无人在意的角落，AMD的市值已经等于两个英特尔了
无人在意的角落，AMD的市值已经等于两个英特尔了
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- 最近英特尔市值仅为AMD的一半，尽管AMD营收不及英特尔。
- 英特尔在移动时代错失机会，AI领域表现不佳，而AMD则抓住时机发展。
- 然而，英特尔在代工业务上面临挑战，营收同比下降31%，亏损达到70亿美元。
- 与此同时，AMD在GPU市场表现良好，占据图形处理和游戏消费级场景的第二位置。
- 总体来说，AMD在大方向上正确，英特尔需调整战略以应对市场竞争。
这几天突然发现一个现象，英特尔现在的市值竟然只有AMD的一半了。最新的数据显示，英特尔市值为1331.16亿美元，而AMD的市值高达2580.77亿美元。虽然英特尔这几年表现不佳，但没想到会差到这种程度。
一开始以为是营收出了问题，于是查看了两家公司最近的财报。结果显示，2024财年第一季度AMD的营收为54.73亿美元，而英特尔的营收为127亿美元。从营收数据来看，英特尔的基本盘还在，AMD的营收还不到英特尔的一半。但奇怪的是，营收明明不如英特尔，AMD的市值却已经是英特尔的一倍了。
股市向来是个玩想象力的地方。现在英特尔的市值不如AMD，主要是因为投资者对英特尔的前景不看好，而对AMD则充满信心。至于具体原因，让我们来分析一下。
其实英特尔市值下滑是有迹可循的。当年因为拒绝给苹果开发手机芯片，英特尔错失了整个移动时代。相比英伟达，英特尔在AI领域的反应也显得不够敏锐。为了保住自己的地位，英特尔这些年一直在努力，但主要还是依靠PC业务。
英特尔的产品部门主要由两个事业部组成：客户计算事业部（PC）和数据中心与人工智能事业部（数据中心），这两个部门占了总营收的八成以上。今年一季度英特尔营收表现较好，主要是因为PC市场回暖，客户计算事业部贡献了75亿美元的营收。
但从外部环境来看，全球PC市场需求下降也是事实。根据Gartner的数据，2023年全年PC出货量相比2022年下降了14.8%，2022年又比2021年下降了16.2%。
另外，英特尔的数据中心业务也面临挑战。虽然曾经凭借至强系列处理器占据高达99%的数据中心CPU市场份额，但近年来随着AWS等势力的崛起，以及AMD的步步紧逼，英特尔的市场份额开始下滑。Counterpoint数据显示，2022年英特尔的数据中心CPU市场份额从2021年的80.71%下滑到了70.77%。
在产品性能方面，AMD也展现出优势。在同时处理1995个虚拟化需求时，AMD霄龙9654处理器平均需要5台就能满足单个企业的需求，而英特尔至强8380处理器则需要15台才能达到同等效果。
在AI带来的GPU增量市场，英特尔也未能占得先机。虽然推出了数据中心GPU产品“Flex”，但一直未见大的水花。数据中心GPU市场几乎被英伟达垄断，有机构预测今年英伟达仅靠数据中心GPU就能赚870亿美元。
英特尔的IDM模式也没能玩过台积电。2014年，英特尔提出了Tick-Tock钟摆计划，但2014年摩尔定律遇到瓶颈，10nm制程量产一再推迟。到了2019年，英特尔才推出第一代10nm制程产品，而台积电早在2016年底就开始量产10nm了，甚至已经接上了5nm订单。
基辛格上位后推出了IDM2.0计划，但代工业务2023年营收189亿美元，同比下降31%，亏损达到70亿美元。虽然基辛格放话代工业务2030年能盈亏平衡，但股市似乎并不买账。
反观AMD，2014年苏姿丰上任后，集中精力搞Zen架构的研发。2017年，基于Zen架构的Ryzen问世，直接让亏损的AMD盈利。2022年2月，AMD市值首次超过英特尔。在GPU市场，虽然打不过英伟达，但在图形处理和游戏等消费级场景，也勉强能坐个“第二”的位置。
2022年初，AMD又收购了FPGA界的老大赛灵思，准备来波强强联合。FPGA最大的特点就是可定制、灵活性高，可以根据应用场景的具体需求来自由调整，简单来说，就是把造芯片搞成了搭乐高积木。这个特性在自动驾驶、5G、AI等领域有很大的应用前景。
所以，虽然现在英特尔在CPU的盘子依然很大，但AMD胜在大方向没走错，步子也迈得很稳。反倒是英特尔，产品部门前景不明，代工业务又不知道猴年马月才能盈利，投资者对它预期不好也是正常的事情。
不过，将来芯片市场的变化格局，谁又说得好呢。可能英特尔也想不到，当年瞧不上的AMD，今天能成为同台竞技，甚至反超自己的对手吧。