投资组合优化：将收益预测转化为持仓权重的关键步骤
投资组合优化：将收益预测转化为持仓权重的关键步骤
投资组合优化是量化投资中的关键环节，它将收益预测转化为具体的持仓权重，帮助投资者实现风险和收益的平衡。本文将介绍投资组合优化的基本概念、步骤和主要算法，以及在实际应用中的注意事项。
投资组合是由投资人或金融机构所持有的股票、债券、金融衍生产品等组成的集合，其主要目的是分散风险。为了平衡安全性和收益性，投资者需要综合考虑风险资产和无风险资产的配置。
关于风险资产，有一个重要的原则：任意两个相关性较差或负相关的资产组合，其风险回报都大于单独资产的风险回报。因此，通过不断组合这些相关性较差的资产，投资者可以有效地降低整体风险，使组合的有效前沿远离风险。
构建组合一般分为两个步骤：确定拟配置的投资标的、分配各个标的的仓位权重。合理的组合存在但不唯一，不同风险偏好类型的投资者对待同样的组合，适配程度一般不同。因此，投资组合本身不存在最优解，是综合考量后的次优解。建议个人投资者在构建投资组合时需要充分考虑自己的风险承受能力、投资目标和市场情况，并进行长期、持续的跟踪和调整。
组合优化（Portfoliooptimization）通常是量化投资交易执行前的最后一个环节，在得到性能良好的模型后，组合优化是为了确定最佳的资产配置方案，旨在实现特定的投资目标。广义上，组合优化包括从预测信号到交易的过程中所有的工程细节。狭义上，组合优化就是在股票市场中结合上游提供的预测信号和其他输入（如风险模型、交易费用模型等）给出每个时点希望交易的仓位，即将收益预测转换为持仓权重的步骤。
组合优化是运筹学的一个重要独立分支，通过对数学方法的研究寻找离散事件的最优编排、分组、次序或筛选。目前，组合优化算法主要分为四类——即数学优化算法、启发式算法、元启发式算法和机器学习方法。其中，组合优化问题的机器学习求解范式可以分为基于端到端求解和局部改进求解。