究员范若滢也表示，新一轮大规模债务置换将有效减轻地方政府债务负担，释放财力空间，有利于经济长期复苏，从而为人民币汇率提供更强的基本面支撑。
尽管市场出现短期波动，但专家普遍认为，中国经济长期向好的基本面没有改变。随着稳增长政策的持续发力，以及国内外投资者信心的逐步恢复，人民币汇率有望在合理均衡水平上保持基本稳定，A股市场也将逐步企稳回升。