广发策略：两会后股票仍持续上涨的情况复盘

广发策略：两会后股票仍持续上涨的情况复盘

引用

新浪网

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https://finance.sina.com.cn/stock/jsy/2024-03-03/doc-inamacen8898633.shtml

广发证券策略团队对A股市场两会后股票持续上涨情况进行了深入复盘分析。研究显示，2009年以来A股市场在两会后上涨的概率仅为43%，但当市场上涨时，往往与经济基本面改善或产业政策变化密切相关。对于2024年，报告建议关注经济基本面预期变化和产业基本面预期变化，特别是氢能源、AI、卫星等领域的政策和产业进展。

历史回顾：两会后市场上涨的规律

历史数据显示，2009年以来A股市场在两会后上涨的概率仅为43%。在能够持续上涨的年份中，市场表现往往与经济基本面改善或产业政策变化密切相关。

• 经济基本面改善的年份：如2009年（四万亿投资）、2016年（供给侧改革）、2019年（货币信用双宽）。
• 产业政策变化的年份：如2015年（移动互联网）、2021年（新能源）、2023年（AI产业链）。

市场表现特征

在经济基本面改善的年份，经济周期类资产表现更优，如2009年的煤炭、汽车、家电，2016年的资源品，2019年的白酒和地产链。而在经济表现弱势的年份，如果产业层面出现积极变化，主题类资产则表现更佳，如2015年的互联网、2021年的新能源、2023年的AI。

2024年市场展望

对于2024年，报告认为市场延续反弹需要进一步的基本面预期变化：

1. 经济基本面预期变化：关注两会工作报告的政策和3月地产高频销售数据。
2. 产业基本面预期变化：关注氢能源、AI、卫星等领域的政策和产业进展。

投资建议

1. 经济周期类资产：关注两会赤字率目标和3月地产销售数据。
2. 景气成长类资产：继续关注清洁能源（氢能、核能）、AI、卫星等领域的产业推进情况。
3. 稳定价值类资产：在地产周期出现B浪反弹或中央财政全面扩张前，仍有中期配置价值，但需等待成交占比更低的时机。

重要数据跟踪

• 下游需求：30个大中城市房地产成交面积累计同比下降38.95%，1-12月全国商品房销售面积同比下降8.50%。
• 中游制造：螺纹钢价格指数上涨0.05%，铁矿石库存上升1.56%。
• 上游资源：秦皇岛山西优混平仓5500价格涨3.05%，BDI指数上涨18.06%。
• 股市特征：上证综指上涨0.74%，创业板PE（TTM）从41.82倍上升到44.10倍。
• 流动性：央行净投放6320亿元，R007下降8.65BP至1.9890%。
• 海外：标普500上涨0.95%，伦敦富时下跌0.31%。

风险提示

地缘政治冲突超预期、美国经济韧性导致全球流动性缓和低于预期、国内稳增长政策力度不及预期等。