锰硅大幅上涨后突遇跌停，市场究竟怎么了？

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锰硅大幅上涨后突遇跌停，市场究竟怎么了？

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导读：近期锰硅期货价格经历了过山车式的行情，从强势上行到震荡上涨，再到2月11日的跌停。本文将为您详细解析此次跌停背后的原因，并展望未来行情走势。

前期行情走势梳理

近期锰硅期货价格呈现“过山车”式行情，市场情绪切换频繁，主要分为以下两个阶段：

2024年末至2025年1月中旬：强势上行

2024年四季度，锰硅价格在央行政策提振下触底反弹，叠加南非半碳酸矿供应偏紧、港口锰矿库存下降，成本支撑愈发明显，期货价格上冲试探近期高点的阻力情况。

2025年1月中旬至2月初：震荡上行

投资者依旧交易缺货预期，但是国内供应开始逐渐增多，北方主产区新增产能陆续投产，1月份钢联口径锰硅产量88.7万吨，环比增加0.81万吨，而下游消费尚未看见明显好转。期货价格自1月中旬起震荡上涨，只不过市场开始表现得有些犹豫。

2月11日跌停解析

直接的导火索

当地时间2月10日，美国总统宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税，相关措施还取消对部分贸易伙伴的钢铝免税配额和豁免政策，且将于3月4日生效。另外，特朗普还称将对芯片、汽车、药品等产品征收所谓的“对等关税”。

贸易战再次升级，市场担忧在加剧，与此同时，国外锰矿发运恢复，双重打击使得多头大幅撤退。根据钢联、同花顺等数据显示，截止2月7日当周，有统计的海外锰矿发运量当周值为77.35万吨，周环比增加28.34万吨，增幅超过50%；港口锰矿库存合计约433万吨，周环比增加39.6万吨。

基本面现状

供应方面，国内锰硅产能在增加，叠加海外锰矿发运量提高，暂不支持前期货物短缺的上涨逻辑。2024年四季度至2025年1月，内蒙古新增4台矿热炉，总产能增加18万吨/月。

需求方面，上周国内钢厂共新增8座高炉复产，8座高炉检修，铁水产量增加2.99万吨至228.44万吨，但是考虑到全球贸易战波及范围较广，市场消费预期在转弱，关注国内铁水产量能否继续回升。2月11日，生意社锰硅基准价为6800.00元/吨，此前盘面升水现货，跌停后现货高于期货盘面。

综合来看，前期市场担忧进口下降正在被证伪，而且短期投资者也会聚焦于贸易战带来的负面影响，这些均会施压当下锰硅盘面。

未来行情展望

今日锰硅 2505 合约跌停，给市场带来了不小的震动，但也为后续行情埋下了诸多变数。从潜在炒作题材来看，未来锰硅行情充满了机遇与挑战。

成本端上，锰矿市场的波动依旧是关键。

当前锰矿价格虽有一定起伏，但后续随着海外矿山开采情况的变化，若运输受阻或产量不及预期，锰矿价格可能再度攀升，这将为锰硅价格提供有力的成本支撑。特别是一些关键产地的政策变动或不可抗力因素影响矿山运作，都可能引发市场对锰矿供应短缺的担忧，进而推动锰硅价格上涨。

供需关系层面，钢铁行业的复苏节奏至关重要。

随着建筑行业逐渐进入旺季，对钢材的需求有望大幅提升，作为炼钢重要添加剂的锰硅，其需求也将随之水涨船高。此外，若下游钢铁企业产能扩张计划逐步落实，新增的产能将带来额外的锰硅需求，这无疑会成为市场炒作的热点，促使锰硅价格回升。

政策因素同样不容忽视。

随着 “双碳” 目标的持续推进，节能减排政策对锰硅行业的影响日益凸显。一方面，环保限产政策可能进一步收紧，限制部分产能落后、污染较大的锰硅企业生产，导致市场供应减少；另一方面，鼓励绿色生产、技术创新的政策导向，可能促使企业加大在节能技术研发和设备更新上的投入，提升生产成本。这些政策变动都可能引发市场对锰硅供应和成本的重新评估，成为价格波动的重要驱动因素。