华电国际斥资71.67亿元并购8家火电厂，装机规模将增27.33%
华电国际斥资71.67亿元并购8家火电厂，装机规模将增27.33%
华电国际电力股份有限公司（以下简称“华电国际”）近日宣布了一项重大并购重组计划，拟斥资71.67亿元收购8家火电厂。此次交易不仅将扩大华电国际的装机规模，还将进一步深化其在新能源领域的布局。
交易概览
本次华电国际计划收购的标的资产包括8家火电厂的股权，具体如下：
- 华电江苏能源有限公司80%股权
- 上海华电福新能源有限公司51%股权
- 上海华电闵行能源有限公司100%股权
- 广州大学城华电新能源有限公司55.0007%股权
- 华电福新广州能源有限公司51%股权
- 华电福新江门能源有限公司70%股权
- 华电福新清远能源有限公司100%股权
- 中国华电集团贵港发电有限公司100%股权
交易完成后，中国华电及其一致行动人对华电国际的持股比例将从45.17%增加到48.59%。
业务现状与财务表现
华电国际作为中国大型综合性能源公司，主要业务涵盖燃煤、燃气发电及可再生能源发电项目。截至2024年6月30日，公司已投入运行的控股发电企业共计45家，控股装机规模为5,881.53万千瓦。其中，燃煤发电控股装机4,675万千瓦，燃气发电控股装机960.01万千瓦，水力发电控股装机245.90万千瓦。
从财务数据来看，2021年至2023年以及2024年1-6月，华电国际的营业收入分别为1046.08亿元、1070.59亿元、1171.76亿元和531.81亿元，2023年度相比2022年度增长了约9.52%。同期净利润分别为-49.82亿元、1.16亿元、45.22亿元和32.23亿元，2022年开始扭亏为盈。
对火电业务的依赖
华电国际的盈利能力和市场表现短期内很大程度上依赖于火电业务。近年来，煤价波动较大，主要为2021年10月份煤价上涨并保持在相对高位，煤机发电成本抬升；因我国富煤少气，对外进口天然气比例较高，2021年起受国际天然气价格大幅波动影响，我国天然气整体价格较高，挤压了我国燃气发电机组盈利空间。这一现象在2022年逐渐平稳并开始回落，2023年煤价整体呈下降趋势。
“情有独钟”的火电战略
尽管新能源发展迅猛，但华电国际对火电资产表现出浓厚兴趣。例如，江苏公司的资产评估值比账面价值高出近三成，华电国际仍愿意支付34.28亿元的股份对价。在此次交易中，华电国际的现金对价超过71亿元，其中收购上海闵行100%股权需支付6.38亿元，贵港公司100%股权则高达18.38亿元。
华电国际计划通过发行67,886.33万股股份，以34.28亿元的股份对价收购江苏公司的80%股份，这几乎涵盖了中国华电集团在江苏的所有火电资产。标的资产评估价值均有增值，其中上海闵行的增值幅度最大，达到60.61%，贵港公司的增值率为49.29%，江苏公司的增值率为29.77%。
战略意义与行业变革
并购重组完成后，华电国际的装机规模将从5,844.98万千瓦增加至7,442.26万千瓦，提升比例达到27.33%。这一变化不仅增强了华电国际的市场竞争力，还有助于减少上市公司与控股股东及其控制的其他企业之间的同业竞争，优化了市场格局。此外，通过资源整合，可以减少行业内的无序竞争，提升整个行业的运营效率。
业内人士表示，华电国际的转型之举折射出整个电力行业正在经历的深刻变革。在能源结构调整和电力体制改革的大背景下，传统电力企业面临前所未有的机遇与挑战。如何在保障能源安全的同时推进绿色转型，如何在激烈的市场竞争中塑造新的核心竞争力，都是摆在华电国际面前的重大课题。
来源：张力