券商并购整合迎新进展，浙商证券或将51亿控股国都证券

券商并购整合迎新进展，浙商证券或将51亿控股国都证券

近日，浙商证券对国都证券的并购整合取得重要进展。通过三次收购，浙商证券已累计花费51.28亿元，持有国都证券34.2546%股权，超越当前第一大股东中诚信托（持股13.33%），待监管批准后将成为新的控股股东。此次并购不仅体现了证券行业并购重组的趋势，也为两家券商的业务整合和未来发展带来了新的机遇。

前不久，浙商证券公告称，以总价11.35亿元收购了“同方系”旗下两笔持有国都证券5.9517%股权、1.4642%股权，每股成本为2.625元。今年3月和5月，浙商证券先后以29.84亿元和10.09亿元分别收购了国都证券19.1454%股权和7.6933%股权。

3次收购浙商证券总耗资超51亿元，对国都证券的持股比例达34.2546%，现已超越当前国都证券第一大股东中诚信托（13.33%），待批准后将成为新的大股东和控股股东。

通过合并，浙商证券与国都证券进行深度合作，可以通过发挥各自优势，持续提升公司服务发展新质生产力、服务实体经济的能力。

国都股权频频转让，浙商证券不断增持

“并购重组”正成为证券行业的热词。6月7日，浙商证券发布公告称，公司收到北京产权交易所通知，成为同方创新投资（深圳）有限公司（以下简称“同方创投”）所持国都证券3.47亿股股份公开挂牌项目、嘉融投资有限公司（以下简称“嘉融投资”）所持国都证券8536.28万股股份公开挂牌项目的受让方，成交价格分别为9.11亿元、2.24亿元。

同日，国都证券发布《收购报告书》表示，浙商证券已通过协议受让重庆信托等5个交易对方持有的国都证券19.1454%股份，转让总价款29.84亿元；以10.09亿元对价受让取得国华投资持有的国都证券7.6933%股份。

加上此次竞拍的同方创投、嘉融投资持有的国都证券股份，浙商证券已累计花费51.28亿元。如此巨额的投资，可见浙商证券对国都证券的重视和合并前景的信心。待收购完成后，浙商证券累计持有国都证券34.2546%股权。

据悉，国都证券成立于2001年1月28日，是在中煤信托投资有限责任公司和北京国际信托投资有限公司原有证券业务整合的基础上，吸收其他股东出资成立的证券公司。但是从股权结构上看，国都证券的股权分散且并无控股股东，第一大股东为中诚信托，持股13.33%。其余股东虽持股比例不高，但背景都不简单，大多具有国资背景。

而从2020年以来，国务院国资委便要求各央企严控非主业投资比例和投向，加快非主业、非优势业务剥离。所以，不少央企国企开始集中清理金融股权，回归主业的诉求，这也就导致了国都证券股东频繁被转让。

浙商或将控股国都，双方业务有望整合

虽然浙商证券的收购还尚待中国证监会的核准，但不出意外浙商证券将凭借超过30%的股权比例成为国都证券的第一大股东，后续亦可能成为国都证券的控股股东。

据悉，浙商证券的前身为金信证券，成立于2002年。2006年，金信证券更名为浙商证券。2017年6月26日，浙商证券在上交所挂牌上市。

上市后的第一个完整年度（2018年），浙商证券实现营收36.82亿元，同比下降20.15%；实现净利润7.21亿元，同比下降32.24%。从2019年开始，随着市场行情的好转，浙商证券的经营业绩也回升。2020年，浙商证券的营收首次突破百亿大关，达到106.37亿元。2021年，浙商证券实现净利润21.96亿元，系历史最高水平。

此后，浙商证券的营收虽有所提升，但净利润水平却并不稳定。2022年受资本市场大幅波动影响，公司证券投资业务与投行业务收益下降显著，导致当年公司净利润（16.54亿元）同比下滑24.68%。

2023年，浙商证券实现营收176.38亿元，同比增长4.9%；归母净利润17.54亿元，同比增长6.01%。但在今年一季度，浙商证券业绩便双双下降，实现营业收入为38.82亿元，同比下降21.26%；归属于上市公司股东的净利润为4.47亿元，同比下滑8.31%。截至今年3月底，浙商证券总资产1430.3亿元，较上年末下滑了1.72%。

从国内券商梯队来看，国都证券常年处于中游。2022年，受资本市场行情影响，国都证券业绩出现大幅下滑。2022年，国都证券营收同比下降48.6#%至9.38亿元，净利润同比下降57.33%至3.55亿元。

但在去年，国都证券业绩双双增长。2023年公司实现营收13.8亿元，同比增幅47.2%，主要来自其他业务收入及投资收益；归母净利7.23亿元，同比增幅103.86%。

对于此次收购，浙商证券表示有利于公司优化资源配置，加强资源整合，发挥公司现有业务优势与国都证券业务协同效应，提升公司的竞争力。

中小券商生存空间挤压，并购重组挤入头部竞争

近年来，受多重超预期因素冲击及市场波动影响，我国证券行业整体承压。2023年我国145家证券公司实现总营收4059.02亿元，实现总净利润1378.33亿元。而2022年140家证券公司实现营收3949.73亿元，实现净利润1423.01亿元。

此外，证券行业的“马太效应”较为显著，头部券商依然保持领先的大体量优势，这也导致中小券商的生存空间一再被挤压。所以一些公司希望通过合并实现业务整合，挤入头部券商竞争。

在政策上，2023年11月中国证监会表示，支持头部证券公司通过业务创新、集团化经营、并购重组等方式做优做强，打造一流的投资银行。今年4月，新“国九条”也明确指出，支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力，鼓励中小机构差异化发展、特色化经营。

所以近年来在内生驱动和政策导向双重作用下，券商并购整合或提速。

今年5月14日，国联证券发布公告称，拟以11.31元/股的价格通过发行A股股份的方式，向国联集团、沣泉峪等46名交易对方购买其合计持有的民生证券100%股份，并向不超过35名特定投资者募集不超20亿元的配套资金用于发展民生证券业务。

民生证券是我国的老牌券商之一，其成立于1986年。截至2023年末，民生证券总资产达599.42亿元。去年公司实现营收37.99亿元，同比增长50.05%；净利润达6.81亿元，同比增长222.68%。业内相关人士认为，国联证券与民生证券完成整合后，投行、固收、研究、资产管理等主要业务将跻身行业第一梯队。

据悉，2023年3月14就日浙商证券曾参与了民生证券34.71亿股股权的拍卖，但最终遗憾出局。后来，浙商证券便盯上了国都证券。“浙商+国都”、“国联+民生”的组合在未来将会碰撞出怎样的火花，让我们拭目以待。