中国海油再创历史新高，“三桶油”齐涨背后对A股有什么影响？

中国海油再创历史新高，“三桶油”齐涨背后对A股有什么影响？

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澎湃

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3月4日，中国海油股价继续创出历史新高，总市值达到1.28万亿元。当日上证指数上涨12.29点，其中“三桶油”贡献了接近10个点，显示出其对市场指数的重要影响。

从年线级别来看，截至3月4日，中国海油今年以来上涨了28.61%，中国石油上涨了29.18%，中国石化上涨了13.62%。目前，中国石油和中国海油已进入A股总市值前十，中国石化的总市值也达到7567亿元，“三桶油”总市值合计超过3.7万亿元。

“三桶油”的上涨主要受到两方面因素驱动：一是国际油价稳中有升，今年以来国际油价上涨11%，运行重心逐步抬高；二是“中字头”股票估值修复需求，考虑到“中字头”股票在市场中占比较高，自2635点反弹以来，“中字头”股票发挥了重要的护盘作用。

作为“中字头”股票的代表，“三桶油”凭借市值规模、估值优势，更容易成为大资金护盘的对象。其中，中国海油表现最为亮眼，自上市以来累计涨幅已超100%，但动态市盈率仍保持在不到10倍的水平。

低估值、高股息以及市值规模较大，成为这一轮上涨行情领涨股票的主要特征。在市场极度低迷的背景下，大资金通过启动这些蓝筹股，成功带动了市场指数的上涨，护盘效果明显。

然而，这种大盘股护盘市场指数的方式也存在一些隐患：

1. 在市场指数上涨时，经常出现“下跌股票数量大于上涨数量”的现象。以3月4日为例，虽然市场指数上涨0.41%，但沪深市场下跌股票数量超过3000家，上涨股票数量明显较少，反映出市场指数的相对失真。

2. 权重股大幅拉升并未将赚钱效应延伸至其他行业板块，导致市场赚钱效应局限性。

3. 大蓝筹股票的上涨很大程度上依赖资金面推动。当市场日均成交量回落至万亿以下时，大盘蓝筹股可能面临高位震荡风险，反而可能拖累市场指数。

当前A股市场不缺乏资金，但由于股市赚钱效应未能快速扩散，仅局限于部分蓝筹股上涨，导致市场投资信心提振缓慢，场外增量资金流入速度较慢。A股市场需要快速扩散赚钱效应，形成板块轮动效应，才能有效提升市场投资信心，加快场外增量资金进场步伐。