A股“春季攻势”驱动因素有哪些？

A股“春季攻势”驱动因素有哪些？

历史上2月份春节后到3月初“两会”前，A股会开启一波“春季攻势”，市场情绪偏向积极。今年2-3月，在A股市场业绩进入空窗期、美国关税靴子落地、两会增量政策预期高位的宏观背景下，市场有望迎来”春季攻势“。具体方向上，伴随AI、机器人、智能驾驶领域积极催化频出，“新质生产力”相关行业有望占优。

资金面

增量资金是A股市场微观流动性的重要支撑。春节前，在节日消费和长假避险效应下，资金有流出A股市场的需求；春节后，这些资金有望回归A股市场。具体来看，节前1月27日A股市场成交额仅为1.13万亿元，节后自2月6日起，A股市场成交额连续4个交易日站上1.5万亿元大关，资金回归市场的趋势较为明显。

机构资金端，节前中长期资金入市指引落地，多类大型机构投资者有望在2025年加大对A股市场优质资产的配置。

活跃资金端，节后归来融资余额显著反弹，从节前的1.76万亿元大幅反弹至2月10日的1.83万亿元。

布局工具上，大量资金选择通过A500ETF入市。作为A股新时代核心宽基指数，A500指数通过行业均衡方式超配新质生产力行业，在人工智能产业趋势兴起的时代背景下，获得了资金的青睐。在主流宽基ETF中，A500ETF1月份净申购规模居前。

政策面

2025年1月以来，部委年度会议、地方两会相继召开，年后广东、北京、山东等经济大省召开高质量发展“新春第一会”，部署2025年重点工作及任务。当前市场静待3月4日-5日全国”两会“召开部署今年的经济目标及工作，GDP目标、财政赤字目标等重要数字有望披露。近期，围绕人工智能和人形机器人的产业政策发布较多，持续对市场风险偏好形成支撑。

货币政策方面，连续性降准降息可期。一方面，海外美国新任财政部长强调要将“十年期美债收益率打下来”，近期美债利率持续走弱，人民币汇率压力缓解；另一方面，国内相关部门2025年1月召开年度工作会议，延续经济工作会议“适度宽松”的政策基调，2025年连续性降准降息可期。A股市场风险偏好有望随之提升。

基本面

海外关税政策落地后，从消费、投资、出口三驾马车来看，出口或将面临压力，内需消费亟需加速复苏，以对冲出口的下行压力。

春节期间消费数据表现较为火爆。据统计，2025年春节期间，国内重点零售和餐饮企业销售额预计突破1.6万亿元，同比增长12%。春节假期8天中，全国国内出游5.01亿人次，同比增长5.9%；国内出游总花费6770亿元，同比增长7%。此外，我国春节档电影票房突破百亿大关创下历史新高。整体来看，内需复苏的趋势在春节期间得到阶段性验证，为企业一季度盈利带来良好预期。

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