特朗普政策与美联储降息如何搅动30年期美债？
特朗普政策与美联储降息如何搅动30年期美债？
近期，美国30年期国债收益率持续攀升，最新数据显示已升至4.8352%，创下近年来新高。这一变化背后，特朗普政策和美联储降息预期成为市场关注的焦点。
特朗普政策推升收益率
特朗普上台后，其政策主张对美债市场产生了显著影响。根据经济学者张明和陈胤默的研究，特朗普政策主要通过以下途径影响国债收益率：
减税政策：特朗普计划将企业所得税率从21%下调至15%，这虽然有利于经济增长，但也会推升通胀水平，进而推高国债收益率。
贸易政策：对全球商品加征10%关税，对中国商品征收60%关税的政策，将进一步恶化美国贸易条件，推升通胀水平。
财政状况恶化：减税政策将降低政府收入，而特朗普的刺激经济政策可能导致财政赤字激增，加重美国政府债务负担。目前美国政府债务与GDP之比已接近历史最高水平，这可能提升美债的风险溢价。
地缘政治因素：特朗普的“美国优先”政策可能导致全球地缘政治风险上升，影响投资者对美债的需求。
美联储降息预期减弱
最新数据显示，市场对美联储降息的预期已大幅调整。在高于预期的核心通胀数据公布后，市场将下一次降息时间的预期推迟至12月，且全年仅预期降息一次，幅度25个基点。美联储主席鲍威尔也表示，鉴于经济韧性，美联储不需要急于下调利率。
这一预期变化对30年期国债产生重要影响。作为长期债券，其价格对利率变化更为敏感。降息预期减弱意味着未来利率可能在较高水平维持更长时间，这将推高长期国债的收益率。
市场反应与专家预测
面对特朗普政策和美联储态度的双重影响，市场反应迅速。最新数据显示，2年期国债收益率为4.36%，10年期为4.63%，30年期为4.8352%。收益率曲线呈现陡峭化趋势，反映出市场对长期利率上升的预期。
华尔街策略师普遍预测，2025年美国短期国债收益率将下降，其中2年期国债收益率预计下降约50个基点至3.75%。但对于长期国债，预测则相对谨慎，10年期国债收益率预计仅下降25个基点至4.25%。
投资建议
在当前市场环境下，投资者需要谨慎对待30年期美债：
利率风险：作为长期债券，30年期国债对利率变化极为敏感。若买入时收益率为4.5%，而利率升至6%，债券价格可能下跌约28%。
通胀风险：特朗普政策可能导致通胀上升，侵蚀实际收益。投资者可考虑搭配TIPS（通胀保值国债）进行对冲。
流动性风险：30年期国债的二级市场交易量低于10年期国债，在极端行情下可能面临流动性问题。
政治风险：特朗普政策的不确定性可能引发市场波动，投资者需密切关注政策动态。
综上所述，特朗普政策和美联储降息预期正在重塑美债市场格局。投资者在关注收益率上升带来的投资机会的同时，也需要充分考虑相关风险，制定合理的投资策略。