张忆东最新研判：2025年A股将迎主升浪，港股美股如何布局？
张忆东最新研判：2025年A股将迎主升浪，港股美股如何布局？
2025年，中国股市将迎来历史性机遇。兴业证券全球首席策略分析师张忆东在最新研报中指出，多维度共振下，2025年A股牛市将进入主升浪阶段。这一判断基于以下几点理由：
低利率环境下的资金再配置
当前，全球主要经济体都面临着低利率环境，社会财富缺乏有效的投资渠道。在中国，随着房地产市场的低迷，大量资金开始寻找新的投资方向。张忆东认为，中国股市短期赚钱效应与社会财富再配置将形成良性循环，推动A股市场持续上涨。
海外长线资本的重新流入
随着中国经济企稳，物价平减指数有望转正，这将吸引海外长线资本重新流入A股市场。张忆东预计，2025年下半年，随着中国经济基本面改善，外资将加大对中国股市的配置力度，进一步推动A股上涨。
政策引导下的基本面改善
政策层面，中国政府正在积极引导资本市场发展，通过创新货币政策工具激发信用创造，推动上市公司基本面改善。张忆东指出，2025年A股市场的投资机会将主要集中在新质生产力和改革两大主线。
新质生产力：科技创新引领未来
在新质生产力方面，张忆东建议重点关注AI应用、机器人、智能驾驶等相关产业链。他认为，新技术的迭代与突破是驱动科技股崛起的重要引擎。同时，科技自强相关产业链，如半导体、信创、数字经济等领域也值得关注。值得注意的是，并购重组将成为A股科技股上涨的重要催化剂，特别是合肥、深圳等地在新质生产力投资方面较为活跃的区域。
改革：传统行业焕发新生机
在改革方面，张忆东建议关注供给侧和需求侧的变革。供给侧方面，当前中国实体经济处于产能周期和库存周期的底部，2025年A股定增和并购重组有望形成良性循环，推动行业竞争格局优化。需求侧方面，出海需求仍将延续，同时内需消费政策利好也将逐步落地。建议重点关注潮玩、文化高奢、消费新贵品牌以及个护医美、生物医药、新能源汽车等领域的投资机会。
港股：深度价值投资的良机
相对于A股，张忆东认为港股更适合进行深度价值投资。港股目前估值处于历史底部区域，股息回报率显著提升，具有较高的性价比。对于长期投资者来说，当前是布局港股优质资产的良好时机。
美股：上半年谨慎，下半年可期
对于美股，张忆东认为2025年上半年美国经济周期性放缓趋势较为确定，美联储进入降息通道但幅度有限。预计美债10年期收益率上半年有望回归4%以内，下半年可能再度涨回4.5%甚至5%。因此，上半年美股可能面临一定压力，但下半年随着经济复苏，美股有望迎来反弹。
风险提示：理性投资，控制风险
尽管张忆东对2025年股市持乐观态度，但他也提醒投资者要理性对待市场波动。建议投资者保持合理的资产配置，不要过度集中投资于单一市场或单一股票。同时，要密切关注政策变化和市场动态，及时调整投资策略。
结语
2025年，中国股市正站在新的历史起点上。在低利率环境、政策支持和经济企稳的多重利好下，A股市场有望迎来新一轮上涨行情。投资者应抓住“新质生产力”和“改革”两大主线，同时关注港股和美股的投资机会，通过合理的资产配置和风险管理，实现稳健的投资回报。