在中小企业中发掘成长股，这有2个精细化策略！
在中小企业中发掘成长股，这有2个精细化策略！
在投资领域，大盘股往往更受关注，但中小企业中也蕴藏着丰富的成长股机会。美国著名成长型基金经理詹姆士·卡里纳（James L. Callinan）凭借其独特的投资策略，在中小企业中发掘优质成长股，取得了卓越的投资业绩。本文将详细介绍卡里纳的投资理念和具体策略，为投资者提供有益的参考。
中小企业中也有成长股
你是否会更加关注大盘股，而忽略了中小企业的投资潜力？实际上，中小企业也孕育着丰富的成长股机会，詹姆士·卡里纳（James L. Callinan）就是专注于这类投资的基金经理。
卡里纳是美国著名的成长型基金经理，本科毕业于哈佛大学，硕士毕业于纽约大学和哈佛商学院，长年分别在普特南、RS等多家投资公司管理新兴成长基金，也曾创立过自己的资产管理公司，目前是奥斯特维斯资本管理公司（Osterweis Capital Management）新兴成长战略的首席投资官。
从战绩来说，他曾因所管理的基金表现出色，在1999年被晨星评为了年度最佳经理人。和罗素2000成长指数相比，他目前在管理的新兴机会基金，在各个周期下的年化收益率水平也有不错的表现。某财富管理公司的创始人曾表示，他通常不会投资于资产规模低于1亿美元的基金，但他为卡利纳的这只基金破了例。
基于这样的背景，也许他在新兴成长领域的一些看法和策略，会给我们带来启发，下面一起来看看。
对于成长股，卡里纳关注什么？
卡里纳和他的团队在投资上一直很专注，他们希望只投资于最好的想法。他们在那些新兴产业中（或是专注于满足特定需求的细分市场中），寻找那些尚未被发现（或是市场对之仍持有怀疑态度）的中小型成长型企业（通常市值介于5000万美元至20亿美元）。
在新兴产业中，市场快速演变，一些根本性的变革或创新会给投资者带来机会。如果能在企业的生命周期早期，在它们还是个小公司的时候，就识别出它们的优势和潜力，就更能从它们的快速增长中获益。
这样的公司需要满足什么条件呢？
第一和第四点基于对行业、公司的质性分析，可以在《找成长股先找行业！大师菲利普·费雪有2大工具》中获得更多启发。第二和第三点则可以通过数量化的指标来衡量，例如通过市场份额的占比看公司在行业中的地位，通过净利润增长率看盈利能力及成长性，这些都可以在富途牛牛app上查找到相关数据。
当然了，风险控制也很重要。卡里纳及其团队着重关注估值，买入时不超过30倍的市盈率是一个参考值。不过也可以有其他的估值标准，例如《如何识别优质大型成长股？又如何判断估值、把握时机？》中提到的，PEG是一个适合成长型公司的估值指标。
增长锚点+估值修剪，让策略更加精细化！
卡里纳及其团队有两个精细化策略，同时考虑了成长性和风险性，挺具启发性。
- 一方面，他们会关注增长锚点，这个锚点也就是一个可实现的增长目标。
比如，在投资某公司时，该公司的用户还不到10万，但CEO的计划是3000万。考虑到该公司所处的行业竞争不明显等方面的信息，卡里纳觉得这个目标可以实现。所以以这个增长作为锚点，去看当前的价格，他觉得是合理的。
再比如，某公司的管理层在一份声明中写到，他们认为3-5年内他们可以销售4000个小部件。基于对公司的财务分析，卡里纳及其团队觉得这是一个可实现的目标，可以作为一个锚点，然后通过每股收益评估价格还有多少理论上升空间。
- 另一方面，他们会去做一些估值修剪，这是和上一个策略搭配使用的。
也就是说，当锚点的潜力得到充分实现（或者是看起来已无法实现），估值开始虚高（或者波动性高）时，卖掉一些持仓。这样一来，就有更多的现金，能在股票价格回落到一个有吸引力的水平时，有机会再次买入。这就把股价的波动转化为机会了。
- 思路延展
卡里纳的策略同时结合了增长和估值，这和下面的公式有点吻合之处：
可以理解为，股价的上涨主要来自两个方面，一方面是PE的增长（代表估值增长），另一方面是EPS的增长（代表盈利能力的增长）。通过这个公式，我们就能更好地定位股价上涨的原因、预测股价的上涨情况，从而帮助做出个股选择和时机选择的决策。
盈利增长和估值上升相辅相成自然是好的，但估值的上升也可能不来自于盈利增长，所以要去看股价上涨背后的具体因素是什么（比如主要是盈利增长，还是估值上升）。
在盈利增长不明显的情况下，上升较多的估值就存在风险了，那么就要考虑是否需要进行估值修剪。
而关于盈利增长的部分，怎样的情况更可能带来长期向好的股价上涨呢？比起一个过去有过极高增长的公司来说，一个未来预计将有稳定增长的公司可能更有说服力。这一点则和卡利纳团队的增长锚点有些相通之处。
好了，以上就是今天的全部内容，关于中小型成长股的精细化策略，你有什么要分享的吗？