谁在买比特币？2024年ETF与机构投资者全景解析
谁在买比特币？2024年ETF与机构投资者全景解析
2024年比特币ETF市场迎来重大发展，机构投资者积极参与其中。本文通过分析SEC的13F报告数据，详细展示了2024年第一季度和第二季度机构投资者对比特币ETF的投资情况。数据显示，尽管比特币价格在第二季度下跌12%，但机构投资者继续增持比特币ETF，显示出对比特币的长期信心。
机构投资者持仓概况
截至2024年10月8日，各国政府持有约529,365枚比特币，价值329.68亿美元，占总量的2.52%。42家上市公司持有363,827枚比特币，价值226.59亿美元，占总供应量的1.73%。12家私人公司持有约359,638枚比特币，价值223.98亿美元，占总量的1.71%。
比特币的总量为2100万枚，无论是作为储备资产还是创新投资的一部分，从诞生以来其持有者逐渐多元化，上市公司、私人企业，以及一些政府机构等都加入了持有比特币的行列。2024年1月，美国批准了比特币现货ETF，为投资者提供了更便捷的方式，使ETF迅速成为目前最大的持有者群体。截至2024年10月8日，全球BTC ETF共持有超过110万枚BTC（约687.26亿美元），占总供应量的5.26%；其中美国BTC ETF持有约92.8万枚（约577.93亿美元），占全球BTC ETF总量的84.13%。
机构投资者持仓变化
2024年第一季度有近1015家机构持有约117.2 亿美元比特币现货 ETF 。而这占比美国BTC ETF（包括GBTC）总市场约23.2%，还有 76.8% 持有者身份不明（非申报者，例如资产规模低于1亿美元，或者散户）。很大一部分机构持有的 BTC ETF 资产仅占其资管总规模的一小部分。
尽管比特币价格在2024年第二季度下跌12%，但机构投资者继续买入比特币ETF，共有1100家机构持有110亿美元（虽然持仓价值相比第一季度117.3亿美元下降，但实际是增持的，因为BTC在第二季度下跌超12%）。机构数量相比第一季度（1015家）增长 8.37%。2024 Q2的13F机构共有6794家，持仓总市值超过了 48.66万亿美元，所以将近有1/6的13F 基金机构都持有现货比特币 ETF。
主要机构投资者持仓变化
对冲基金
2024年第一季度比特币现货ETF中最大的持有者类别是对冲基金，共有107家对冲基金报告了比特币ETF的现货持仓，占ETF总量的9.3%，约47亿美元。虽然对冲基金是最大的一类持仓群体，但这些头寸可能主要用于对冲交易策略，而非完全的多头投资。例如，这些头寸可能是做市或套利活动的一部分。此外，对冲基金的持仓变动速度较快，当前的持有量水平很可能与公布时相比已有显著变化。Q2对冲基金是仅次于投资顾问的持有者群体。
部分对冲基金2024 Q1-Q2持仓价值变化
金融服务公司
金融服务公司是其中最多样化的群体，申报者中大多数公司都来自该群体。包括投资咨询、财富管理、投行等。
部分金融服务公司2024 Q1-Q2持仓价值变化
州政府投资基金及部分银行
其他类型公司
专业投资者参与度增加
尽管2024 Q1以及Q2大部分比特币ETF的投资仍来自散户或者非申报人，但专业投资者的参与可能正在增加，这是因为专业投资者在代表客户进行配置之前，会先进行少量个人配置，他们希望在向投资者公开之前先试水。数据显示，第二季度持有比特币 ETF 的中位投资者仅有 0.47% 的投资组合用于配置比特币。
Bitwise在过去七年中帮助专业投资者进入加密货币领域，发现大多数投资者在投资加密货币时遵循一个固定模式：从尽职调查、个人试水，到最终在客户群体中广泛分配。
比特币ETF与其他投资对比
将比特币现货ETF与其他投资进行比较时，非申报人过度投资比特币现货ETF。根据NYDIG的数据，美股例如AAPL，非申报人投资的比例为40.0%，NVDA为30.0%，MSFT为28.7%。其他ETF，例如SPY为43.5%，QQQ为61.8%，GLD为62.5%，IAU为42.2%。与主要证券和ETF相比，76.8%的现货 BTC ETF持有者是散户或非申报者，显著高于其他投资标的。
未来展望
看好加密货币的家族办公室数量也在不断增长，根据花旗银行发布的《2024 年全球家族办公室调查报告》显示，看好加密货币的家族办公室数量今年从去年的 8% 翻倍至 17%。报告指出，无论资产管理规模大小，家族办公室对数字资产的兴趣水平相似，直接加密货币投资和与加密货币相关的投资基金是其优先考虑的方向。大型家族办公室对代币化的现实世界资产（RWA）表现出更大兴趣，11% 持有加密货币敞口，而小型家族办公室这一比例为 3%。亚太地区在数字资产采用方面处于领先地位，37% 的家族办公室投资或有兴趣投资数字资产。拉丁美洲家族办公室的兴趣最低，83% 没有优先考虑数字资产的配置。
截至2024年10月8日，28只比特币ETF基金持有超110万枚比特币，价值约687亿美元。