期货看“五”评 | PVC行情简述

期货看“五”评 | PVC行情简述

引用

新浪网

1.

https://finance.sina.com.cn/money/future/wemedia/2025-01-07/doc-ineeayzf1813827.shtml

近期PVC2505合约在5300平台震荡月余，再次破位下跌。本文从供需角度，简单介绍一下 PVC 的基本情况。

供需端分析

供应端

PVC综合开工率为80.45%，其中电石法开工率为80.79%，乙烯法开工率为78.99%。从季节性来看，PVC在冬季维持偏高负荷，检修较少。且烧碱利润可观，以氯补碱模式持续。12月底，新浦化学25W新装置投产顺利，负荷持续提升，为PVC带来新的增量。预计短期供应将维持高位。

成本端

近期电石开工小幅回升，电石价格下行。烧碱现货端价格企稳反弹，山东氯碱综合成本维持5750元/吨。边际装置亏损高达800/吨，利润大幅下行。但氯碱端，烧碱远月预期强势，考虑SH2505合约的高升水，远期氯碱成本在5200元/吨。

需求端

出口方面，接单有所好转，市场对于美国政策方面的担忧，使得国内集中对美国等存在政策扰动的地区加大出口交付，这也缓解了部分内需压力，行业库存有所下行。但出口绝对量占比产量偏小，预计对基本面影响有限。政策端的利多对需求的刺激难以立竿见影，终端地产竣工面积难有起色，短期环比改善有限。

小结

PVC产业高库存持续压制盘面价格，预计近期震荡偏弱。现货端，氯碱利润偏低之下，关注年后检修力度。需求端，国内政策向好有助于市场信心恢复，但考虑到PVC下游地产占比较大，以新开工的领先指标来看，竣工端需求短期难以大幅扭转。

建议反弹空配，产业端建议逢高空套保为主。关注年后供应端的减产情况。