2025年中国医疗行业展望：四大趋势引领行业复苏

2025年中国医疗行业展望：四大趋势引领行业复苏

引用

新浪网

1.

https://finance.sina.com.cn/roll/2025-01-15/doc-ineeznmf7363839.shtml

2024年中国医疗板块经历了较大的市场波动，全年A/H股医疗保健指数下跌12.8%/18.9%，同期沪深300指数及恒生指数上涨14.7%/17.7%。鉴于政策持续收紧、医保控费以及宏观环境疲弱，医疗行业增长整体放缓。展望未来，我们认为行业或将受益于较低的盈利基数、政策影响的缓和以及增长复苏可见性的提升，公司管理层或需快速适应国内政策与宏观环境变化，在医保控费的背景下加大力度提振收入。

资料来源：万得、汇丰前海证券

全球化

基于国内业务压力，企业正通过建立具有全球竞争力的产品组合来扩展新的市场。我们认为具有传统业务或仿制药业务的药企需展示出更强的集采政策执行能力，并拓展零售或网上平台等院外直送渠道。药企向创新药转型需强化品牌定位，通过院内医保并进入“双通道”药店提升商业化能力，同时注意拓展新市场与走向全球。

创新

尽管医保费用支出持续收紧，但我们认为国家对创新药的支持态度仍维持不变，其中医保支付渠道、药品定价和续约谈判为重点方向。我们预计新技术、研发和AI领域的持续投入有望带来长期价值。

2023年全球创新疗法管线分布
资料来源：医药魔方、汇丰前海证券

2023年五大医药强国创新药管线拆分
资料来源：医药魔方、汇丰前海证券

整合

尽管行业整体增长放缓，但我们认为市场整合仍有望带来机遇，如效率提速及供应链精进。我们注意到自2024年下半年开始，国内医疗传统行业的龙头企业已呈现出增长趋势。

多元化

医疗服务及消费分层，包括提供医保以外的多元化产品及服务，以及开发自付费及商业保险服务。