东北大豆期货：供需失衡下弱势难改
东北大豆期货：供需失衡下弱势难改
近期，东北大豆期货市场的价格走势引发了市场的广泛关注。自2024年12月以来，大连商品交易所黄豆一号主力合约价格持续震荡下行，从4985元/吨的开盘价一路下跌至3936元/吨的收盘价，全年跌幅高达21.06%。进入2025年，虽然市场出现了一波反弹行情，但从整体趋势来看，国产大豆仍处于熊市周期。
市场现状：价格下跌，交易活跃
从近期的市场表现来看，东北大豆期货价格呈现明显的下跌趋势。以大连商品交易所黄豆一号主力合约为例，2405合约收盘价为4739元/吨，较前一交易日下跌36元/吨，跌幅0.75%；2401合约收盘价为4997元/吨，较前一交易日下跌58元/吨，跌幅1.15%。尽管价格持续下跌，但市场交易依然活跃，2405合约持仓量达到122953手，2401合约持仓量更是高达123346手。
影响因素：供需失衡，政策调控
东北大豆期货价格的持续下跌，主要受到供需失衡和政策调控双重因素的影响。从供应端来看，2024年我国大豆产量再创新高，达到2065万吨，同比增长1.4%。其中，东北三省一区（黑龙江、吉林、辽宁和内蒙古）大豆播种面积达到1.55亿亩，虽然较上年减少223.2万亩，但仍处于历史第三高水平。加之全球大豆丰产，进口大豆供应充足，进一步加剧了国内市场的供应压力。
需求端的表现则相对疲软。受宏观经济环境影响，2024年我国食品用大豆消费量维持在1850-1900万吨的水平，未能出现明显增长。同时，由于进口大豆压榨的豆油在餐饮行业中更具比价优势，国产大豆的压榨消费占比持续低迷。此外，肉蛋禽价格的整体下行也抑制了豆制品的消费需求，使得国产大豆面临更加严峻的市场环境。
政策层面，2024年国产大豆收储政策出现重大调整。与往年不同，政府首次委托九三集团在产区代收和代加工，代收量仅为110万吨，远低于上年300万吨的调节性储备收购量。而且，此次收储价格基本随行就市，托市不托价的政策思路较为明显，这在一定程度上削弱了价格支撑力度。
后市展望：供过于求，弱势难改
展望未来，东北大豆期货市场仍面临较大的下行压力。从短期来看，市场将继续消化当前的高库存，价格可能维持区间震荡走势。中期来看，二季度虽然可能出台收储或代收储政策，但随着价格支撑政策转向市场化，收储力度和价格支撑力度料将逐步减弱。长期来看，2025年国产大豆种植面积可能继续增加，供应过剩的格局难以改变。
值得注意的是，2024年12月召开的全国农业农村厅局长会议明确提出，2025年要多油并举巩固大豆油料扩种成果。这意味着未来大豆种植补贴将继续保持高位，国产大豆种植面积有望进一步扩大。在各大作物种植效益均不理想的情况下，受到政策支持的国产大豆种植面积或将继续增加。因此，2025年国产大豆仍然供大于求，虽然有大型国企代收政策出台，但依然不能改变弱势，收储力度和价格支撑或不及市场预期，价格易跌难涨。
对于投资者而言，在当前市场环境下，建议保持谨慎态度。虽然短期内可能出现技术性反弹，但从中长期来看，国产大豆仍处于熊市周期。投资者在参与期货交易时，应充分考虑市场风险，合理控制仓位，并利用期货市场的套期保值功能，锁定未来价格，降低市场波动带来的风险。同时，也要密切关注国内外市场动态和政策变化，及时调整投资策略。