A股大反攻 机构关注春节后资金面改善窗口
A股大反攻 机构关注春节后资金面改善窗口
2025年1月14日，A股市场迎来全线大涨。上证指数上涨2.54%，深证成指上涨3.77%，创业板指上涨4.71%，全部A股成交额达到1.37万亿元，较前一交易日放量近3960亿元。互联网、软件、工业机械、文化传媒等板块涨幅均超过6%，显示市场情绪明显回暖。
A股放量大涨
2025年开年以来，A股市场整体交易热度有所回落。据Wind统计，自1月2日—1月10日，7个交易日内，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌了5.47%、5.94%、7.76%。全部A股成交额不断走低，1月13日，市场成交额甚至降到了1万亿元以下。
直至1月14日，投资者情绪回暖，A股行业板块迎来普涨，全市场5300多家上市公司上涨，涨停或涨超10%的个股数量超过300只。全部A股成交额重新回到1.3万亿元之上，较前一交易日放量近3960亿元。
在业内人士看来，当日市场大涨背后，有多方面的原因。顺时投资权益投资总监易小斌指出，新年开始市场就连续下跌，技术上存在反弹要求。同时，监管层释放积极信号，外资大投行继续看好国内市场，这些因素共同推动了市场上涨。
春季行情可期
当前，机构对于春季行情充满期待。易小斌表示，虽然一天的大涨说明不了什么问题，但春节前A股市场大概率将呈现结构性行情。胡墨晗判断，春节后随着上市公司财报的陆续披露，投资者对业绩的担忧将逐渐消除，获得更清晰的业绩指引。后续随着积极政策的不断落地实施，财政政策的持续加力，以及未来增量实质性政策的继续推出，预计将驱动国内经济持续复苏，进而驱动A股市场延续结构性向上行情。
关于市场风格的变化，金鹰基金提到，岁末年初的A股市场风险偏好出现了明显转弱。后续，内外部影响因素的走向变化仍将极大左右风险偏好的波动方向。中短期，如市场风向偏持续回暖，小盘及成长方向预计将表现出更大的向上弹性，而大盘风格也将因市场情绪的改善而表现出相对稳健修复的特征。
重视资金面变化
A股行情走势有赖于市场流动性的改善，机构对接下来的增量资金较为乐观。近期，机构资金借道股票ETF入市的迹象较为明显。据Wind统计，2025年1月2日—1月13日，股票ETF合计净流入了414.72亿元。其中，沪深300、中证A500、上证50ETF等宽基ETF依旧是“吸金”主力。
需要提及的是，自2024年9月下旬以来，两融资金和ETF资金贡献了主要增量资金，并且，不少融资资金是在2024年10月8日之后进入市场。但近期，融资余额已明显回落。长江证券策略研究团队统计数据显示，融资余额从2024年12月26日开始连续回落，在9个交易日之内回落了超500亿元；另一方面，两融余额占A股流通市值比重却在持续上升，该值当前仍位于2016年以来的较高位置，以个人投资者为主的两融杠杆资金对市场影响在逐步增强。
基于此，长江证券策略研究团队指出，近期，需要观察融资资金的仓位变化。另外，宽基指数ETF在指数关键点位的份额变化也是关注的焦点。
此外，民生加银基金也建议关注ETF资金和融资余额的背离情况及其对股市的影响，“ETF净流入和融资余额净流出再度形成背离，这种情况过去一年出现过多次，最终多以ETF净流入持续超过融资余额流出使得市场出现了向上拐点。”