美联储降息步伐放缓，金价能否延续涨势？

美联储降息步伐放缓，金价能否延续涨势？

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新华网

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2024年，全球金融市场见证了罕见的黄金牛市。以美元计价的伦敦金银市场协会（LBMA）午盘金价涨幅超过28%，创下历史新高40次。然而，随着美联储释放2025年降息步伐放缓的信号，金价是否会因此承压下行？本文将从美联储货币政策转向、金价走势分析、以及多重影响因素等角度，探讨金价的未来走向。

2024年，美联储连续三次降息，将联邦基金利率目标区间下调至4.25%-4.50%。然而，最新经济预测显示，2025年美联储可能仅降息两次，每次25个基点，降息幅度从此前预期的100个基点收窄至50个基点。这一政策转向的信号，引发了市场对金价走势的担忧。

2024年，黄金市场迎来罕见牛市。数据显示，COMEX黄金期货盘中最高价格达到2801.8美元/盎司，伦敦现货黄金最高价为2789.92美元/盎司，双双创下历史新高。金价上涨主要分为三个阶段：3月至4月、6月至7月以及9月至11月初，上涨逻辑分别对应再通胀交易、美国宏观经济数据下滑预期、以及美国总统大选结果预测。

历史数据显示，美联储加息通常会对金价产生下行压力。首先，加息会导致美元走强，推高黄金的持有成本；其次，作为无收益资产，黄金在高利率环境下相对债券等收益资产的吸引力下降；此外，加息还会影响实质利率和通胀预期，进而影响金价走势。

尽管美联储货币政策是影响金价的重要因素，但并非唯一变量。2024年金价上涨的背后，还包含了全球央行购金、地缘政治风险、以及经济不确定性等多重因素。例如，2024年前三季度，全球黄金消费量虽同比下降11.18%，但金条及金币投资需求却逆势增长27.14%。

2025年，金价走势将取决于多重因素的博弈。短期内，美联储降息步伐放缓可能对金价构成一定压力。但从中长期来看，全球经济不确定性、地缘政治风险、以及“去美元化”趋势等因素，仍可能为金价提供支撑。投资者需要密切关注美联储政策动向、全球经济数据、以及地缘政治局势的变化，以把握金价走势的脉络。