“特朗普交易”降温 外资机构看好港股2025年全球表现

“特朗普交易”降温 外资机构看好港股2025年全球表现

近期，“特朗普交易”在美国金融市场似乎有所降温，投资者乐观情绪开始减弱。根据美银最新机构调查显示，做多美国科技股的拥挤度有所下滑，资金开始将目光转向欧洲和中国资产。其中，近二成受访者预测恒生指数将在2025年全球表现最佳。

香港交易所

从一些指标来看，美国大盘科技股基本面因素的溢价，已达到互联网时代结束以来的最高或接近最高水平。追踪专业投资者对市场看法的标普全球投资经理指数显示，2月份的风险偏好降至2020年10月调查启动以来的最低水平。标普全球市场执行董事威廉姆森（Chris Williamson）在报告评论中表示：“美国股票投资者的情绪已经恶化，成为过去五年来我们见过的风险偏好最差的情况之一。”

散户投资者似乎也有同样的担忧。上周晚些时候，美国个人投资者协会进行的一项调查显示，预计未来六个月内股市下跌的受访者比例已攀升至47%以上。

美国银行本周公布的基金经理调查结果显示，针对205名管理4820亿美元资产的基金经理的调查，做多美国科技股的拥挤度有所下滑，对所谓“美国例外论”（投资者主要押注美国金融市场）的信心有所动摇。89%的基金经理认为美股估值偏高，创2001年4月以来峰值。

资金开始将目光转向美国本土以外的市场。34%的受访者表示，他们预计全球股票将成为2025年表现最佳的资产。

受访者近期增加了对欧元区股票、债券和防御性行业的配置，投资者普遍预计，今年欧洲斯托克50指数将超过美国纳斯达克100指数。

中国资产同样受到了机构的青睐。美银策略师哈特内特（Michael Hartnett）在报告中表示，18%的受访者在2月调查中预测中国香港恒生指数2025年全球表现最佳，占比与纳指并列位居第二。这是该问题自去年11月首次出现在月度调查中以来，恒指首次进入前三。

“（去年）我们采访过的许多投资者，仍将中国视为一个‘交易市场’——资金追逐交易性反弹，而全球长期资本仍不相信且很少参与其中。令人鼓舞的是，我们看到中国的基本投资理论一直在改善。”美银提到了股息上升和保险公司投资流动等较长期有利因素。