备战证券从业考试：融资融券业务要点解析
备战证券从业考试：融资融券业务要点解析
随着证券从业资格考试临近，融资融券业务作为考试重点内容之一，其重要性不言而喻。本文将从融资融券业务的基本概念、业务管理与资格要求、交易流程与操作要点、风险控制与合规管理以及最新法规动态等方面，为考生提供全面的学习指南。
融资融券业务概述
融资融券业务，是指向客户出借资金供其买入上市证券或者出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。简单来说，融资融券就是投资者向证券公司借钱买股票（融资）或借股票来卖（融券）的业务。
融资融券交易具有杠杆效应。以融资为例，假设某投资者有10万元自有资金，按照1:1的融资比例，他可以向证券公司借入10万元，从而用20万元进行股票投资。如果股票价格上涨，投资者的收益将被放大；反之，如果股票价格下跌，其亏损也会被放大。
业务管理与资格要求
标的证券管理
上海证券交易所每季度末对标的证券进行评估并视情况实施调整。调整原则以优先保留现有标的股票为主，对符合规定的本所上市A股，按照加权评价指标从大到小排序选取新增标的股票。加权评价指标的计算方式为：
加权评价指标=2×（一定期间内该股票平均流通市值/一定期间内沪市A股平均流通市值）+（一定期间内该股票平均成交金额/一定期间内沪市A股平均成交金额）
业务资格管理
证券公司开展融资融券业务需要获得证监会核准。例如，汇丰前海证券有限责任公司于2024年6月获得证监会核准开展融资融券业务，要求依法配备有关人员、业务设施、信息系统和经营场所，并在规定时间内完成工商变更登记工作。
个人投资者参与融资融券业务需要满足以下条件：
- 从事证券交易的时间已满半年且无重大违约记录
- 最近20个交易日日均证券类资产不低于50万元
- 具备一定的证券投资经验和风险承受能力
- 符合法律、法规、监管规则及证券公司规定的其他要求
机构投资者则不受上述交易时间和证券类资产的限制。
交易流程与操作要点
融资融券业务的申请流程主要包括以下几个步骤：
客户申请：投资者需携带有效身份证明文件及相关材料，向证券公司提交融资融券业务申请。
投资者教育与适当性管理：投资者需完成适当性匹配确认，参加融资融券业务知识学习和测试。测试合格后，还需参加征信尽职调查。
合同签署：投资者需签署《融资融券业务申请表》、《信用证券账户开立申请表》等相关文件。
授信审批：证券公司根据投资者的资产负债状况、资信情况等进行征信评级和授信额度审批。
账户开立与额度激活：完成上述步骤后，投资者可开立信用账户并激活授信额度。
提交担保物：投资者需提交担保物，方可开始融资融券交易。
风险控制与合规管理
融资融券业务的主要风险包括杠杆风险和强制平仓风险。为控制风险，监管机构和证券公司采取了多项措施：
保证金比例要求：投资者进行融资融券交易时，需要按照规定比例提交保证金。最新规定要求融券保证金比例不得低于100%，私募证券投资基金参与融券的保证金比例不得低于120%。
强制平仓机制：当投资者的维持担保比例低于规定值时，证券公司有权强制平仓，以保护自身利益。
标的证券管理：交易所定期调整标的证券范围，优化标的证券结构，确保市场稳定。
最新法规动态
2024年7月起，融资融券业务迎来重要法规变化：
融券保证金比例上调：由不得低于80%上调至100%。
转融券业务暂停：证监会依法批准中证金融公司暂停转融券业务的申请，存量转融券合约可以展期，但不得晚于9月30日了结。
ETF转融券规模大幅下降：自2024年2月以来，多家基金公司暂停新增转融通证券出借规模，截至二季度末，全市场ETF转融券出借规模仅剩59.57亿元，相比去年末减少超九成。
这些变化反映了监管机构对融资融券业务的审慎态度，旨在维护市场稳定，保护投资者利益。
通过本文的系统学习，考生可以全面掌握融资融券业务的核心要点，为顺利通过证券从业资格考试奠定坚实基础。