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想要收益又怕亏损?哑铃策略了解一下

创作时间:
作者:
@小白创作中心

想要收益又怕亏损?哑铃策略了解一下

引用
1
来源
1.
https://xueqiu.com/1468358080/324822407

哑铃策略最早由《黑天鹅》的作者塔勒布提出,他的灵感来源于健身房的哑铃——两端重、中间轻。塔勒布认为,面对充满不确定性的市场,与其预测未来,不如构建一个哑铃组合。保守端用低风险资产守住底线,激进端用小部分资金追求高收益机会,而中间部分几乎不配置中等风险资产。

这种策略在金融危机后受到广受关注,当时许多传统投资组合遭遇“双杀”,而哑铃策略却因一端保值、另一端抄底的特性,帮助投资者更快恢复元气。

哑铃策略怎么配?

通过以下三步,就可以简单的搭建你的“财富哑铃”:

  1. 确定比例——分配 哑铃两端的重量

咱普通人投资最怕啥?无非是亏钱睡不着觉,最重要的是按自己的风险承受能力来分配哑铃两端资产的比例。举个例子,假如你要配置100万的资产,不同风险承受能力的人有不同的方案。

  1. 选对资产——找到合适的“哑铃片”

保守端选波动小、风险低的资产,比如国债、货币基金、高股息指数基金等;激进端是高收益、高波动的资产,比如:成长型基金、小微盘基金等。还有一点很重要,两端资产的相关性要低,才能真正分散风险。

  1. 动态调整——让哑铃“活起来”

随着市场的涨跌,哑铃两端的资产比例会发生改变,因此需要定期再平衡。若激进端收益超过目标比例(例如从30%涨到40%),卖出部分盈利转投保守端;反之,卖出部分保守端资产补仓激进端。当市场处于极端估值时,也可适当偏离原有的比例。比如,牛市过热、极度高估时,调高保守端资产比例,锁定收益;熊市低迷、极度低估时,调高激进端资产比例,多进些便宜货,潜伏待涨。

哑铃策略有何优势?

  1. 分散风险。由于哑铃两端的资产相关性低,能够较好的分散风险、平滑波动。市场下跌时防御端缓冲损失,上涨时成长端贡献收益。

  2. 灵活应对市场周期。牛市成长端主导收益,熊市里防御端主导保值;震荡市通过定期调整两端比例捕捉波动收益。

  3. 门槛低、易操作。无需预测市场涨跌,只需定期检查比例,普通投资者可通过基金轻松实现哑铃配置。

哑铃策略不追求买在最低点、卖在最高点,市场暴跌时,保守端让你“跌得比别人少”,市场反弹时,激进端让你“涨得比别人快”,胜在用规则战胜人性。除了极端保守或极端激进的投资者,其他人都可以从哑铃策略获益,只要按自己的风险偏好配置好比例,即可避免牛市踏空,又可以避免难以承受的损失。

当前怎么选哑铃资产?

如果说哑铃两端的比例主要由投资者个人的风险承受能力决定,那么两端选择什么样的资产更取决于市场环境。宏观经济方面,目前国内处于弱复苏阶段,货币政策宽松,外贸不确定性较高,行业层面分化较大。

目前市场上有两条主线,一是科技板块得到政策大力支持,二是高股息资产因低利率环境受追捧。

先说保守端的资产。

受经济不确定性和宽松政策影响,目前的市场利率很低,十年期国债到期收益只有1.7%,而高股息板块的股息率远高于此。比如,中证红利指数的股息率目前高达6.37%,相对十年期国债到期收益率的溢价处于十年历史高位:

数据来源wind,20150301~20250324

另外,随着经济的复苏,高息股也将受益于基本面的改善,股价还能得以提升,算是性价比较高的保守端资产。对于普通投资者来说,没必要去冒个股的风险,红利类指数基金是最佳配置工具,比如中证红利、红利指数、红利低波、红利低波100等,都有很多指数基金可以投资。

再说激进端资产。

要论高成长板块,目前最强的无疑是科技板块,政策大力扶持,加上DeepSeek等AI技术的突破,提升了科技行业的价值,打开了增长的空间。科技板块的代表性指数不少,比如科创50、北证50、中概互联等。

国内AI的崛起,阿里、腾讯等互联网龙头无疑是受益最大的公司,这些公司主要在港股上市。在港股科技板块指数中,恒生科技指数(ETF基金513180,场外联接基金013402、013403)无疑是最具代表性的综合性科技指数,它全面覆盖了互联网、消费电子、数字媒体、半导体等科技行业:

数据来源wind, 2025/2/24

前十大成分股中都是大家熟悉的龙头公司:

数据来源wind, 2025/2/24

值得一提的是,虽然已经涨了一波,但恒生科技的估值并不贵,过去5年的市盈率中位数为35,而目前市盈率只有24,依然相对较低。

数据来源wind, 2020/08/02-2025/2/24

除了DeepSeek,《哪吒2》无疑是近期另一个热点,主要投资方光线传媒的股价已经翻了数倍,如果看好这个高弹性行业,可考虑在激进端配置相关指数基金,比如游戏ETF(159869,场外联接基金012768、012769)

注意事项

哑铃策略很简单,但要真正用好也不容易,需注意以下三点:

  1. 严格控制激进端配置比例,绝不超过自己风险承受能力。
  2. 哑铃两端配低相关资产,才能降低组合波动。
  3. 定期调整,长期坚持,不因市场风向随意更改计划。
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