从沪深300指数十年估值水平看当前

从沪深300指数十年估值水平看当前

沪深300指数作为中国股市的重要指标，其估值水平一直备受投资者关注。本文从PE（市盈率）、PB（市净率）、股息率和ROE（净资产收益率）等多个维度，分析了沪深300指数在过去十年的估值变化情况，并对当前的市场状况进行了评估。

沪深300 PE 十年来概况

2015年6月最高达到约18.8PE，2018年1月高点达到15.9PE，2021年2月达到高点约17.6PE，综合评估其高点为15PE,即年收益率为6.7%。

2016年2月低到约11PE,2019年1月 达到低点约10PE，2020年3月低到10.7PE，2022年10月低到约10PE，2024年1月低到10.5PE，2024年9月13日低点约10.8PE，综合评估其低点为10PE,即年收益率为10%。

50%分位为12.5PE,,即年收益率为8%。当前PE12.33PE，分位点49%。从PE来看，当前已经接近均值。

沪深300 PB 十年来概况

2015年6月最高达到约2.5PB，2018年1月高点达到1.8PB,2021年达到高点约2PB，综合评估其高点为2PB.

2016年5月低到1.37PB,2018年12月 达到低点1.26PB，2020年5月低到1.3PB，2022年10月低到1.2PB，2024年9月13日达到10年最低点约1.15PB，综合评估其低点为1.25PB.

50%分位点值为1.5PB，当前（2024年9月27日）PB1.312，

如果从PB50%分位值1.5开始减仓，还需上涨14%。届时沪深300指数为4200点。（当前3703*1.14=4221），届时从底部上涨幅度为30%（4221/3145=1.34）。

沪深300 股息率 十年来概况

2014年6月最低达到1.7%，2018年1月低到1.2，2021年2月低到1.2，

2018年12月达到高点3%，2022年10月达到3.45%，2024年9月13日达到最高4.22%。

十年均值为2.67%，大约与无风险收益率相当。（近十年银行定期存款利率均值为2.7%，当前为2%-2.5%，近十年国债收益率均值为3%，当前为2.3%。）

当前股息率为3.69%

若沪深300股息率降到均值水平，指数还需上涨30%（3.69/2.67=1.38），

沪深300 ROE 十年来概况

ROE处于波动下降趋势，当前处于低位，上升概率偏大。

结论

沪深300估值现在处于略低水平。由于沪深300当前的赢利能力下降，指数估值并不明显便宜。只有其赢利能力提升，才有更大的投资价值。但从当前较高的股息率，和较低的无风险收益率来看，有较大投资价值。且国家政策在鼓励提高分红率，有可能进一步增加股息回报。